（一）投资项目现金流量含义
在现金流量预测中所使用的现金的概念，是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且包括项目投入企业拥有的非货币性资源的变现价值（或重置成本）。例如，一个项目需要原有厂房、设备和材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值，而不是其账面成本。现金流量是指在项目投资过程中现金流动（流入或流出）的数量。作为项目投资决策的基础资料，包括了现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。
1.现金流出量
一个投资项目的现金流出量，是指该项目引起的企业现金的支出数量，主要包括投资支出和经营支出。
（1）投资支出是指一个项目在建设期发生的固定资产投资、无形资产投资和开办费以及垫支的流动资产等支出。
（2）经营成本是指一个项目为满足正常生产经营而在营业期发生的以实现货币资金支付的成本，故又称为付现成本。
2.现金流入量
一个项目的现金流入量是指该投资项目引起的企业现金的收入数量，主要包括：
（1）营业收入，是指投资项目投入使用后所带来的全部销售收入或者业务收入。
（2）收回的固定资产的余值，指投资项目在报废清理或中途转让时收回的价值。
（3）回收的流动资产，指投资项目在报废清理时收回的原来垫支的流动资产。
3.现金净流量
一个项目的现金净流量（NCF）是指该项目在其项目计算期内（包括建设期和营业期），每期发生的现金流入量和现金流出量的差额。该差额为负，则为净流出，一般发生在投资项目的建设期；该差额为正，则为净流入，一般发生在投资项目投入使用后的营业期。需要说明的是，现金净流量与会计利润不同，它是以收付实现制为基础的。
（二）投资项目现金净流量的构成
固定资产投资项目的现金流量由初始期现金流量、营业期现金流量和终结点现金流量三部分构成。
1.初始期现金流量(www.xing528.com)
初始期现金流量是指在项目投资的建设期间发生的现金流出、现金流入及现金净流量。初始期现金流量一般包括：
（1）初始投资，包括土地购置费或者租金、设备购置费和安装费、土木工程费、道路的修建费、建筑物及辅助工程等所需的支出、设计费用、专利费用、咨询费用、法律公证费等。
（2）垫支流动资金支出。长期投资项目除了在筹建阶段发生大量的固定资产投资支出外，通常还需要在投产后将一部分资金垫支在应收账款和存货等流动资产上。
2.经营期现金流量
经营期现金流量是指项目投入使用后，在其使用年限内正常的生产经营活动所带来的现金流量，包括经营现金收入和经营现金支出，经营期的现金净流量是指一定期间内现金流入和现金流出之差，这里的“一定期间”一般是指1年或者项目有效期。
其中付现成本=营业成本-折旧和摊销
因此，（8-2）可得：
而（8-2）又可以变形为：
3.终结点现金流量
终结点现金流量是指当项目终止时发生的现金流量，又被称为处置现金流量。主要包括：
（1）经营期现金流量。
（2）处置或者出售固定资产的变价收入或者残值变价收入和发生的清理费用，以及固定资产清理时因账面价值与处置价值的不同进行的税收处理而产生的现金流。
（3）垫支的流动资金的收回。
（三）估计现金流量的基本原则
在确定投资项目的现金流量时，应遵循的基本原则是相关性原则。相关性是指所估计的现金流量必须是与项目直接相关的现金流入量、流出量，即由该项目所导致的现金流入量、现金流出量的增加量。因此，必须区分机会成本和沉没成本。机会成本是当决定采用某项目而不得不放弃的其他项目所能带来的收益。机会成本虽然不构成实际的现金流出，但它减少了获取收益的机会，因此属于相关成本，是项目的现金流出量，机会成本往往以重置成本为计价基础。沉没成本是指已经发生的并且当项目不被采纳时无法收回的费用。由于沉没成本不能由现在或者将来的投资决策所改变，所以在投资决策时不必考虑该成本，即不应该把沉没成本计入投资方案的现金流出量。例如：某公司打算投资一个新项目，在投资项目分析中，发生下列现金流量：（1）3年前考察该项目时发生的咨询费20万元。（2）该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元。（3）投资该项目需要营运资本200万元。那么，哪些属于相关现金流量，哪些属于无关现金流量？首先，3年前的考察咨询费已经发生，不管是不是投资新项目，都不能影响已经发生的考察咨询费，因此，考察咨询费属于沉没成本，属于无关现金流量；该项目需要动用公司的土地的售价，属于机会成本，即如果该土地不投入新项目中，公司可以把土地出售获取300万元，那么该土地投资新项目就失去了出售土地的机会，因此，土地的目前售价300万元是相关现金流量，并且属于机会成本，是现金流出量；垫付的营运资金200万元属于相关成本，也属于现金流出量。
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