平均价格指数的日间波动可能会受到人为操纵；对于次级运动，市场操纵的影响就比较有限了；但是，市场的主要运动是人为操纵无法撼动的。
汉密尔顿曾不止一次谈论过股市人为操纵的话题。尽管有很多人对他的观点嗤之以鼻，但汉密尔顿坚信人为操纵对于股市的主要趋势来讲是微不足道的。请读者注意，汉密尔顿提出上述观点绝不是空穴来风：汉密尔顿与华尔街的交易老手们交情甚密，他为研究财富世界的事实真相贡献了毕生精力。
下面是从汉密尔顿大量社论文章中随意摘录的观点，从这些言论中可以看出汉密尔顿对市场操纵的观点从来没有改变过：
“少数几只股票能被操纵一时，从而可能会导致我们对局势的判断完全错误。但是，不可能操纵所有的股票，因此20只活跃股票的平均价格的变化非常重要，以至于我们能从中做出市场发展的推论。”（1908年11月28日）
“任何人都会承认，对于日间的市场波动，市场操纵是可能发生的，而对于短期的价格波段运动，操纵的影响就非常有限了，对于主要运动趋势而言，纵然所有财团联合起来也无法操纵。”（1909年2月26日）
“……股票市场本身，要比那些‘基金’和‘内部作手’的力量之和还要大得多。”（1922年5月8日）(www.xing528.com)
“一个最大、最具影响面、导致反对使用市场晴雨表的错误观念之一，就是相信市场操纵会造成股市运动的假象，而使其丧失权威性和启发性。汉密尔顿的观点之所以具有权威性，是由于他与华尔街保持了22年的亲密关系。更重要的是，他经历过伦敦交易所、巴黎交易所、甚至是1895年投机猖獗、金矿股票等市场实践。对于所有这些经历，没有一例是由于人为操纵因素造成的。当然，如果不能证明所有的牛市和熊市从发展到结束的历程都是总的经济状况所造成的，则这样的讨论就显得不够严谨。尽管在市场主要趋势波段的最后阶段，总会有极端的过度投机和套现行为出现。”（《股市晴雨表》）
“没有任何一种力量，即使是美国财政部和联邦储备联起手来，也不能有效地操纵40只活跃股票，或者使它们的价格水平偏离，即便有偏离那也是微乎其微。”（1923年4月27日）
普通的业余选手轻信股价是被一股神秘的力量所左右，其危害性仅次于缺乏耐心，最终使他的账户产生亏损。业余交易者渴望读到消息贩子提供的内幕消息，或是不停地浏览报纸，寻找他们认为会改变市场趋势的新闻消息。他们似乎没有意识到，等到事关重大的新闻见诸报端的时候，它的影响力早已经被市场主要运动趋势消化了。
的确，当小麦或棉花价格短期震荡时，股票价格的日间波动会受到影响。再加上报纸的头版新闻，有时会被股市业余玩家理解为大涨或大跌的信号而迅速跟进。因此就短期而言，市场的确受到冲击或者“操纵”。作为职业的投机者，总是做好推波助澜的准备，机会出现，即刻抓住，果断买进。而此时，那些可爱的业余人士却只是小心翼翼地买了为数不多的一些股票。当这些可爱的业余人士决定增加他们的仓位，买进更多的股票时，专业玩家却要出货结束游戏了。随后次级运动暂时告一段落，市场的主要运动趋势又重新燃起。财经记者们所津津乐道的次级运动靠报纸头版新闻催生的观点，只有在市场陷入超买或超卖状态的时候才站得住脚。
那些相信主要趋势能被操纵的人，只要对这个问题做上几日的研究，毫无疑问会转变观念，确信这是不可能的。譬如说：纽约股票交易所挂牌交易的股票在1929年9月1日这一天的总市值超过890亿美元。面对这样庞大的总市值，假设有人想通过人为操纵打掉总市值的10%，想象一下，那得需要投入多么巨额的资金啊！
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