企业的综合资本成本及资金成本决策

综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本率。因此综合资本成本率是由个别资本成本率和各种长期资本比例这两个因素决定的。

（一）平均资金成本

根据综合资本成本率的决定因素，在测算个别资本成本率，并取得各种长期资本比例后，可按下列公式测算综合资本成本率：

式中，Kw为综合资本成本率；Kj为第j种长期资本的资本成本率；Wj为第j种资本的资本比例。其中：

【例7-8】ABC公司拟筹措资金1 000万元，发行债券400万元，优先股100万元，普通股300万元，留存收益200万元，各种资金的成本分别是5%、11%、14%、12.5%，请计算企业综合资本成本率。

解：计算各种资金所占比重：债券比重=×100%=40% 优先股=10% 普通股=30% 留存收益=20%(www.xing528.com)

Kw=40%×5%+10%×11%+30%×14%+20%×12.5%=9.8%

（二）边际资本成本

边际资本成本是指企业追加筹资时，资金增加一个单位而增加的成本。资金成本是企业追加筹资决策的依据。

实际工作中，企业无法以某一个固定的资金成本来筹措无限的资金，当企业筹集的资金超过一个限度时，原来的资金成本就会增加。确定不同追加筹资总额范围的关键是确定筹资突破点。其计算公式为：