衍生金融工具的特点与特色

衍生金融工具，又称“衍生证券”“衍生产品”，是指其价值依赖于基本标的资格的金融工具，如远期、期货、期权、互换等。衍生市场的历史虽然很短，但因其在融资、投资、套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了飞速发展。

衍生证券是一种契约，其交易属于“零和游戏”，遵循“有输必有赢，输赢必相等”的“会计原则”。因此，衍生证券的交易实际上是进行风险的再分配，它不会创造财富，甚至不会创造虚拟资本，这是衍生证券不同于股票等基础证券的特点之一。

衍生证券具有很高的杠杆效应，它是以小博大的理想工具。然而，如果投机者由于内部管理系统和动力机制不完善而过度投机的话，期货市场所特有的涨跌停板制和看涨期权空头亏损风险无限的特性都可能使投机者一夜之间倾家荡产。更有甚者，如果亏损额过大或众多投机者同时发生大量亏损时，衍生证券的投机甚至可以危及一国甚至全球金融体系的安全。1995年，有233年历史的英国巴林银行，因其年仅28岁的交易员在股票指数期货投机中失败而宣布倒闭；日本大和银行纽约分行在衍生证券交易中损失11亿美元；中国最大的券商上海万国证券因国债期货交易而损失数十亿元人民币。这一连串铁的事实说明了衍生证券的确是个高风险的金融工具。(www.xing528.com)

然而，以上事实仅能说明衍生证券本身含有“风险”，而不能说明它不能作为医治“恶疾”的“良药”。事实上，金融自由化和全球化给人们带来诸多好处的同时，也使人们普遍陷入金融风险的困扰中。而衍生证券正是“医治”金融风险的良药。衍生证券在短短二十多年的发展历史中，能有今天巨大的规模和影响力，正是无数个人和机构求助于衍生证券来规避风险的结果。美国衍生市场的交易量在世界上处于遥遥领先的地位，而美国抵御世界性金融危机的能力也是其他国家无法比拟的，两者的正相关关系则是衍生证券这副良药的有力证明。