股票的内在价值就是股票带给持有者的未来现金流入的现值，即由一系列未来股利的现值和将来出售股票时售价的现值之和构成。股票估价的主要方法是计算其内在价值，然后和股票市价比较，视其低于、高于或等于市价，决定买入、卖出或继续持有。
（一）股票定价的基本模式
1.长期持有股票的股票定价模型
如果股东一直将股票持有下去，他只能获得股利，是一个永续现金流入。股票的价值计算如下：
式中，V为股票的内在价值；k为贴现率，即投资人要求的资金收益率；D为预期股利；t为年份。
2.短期持有股票、未来准备出售的股票定价模型
如果投资者不打算永久地持有该股票，而在一段时间后出售，他的未来现金流入是持有期发放的股利和出售时的股价。此时，股票价值为：
式中，V为股票的内在价值；Vn为未来出售时预计的股票价格；k为投资人要求的资金收益率；D为预期股利；Dt为第t期的预期股利；n为预计持有股票的期数。
【例9-8】某企业准备购入A公司股票，目前市场价格每股为25元，预计每年可获得股利3元/股，准备2年后出售，预计出售价格30元/股，预期报酬率为15%，问该股票是否值得投资？
解：股票价值=3×（P/A，15%，2）+30×（P/F，15%，2）
=3×1.6257+30×0.7561
=27.56（元）
该股票的内在价值大于目前市场价格，值得购买。但是股票的价格在很大程度上受市场经济环境和利息率变化的影响，投资者还必须对此做风险分析。
此公式是股票定价的一般模式。它在实际应用时，关键点是如何预计未来的股利，以及如何确定贴现率。股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素。对其估计的方法是历史资料的统计分析，例如回归分析、时间序列分析等。股票定价的基本模型要求无限期地预计历年股利，这实际上不可能做到。因此，应用的模型都是各种简化办法，如每年股利相同或股利稳定增长等。贴现率的确定主要是依据投资者要求的收益率。(www.xing528.com)
（二）零增长股票的价值
该模型假设未来的股利是不变的，而且是永续持有。根据长期持有股票的股票定价的基本模型，得到此时的股票价值为：
式中，V为股票的内在价值；D为预期股利；k为投资人要求的必要报酬率。
【例9-9】某种股票预计每年分配股利3元，最低报酬率为15%，求该股票的内在价值。
这就是说，该股票每年带来3元的收益，在市场利率为15%的条件下，它相当于20元资本的收益，所以其价值是20元。当然，市场上的股价不一定就是20元，还要看投资人对风险的态度，可能高于或低于20元。
如果当时的市价不等于股票价值，例如市价为16元，每年固定股利是3元，则其预期报酬率为：
可见，当市价低于股票价值时，预期报酬率高于最低报酬率。
（三）固定增长股票的价值
该模型假设股票股利不是固定不变的，而是在不断增长，但每年的增长率是不变的。
式中，V为股票的内在价值；k为投资人要求的资金收益率；D0为本年年股利；D1为下年股利；g为固定增长率。
【例9-10】 A企业准备投资购买B股份有限公司的股票，该股票本年年每股股利为3元，预计以后每年以5%的增长率增长，A企业经分析后，认为必须得到15%的报酬率，才能购买B股份有限公司的股票，则该种股票的内在价值应为：
即该公司的股票价格在31.5元以下时能购买。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
