财务管理对象：资金流转过程与结果

财务管理对象又称理财对象，研究的是财务管理的客体。在财务管理的实践中，财务管理的对象包含了两层意思：一是指财务管理的内容，二是指资金流转过程。

（一）财务管理的内容

在现代企业中，财务管理的内容一般包括筹资管理、投资管理、营运资本管理和收益分配管理等。

1.筹资管理

筹资是指企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过合理的筹资渠道和资本市场，采用恰当的筹资方式，获取资金的一种财务行为。筹资管理作为财务管理的主要内容，要研究和解决为什么筹资、从何种渠道以何种方式筹资、筹资多少、如何合理安排融资结构、如何正确估计融资代价和有效控制融资风险等问题。

2.投资管理

投资管理是指将一定量的资金投放在不同的领域或对象上，以期在未来获取收益或者谋取控制权的一种财务行为。投资管理作为财务管理的重要内容，要研究和解决投资目的、投资方向、投资规模与结构、投资回报、投资风险等问题。

3.营运资本管理

营运资本或称营运资金，是指流动资产超过流动负债的部分。它主要是为了满足企业正常生产经营活动的需要。营运资本管理作为财务管理的日常管理内容，要研究和解决流动性、收益性、风险性的权衡关系，以及营运资本持有量、营运资本利用效率等问题

4.收益分配管理

简单地讲，收益就是企业所得，包括经营收益、投资收益、营业外收益以及其他收益等。收益分配管理作为财务管理的关键内容，要研究和解决收益分配政策的制定、政策的实施、分配程序的确定以及分配方式的选择等问题。

（二）资金流转过程及结果

财务管理是对动态资金的管理，强调的是资金的流转过程。资金流转的起点和终点都是现金，其他资产都是现金在流转过程中的转化形式。从这个意义上讲，财务管理对象也可以说成是现金及其流转。

1.现金流转的含义

在企业生产经营过程中，现金作为最初的资本而存在，没有现金，企业的规划无法实现，不能开始运营。进入运营环节后，现金变为经营用的各种资产，在运营中陆续变为现金。

现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转，这种流转无始无终、不断循环，又称为现金的循环或资金的循环。现金循环有两种最基本的形式：一是现金变为非现金资产，然后回到现金，所需时间不超过一年的流转，称为现金的短期循环。短期循环中的资产是流动资产，包括现金本身、应收账款、短期投资、存货等；二是现金变为非现金资产，然后回到现金，所需时间在一年以上的流转，称为现金的长期循环。长期循环中的资产是长期资产，包括固定资产、长期投资、无形资产和其他资产等。

2.现金流转的过程

（1）现金的短期循环。现金短期循环的基本形式如图1-3所示：

图1-3　现金的短期循环(www.xing528.com)

上述现金的短期循环只描述了现金的运用，没有反映现金的来源；只描述了流动资产的相互转换，没有反映资金的耗费。一个完整的现金循环应同时包含上述两种情况。

（2）现金的长期循环。现金的长期循环的基本形式如图1-4所示：

图1-4　现金的长期循环

现金的长期循环有两个值得注意的问题：

第一，长期循环中，折旧是现金的一种来源。

第二，现金长期循环与短期循环的共同起点都是现金。它们按各自的流转过程转化为现金后，无论是短期循环形成的还是长期循环形成的，企业都可以根据需要重新分配使用。

3.现金流转的结果

现金在流转过程中会产生现金的流出和现金的流入。与此相对应，现金流转表现出三种可能的结果：现金流出量与现金流入量相等，现金流入量大于现金流出量，现金流入量小于现金流出量。第一种情况表现为现金流转平衡，但这种情况在实务中并不多见。第二种和第三种情况表现为现金流转不平衡，在企业中表现得比较普遍。导致企业现金流转不平衡的原因有内部的，也有外部的。

（1）现金流转不平衡的内部原因：

第一，盈利。不打算扩充的盈利企业，其现金流转一般比较顺畅，短期循环中的现金基本平衡，长期循环中的折旧、摊销等会存积现金，税后净利润也会使企业现金多余出来。但盈利的企业可能会因为存货变质、财产失窃、坏账损失、出售资产损失等，而失去现金，引起流转的不平衡；也可能由于抽出过多的现金用于股利支付、借款偿还、更新设备等，而发生临时流转困难。不过，盈利企业如果不进行大规模扩充，一般不会因财务困难而造成管理上的麻烦。

第二，亏损。从长期的观点来看，亏损企业现金流转是不可能维持的。从短期来看亏损企业又可分为两种情况：一是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前是可以维持的，但当计提折旧的固定资产必须重置时，就会出现资金的短缺。此时，企业有两条路可以选择，要么设法借钱维持，要么被其他企业兼并。二是亏损额大于折旧额的企业，既难以得到外部资金的支持，又没有其他企业愿意冒险接收。在这种情况下，其面临破产的风险是非常高的。

第三，扩充。任何需要扩充的企业都会使现金流出扩大，甚至面临相当严重的现金短缺问题。在这种情况下，企业财务主管人员一方面要设法维持当前的经营现金收支平衡，另一方面还要设法满足扩充对现金的需要。为满足扩充对现金的需要，首先应从企业内部寻找，当企业内部筹措的资金不能满足扩充需要时，再考虑从外部筹措，但务必做到扩充的现金需求不超过扩充后新的现金流入，否则企业就要借新债还旧债，面临巨大的财务压力，甚至财务状况恶化。

（2）现金流转不平衡的外部原因：

第一，市场季节性变化。市场的季节性原因往往使企业在销售淡季现金不足，销售旺季过后出现现金过剩；采购旺季现金大量流出，而现金流入又不能同步。针对此种情况，财务主管要针对这些变化事前有所准备，并留有适当余地。

第二，经济的波动。经济下滑时，企业经营不景气，生产和采购减少，销售下降，短期循环中的资金减少，出现暂时的现金过剩；经济繁荣时，企业经营景气程度提升，现金需求迅速扩大，存积的过剩现金很快用尽，需要不断地补充现金投入。引起新的筹资并伴随高利率，过度扩充又会使企业背负巨大的利息负担。

第三，通货膨胀。通货膨胀会使企业面临现金短缺的困难。因此造成的现金流转不平衡不能依靠短期借款来解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了。

第四，竞争。竞争会对企业的现金流转产生不利影响。无论是价格竞争还是广告竞争，都会使企业现金流入减少，现金流出增加。