债券的定义、种类及其特点

（一）债券的概念

债券是指依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券是国家或地方政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按特定利率支付利息，并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。由此，债券包含了以下四层含义：

（1）债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者。

（2）购买债券的投资者是资金的借出者。

（3）发行人（借入者）需要在一定时期还本付息。

（4）债券是债权债务关系的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人就是债务人，投资者（或债券持有人）就是债权人。

债券尽管种类多种多样，但是在内容上要包含一些基本要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定，具体包括：

1.债券面值

债券的面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为“溢价发行”，发行价格小于面值称为“折价发行”，发行价格等于面值称为“平价发行”。

2.票面利率

债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。

3.付息期

债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付时间。它可以是到期一次性支付，或每1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次性付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。

4.偿还期

债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。

（二）债券的种类

债券的种类繁多，按发行主体不同可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类，而各类债券根据其要素组合的不同又可细分为不同的种类。(www.xing528.com)

1.政府债券

政府债券是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无须抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。政府债券是政府财政部发行的以国家财政收入为保证的债券，也称“国家公债”。其特点首先表现为一般不存在违约风险，故又称为“金边债券”；其次是可享受税收优惠，其利息可免征所得税。

2.公司债券

公司债券是公司为筹措营运资本而发行的债券，要求不管公司业绩如何都应优先偿还债券本息，否则将在相应破产法的裁决下寻求解决，其风险小于股票，但比政府债券高。

3.金融债券

金融债券是银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。

发行金融债券，表面看来同银行吸收存款一样，但由于债券有明确的期限规定，不能提前兑现，所以筹集的资金要比存款稳定得多。更重要的是，金融机构可以根据经营管理的需要，主动选择适当时机发行必要数量的债券以吸引低利率资金，故金融债券的发行通常被看作银行资产负债管理的重要手段，而且由于银行的资信度比一般公司要高，金融债券的信用风险也较公司债券低。

（三）债券投资的特点

企业债券投资若按投资的时间划分，可分为短期债券投资和长期债券投资两类。企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得长期稳定的收益。债券投资具有以下特点：

1.安全性

与其他有价证券比较，债券投资风险较小。其原因是：债券的利率固定，债务人必须按约定的期限和利率向投资人支付利息，期满归还本金，债券利率不受市场利率变动影响；债券的本息偿还有法律保障，有相应的单位所担保；对发行人有严格的规定和要求，只有信誉较高的筹资人才能获准发行债券，且发行量受到控制。

2.流动性

债券具有较强的变现能力，在期满前可以在市场上转让变为现金，也可用于在银行抵押以获得相应金额的贷款。

3.收益性

债券的收益性主要体现在两个方面：一是债券可以获得固定的、高于储蓄存款利率的利息；二是债券可以在市场上进行买卖，可以获得比到期时更高的收益。