外资银行与企业信贷融资成本的优化措施

1978年实行的改革开放战略，让中国收获了辉煌的经济增长和社会发展成绩，被视为人类经济史上不曾有过的奇迹。中国经济奇迹的背后，中小企业和私营企业的贡献卓著。中国经济增长的制度基础，可以概括为：国家公司权力的下放，重新界定了财产权利（特别是私人的产权重新得到社会与国家的承认），并逐渐形成了多种产权并存的格局（周其仁，2009）。也正是重新界定的（私人）财产权利和私营企业的成长，构成了中国经济高速增长和贫困水平降低的最主要的激励因素（黄亚生，2009）。全国工商联的调查显示，中国的私营企业创造了GDP的约40％，创造了GDP增量的约60％，解决了社会新增的非农就业人员的80％以上，贡献了税收的约20％，提供了出口的约20％（黄孟复，2005）。工信部的最新资料也显示，中小企业贡献了中国60％以上的GDP，50％以上的税收，并创造了80％的城镇就业。[19]

但是，中国的中小企业和私营企业自诞生之日起，融资困难和融资成本高就一直是制约其进一步发展的主要障碍。[20]根据2010年中国企业经营者问卷调查，与国有控股公司和中央直属企业相比，中小企业和私（民）营企业不仅更难获得银行信贷，而且，即便能够获得银行贷款，其所支付的贷款成本也要高出许多。[21]如表5-5所示，有18.3％的小型企业、12.3％的中型企业和15.5％的民营企业从银行获取贷款“非常难”，但是却只有5.9％的大型企业和10.4％的国有企业持这样的观点。同时，有62.3％的小型企业、51％的中型企业和60.3％的民营企业支付了比基准利率更高的贷款利率，相应的，只有27.2％的大型企业和33.3％的国有企业支付了高于基准利率的贷款利率。[22]

表5-5　中国企业从银行获取信贷的难易程度和贷款利率调查结果（2011年）

续表(www.xing528.com)

资料来源：中国企业家调查系统（2011）。

降低中小企业和民营企业的信贷融资成本，要求促进中国银行业的良性竞争，提高银行业的效率。在当前政府对民间金融的严格监管迟迟未能放松的情况下，外资银行的进入对于促进银行业竞争和提高银行业效率就被寄予了厚望。中国的对外开放战略是梯度开放的，银行业等蕴含着较高风险并受到政府严格监管的部门，其对外开放的进程只是在中国加入WTO，并逐渐放宽了对外资银行地理范围和营业范围的限制之后，才得到了实质性的推进。在2000—2010年间，中国的外资银行迅速增长，资产规模由2000年的2 850.25亿元上升到了2010年的19 016.15亿元，增长了6.67倍；外资银行营业机构也由2000年的167个增加到了360个，增长了2.16倍。[23]在过去10年，外资银行大量进入中国市场，构成了一个理想的检验外资银行及相关理论的实验背景。但是，据我们了解，现在还缺乏可信的实证研究，回答外资银行的进入对中国企业（特别是中小企业和私营企业）信贷融资成本的影响。

鉴于此，本节将使用2005—2010年中国31个省（自治区、直辖市）的分规模和所有制的工业企业数据，系统论证外资银行的进入对中国企业信贷融资成本的影响及其作用机制，其中，重点关注了外资银行进入对中小企业和私营企业信贷融资成本的影响。研究发现，外资银行的进入显著降低了中国企业的信贷融资成本，其中，技术溢出是外资银行促使企业信贷融资成本下降的主要机制，市场竞争和制度溢出等机制的作用并不明显。同时，由于外资银行在当前阶段主要关注和维系的客户是大型国企，因而，外资银行进入的主要受益者是中国的大型企业和国有企业，中小企业和私营企业从中的获益则相对较少。