现金持有动机与成本分析

（一）现金的持有动机

企业持有现金，主要基于以下三个方面的动机：

（1）交易动机。在企业日常经营中，为了满足企业正常经营的需要，必须保持一定数额的现金余额，用于购买原材料，支付工资，缴纳税款等。由于企业在经营过程中不可能始终保持现金收入与支出相等，因此，必须保持一定的现金余额，才能使经营活动正常进行。

（2）预防动机。它是指为了预防意外事件发生而需要保持的现金支付能力。由于市场情形瞬息万变和其他各种不确定因素的存在，企业很难对未来现金收支情况做出准确预测。一旦预期与实际情况发生偏差，必然会对企业正常经营秩序产生不利影响。为了应付现金收支的波动，保证正常经营的继续进行，企业持有一定的现金并追加一定数量的余额是非常必要的。这就是预防动机要求的现金持有。

（3）投机动机。它是指企业在保证生产经营正常进行的前提下，为了抓住各种瞬息即逝的市场获利机会而保持的现金余额。

企业持有现金时，一般应综合考虑上述三种动机。但是由于各种条件的变化，每一种动机需要的现金数量是很难确定的，而且现金可以在各种动机中调剂使用。所以，企业必须综合考虑多方面因素，合理分析企业的现金状况。

（二）现金持有成本(www.xing528.com)

企业持有现金资产，通常会发生以下成本：

（1）机会成本，是指企业因持有一定现金余额而丧失的投资收益。这种投资收益是企业不能用该现金进行有价证券投资所产生的收益，与现金持有量呈正比例关系：机会成本=现金持有量×有价证券利率

（2）管理成本，是指企业应持有一定数量的现金而发生的各项管理费用，如管理人员的工资福利费和安全措施费用等。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。

（3）转换成本，是指企业用现金买卖有价证券时付出的交易费用，即现金与有价证券互相转换的成本，具体包括经纪人费用、税费及其他管理成本。这种成本与交易次数和每次的交易量有关。

（4）短缺成本，是指因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。现金的短缺成本随持有量的增加而下降，随持有量的减少而上升，现金持有量与短缺成本呈反方向变动关系。