财务决策的主要内容

财务决策按照决策所涉及的内容可分为筹资决策、投资决策、营运资本决策和利益分配决策。每种决策的目标不同，因此，每种决策运用的方法、程序、收集的资料等也不同。

（一）筹资决策

筹资决策是指为企业筹集所需要的资金，决策出最佳的融资方案。

1.企业筹资的动机

企业筹资的基本目的是为了自身更好地生存和发展。筹资既是企业生产经营活动的前提，也是企业再生产顺利进行的保证，同时，也为企业投资提供了基础和保证。概括而言，企业筹资的动机在于：

（1）根据我国《公司法》《合伙企业法》《个人独资企业法》等相关法律的规定，任何一个企业在设立时都要求有符合企业章程规定的全体股东认缴的出资额。企业创立时，要按照企业经营规模核定长期资本需要量，构建厂房设备等，安排流动资金，形成企业的经营能力。这样，就需要筹措注册资本和资本公积等股权资金，股权资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。

（2）企业在日常经营过程中，为满足其季节性、临时性、周转性、结算性等需要，维持生产经营活动的正常运转而引起筹资行为。

（3）企业在经营和发展过程中，一方面经营规模和资产规模的扩大会引起对资金的额外需求，另一方面对外兼并、收购、合并等资本扩张行为也会引起对资金的额外需求，由此产生相应的筹资动机。

（4）企业因现有的资本结构已极度不合理，通过筹资来达到调整和改善资本结构的目的。

（5）企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。

（6）企业由于现有的支付能力不足以偿还到期旧债而被迫举债筹资，以新债偿旧债，这表明企业财务状况已经恶化。

2.筹资决策主要内容

企业在进行筹资决策时，主要涉及的内容有：筹资数量、筹资方式、筹资渠道、筹资结构以及筹资风险等。其中，关于筹资数量、方式、渠道的决策内容详见本教材第六章；筹资结构以及筹资风险的决策内容详见本教材第七章。

（二）投资决策

投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用一定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。投资决策是生产环节的重要过程。

1.投资决策的特征

（1）投资决策具有针对性。投资决策要有明确的目标，如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策。

（2）投资决策具有现实性。投资决策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资经营管理的核心。投资经营管理过程就是“决策—执行—再决策—再执行”反复循环的过程。因此，可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。

（3）投资决策具有择优性。投资决策与优选概念是并存的，投资决策中必须提供实现投资目标的几个可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选择的过程。合理的选择就是优选。优选方案不一定是最优方案，但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案。

（4）投资决策具有风险性。风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和客观性，是无法避免的，通常人们没法去认识风险的规律性，只能依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并降低风险。

2.投资决策的一般方法

投资方案评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标是指考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率等。非贴现指标是指没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益期等。相应地投资决策方法分为贴现的方法和非贴现的方法。(www.xing528.com)

3.投资决策的主要内容

投资决策主要包含项目投资决策和证券投资决策。项目投资决策主要包括厂房设备的新建、扩建与更新，新产品的研制与开发等。项目投资决策的具体决策方法详见本教材第八章。证券投资决策主要涉及债券投资决策、股票投资决策、基金投资决策。证券投资决策的具体决策方法主要详见本教材第九章。

（三）营运资本决策

营运资本又称营运资金，是指一个企业维持日常经营所需的资金。营运资本有广义和狭义之分，广义的营运资本又称毛营运资本，是指一个企业流动资产的总额。狭义的营运资本又称净营运资本，是指流动资产减流动负债后的差额。通常我们说的营运资本主要是指狭义的营运资本。

1.营运资本决策的主要思路

营运资本决策的主要思路分为三步：第一，合理确定营运资本持有量，并做适时调整；加强有效资金运作，加速资金周转，尽可能降低营运资本持有量；第三，合理安排企业长短期负债比例和结构，保证企业必要的偿债能力。

2.营运资本决策的主要内容

营运资本决策的主要内容有现金管理决策、存货管理决策、应收账款管理决策及流动资产管理决策。营运资本决策管理的具体内容详见本教材的第十章。

（四）收益分配决策

收益分配决策是关于企业对其经营及其他所得进行分配或留存，以用于再投资的选择决策，它是财务管理决策的重要内容之一。科学制订收益分配决策，合理安排留存与分配之间的比例，不仅可以权衡投资、融资、分配以及各利益相关者之间的关系，也有利于企业未来发展和价值最大化目标的实现。

收益分配决策主要涉及企业的股利政策，不同股利政策对企业的影响不一样。因此，企业在决策时应该考虑多方面的因素，如企业因素、法律因素、环境因素、投资者等各个方面。收益分配决策的具体内容详见本教材的第十一章。

1.什么是财务决策？

2.财务决策按照决策所涉及的内容分为哪些？

3.什么是筹资决策？

4.什么是投资决策？

5.什么是营运资本决策？

6.什么是收益分配决策？

美国国际商用机器公司为了从规模上占领市场，大胆决策购买股权。1982年用2.5亿美元从美国英特尔公司手中买下了12%的股权，从而足以对付国内外计算机界的挑战。另一次是1983年，又以2.28亿美元收购了美国一家专门生产电信设备的企业罗姆公司15%的股权，从而维持了办公室自动化设备方面的“霸王”地位。又如早在1965年，美国的一家公司发明了盒式电视录像装置。可是美国公司只用它来生产一种非常昂贵的广播电台专用设备。而日本索尼的经营者通过分析论证，发现电视录像装置一旦形成大批量生产，其价格势必降低，许多家庭可以购买得起此种录像装置。这样一来，家用电子产品这个市场就会扩大，如果马上开发研究家用电视录像装置，肯定会获得很好的经济效益和社会效益。由于这一决策的成功，家用电视录像装置的市场一度被日本占去了90%多的份额，而美国则长期处于劣势。

资料来源：http：//www.360doc.com/content/12/0606/21/4735378_216486522.shtml.

思考与分析：

为什么日本索尼公司能够取得优势？