发行认股权证筹资的特征及影响

认股权证全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。广义的权证，是一种持有人有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格，认购或沽出一定数量标的资产的期权。按买或卖的不同权利，权证可分为认购权证和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。

（一）认股权证的基本性质

1.证券期权性

认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入也没有普通股相应的投票权。

2.认股权证是一种投资工具

投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此它是一种具有内在价值的投资工具。

（二）认股权证的特征

（1）对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段，通常是为了吸引广大投资者和某些投资机构购买公司发行的新债券或优先股股票。

（2）含有期权条款，其持有人在认购之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权而只是拥有股票认购权。

（3）具有价值和市场价格。用认股权证购买普通股，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值。发行公司可以通过发行认股权证筹得现金，也可用于公司成立时对承销商的一种补偿。(www.xing528.com)

（三）认股权证筹资的优缺点

1.认股权证的优点

（1）吸引投资者。这是发行认股权证的主要优点。在企业发行债券或优先股票时给予投资者认购普通股票的权利，为投资者提供了一个以小博大的投资理财工具，可有效地刺激投资者的投资欲，使公司较容易筹得所需资金。

（2）筹资成本低。由于认股权证具有价值，因此企业在发行债券或优先股票时可以适当地降低利率。同时，投资者在获取认股权所带来的利益后，往往乐意放弃对公司来说过严的某些契约条款，公司处于主动的位置。

（3）扩大了潜在的资金来源。当认股权证的认购权被行使时，就增加了企业的资金来源。对需要扩充权益资金的公司而言，它可以获得既享受发行债券或优先股票低资金成本的好处，又享有了筹资权益资金的好处。

2.认股权证的缺点

（1）认股权证行使期权时间的不确定性。认股权证作为持有者的一种买进期权，何时行使权利往往不能为公司控制。在公司急需资金而认股权证还没有被行使时，无法满足公司的需要。

（2）稀释每股普通股收益。当认股权行使时，普通股数量增多，每股收益下降。同时也稀释了原股东对公司的控制权。