时间价值：货币的时效性与价值变化

时间价值是客观存在的经济范畴。离开了时间价值因素，就无法正确计算不同时期的财务收支。时间价值原理正确地揭示了不同时间点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。

时间价值在西方通常称为货币的时间价值，其概念并不完全统一，传统说法是：即使在没有风险和没有通货膨胀的情况下，今天1元钱的价值也大于1年以后1元钱的价值，这就是货币的时间价值。现在，西方关于时间价值的概念大致可以综述如下：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。

其实，西方经济学家和财务管理学家的这些概念只是说明了一些现象，并没有说明时间价值的本质。正确理解时间价值需要把握三个方面：第一，时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值；第二，时间价值是生产经营中产生的；第三，时间价值应按复利方法来计算。

综上所述，时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬。时间价值有两种表现形式：第一，相对数，即时间价值率，是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率和平均报酬率；第二，绝对数，即时间价值额，是指资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。(www.xing528.com)

银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作投资报酬率，它们与时间价值都是有区别的，只有在没有风险和没有通货膨胀的情况下，时间价值才与上述各报酬率相等。

为便于说清问题，分层次、由简到难地研究问题，在讲述资金时间价值时采用抽象分析法，即假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值，本章也将以此假设为基础。