固定资产更新决策优化分析

随着科技的发展，作为公司基础生产设施的机器设备，尤其是高新技术设备的寿命周期越来越短，更新换代的速度日益加快。在旧设备还能继续使用的情况下，当生产效率更高，原材料、动力等消耗更低的新设备出现时，公司就会面临固定资产是否更新的决策，它是公司项目决策的一项重要内容。

所谓固定资产更新就是对技术上或者经济上不宜继续使用的旧资产，用新的资产更新或者用先进的技术对原有设备进行局部改造。更新决策不同于一般的投资，是继续使用旧设备与购置新设备的选择。这种决策的思路是将使用旧设备视为一种方案，将购置新设备视为另一种方案，投资决策的依据是选择两种方案中净现值较大的方案。

【例8-12】 某公司一台旧设备原价为40万元，估计还可以使用6年，假设期末无残值。公司按直线法计提折旧，该设备已提折旧16万元，账面净值为24万元。如果继续使用该设备每年可以获得营业收入60万元，每年付现成本为45万元。旧设备此时出售可以获得收入24万元。现在公司准备购置一台新设备以提高生产性能。购买新设备需要60万元，预计可使用6年，期满有残值3万元。采用新设备后每年可以比旧设备增加销售收入10万元，同时节约付现成本5万元。公司要求的最低资本成本率为12%，企业适用的所得税税率为25%。假如你是公司的财务负责人，应如何做出决策？

解：使用旧设备方案固定资产折旧=240 000÷6=40 000（元）

更新设备方案固定资产折旧额=（600 000-30 000）÷6=95 000（元）

表8-9　两种方案营业现金净流量表　　单位：元

表8-10　两种方案营业现金流量表　　单位：元

两种方案的净现值如下：

适用旧方案的净现值=122 500×（P/A，12%，6）-240 000

=122 500×4.1114-240 000

=263 647（元）

更新设备方案的净现值=248 750×（P/A，12%，6）+30 000×（P/F，12%，6）-600 000

=248 750×4.1114+30 000×0.5066-600 000

=437 909（元）

通过计算，更新设备的净现值大于使用旧设备的净现值，根据净现值指标的决策规定，该公司应该进行更新决策。(www.xing528.com)

1.什么是投资？投资的目的是什么？

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9.什么是固定资产更新决策？固定资产更新决策的标准是什么？

云南某生物（集团）公司拟于云南省玉溪市元江县城郊新建一条芦荟生产线，项目总投资3 931.16万元，其中建设投资为3 450.16万元，占总投资的87.76%；流动资金481.01万元，占总投资的12.24%。工程费用和其他费用形成固定资产，其中芦荟浓缩液车间1 914.38万元，冻干粉车间为1 197.38万元，几个管理部门使用的固定资产为67.39万元；在总投资额中，其中1 965.58万元向商业银行贷款，贷款利率为8%；其余1 965.58万元自筹，投资者要求的最低报酬率为24%。这一资本结构也是该企业的目标资本结构。该项目建设期为1年，项目的寿命为15年。项目投产后，第2~6年经营现金净流量1 631.04万元；第7~16年经营现金净流量1 613.52万元，企业所得税的税率为25%。

思考与分析：

1.该项目的总投资金额是多少？

2.如何确定公司目标资本结构下的综合资本成本率？

3.如何从财务角度评价芦荟生产项目的可行性？