抛压程度：股价冲高回落的重要因素

这里所说的抛压程度，主要是指股价在进入缩量整理走势场景之前的一段时间里，盘面上主动性抛压的程度，尤其是在股价刚刚向上突破半年线或年线上的阻力后而进入上涨初期时出现了缩量整理的走势场景。那么在形成突破的过程中，主动性抛压的程度是尤为关键的。

倘若在上攻半年线或年线的过程中，主动性抛压比较沉重的话，同时，在这个过程中，主动性买单又不是很积极，从而导致股价在上涨的过程中遭受到明显的阻力。特别是在股价冲击重要的技术压力位置之后，在继续上涨的过程中盘面上呈现出抛压沉重的话，那么往往预示着这种个股后市难以出现持续性的上涨。

在这种情况下出现缩量整理的走势场景时，我们就要高度谨慎了，不要单纯地认为这种缩量整理会迎来一波继续上涨的行情。即便这种缩量整理是庄家在洗盘，但由于在这之前盘中持续了沉重的抛压，股价往往也不会在整理之后立刻就启动上涨行情。

如图4-3中的北辰实业（601588），该股在突破年线之后走出了一波缩量整理的走势场景，但从缩量整理之前的突破过程中的迹象上看，其实是能感触到年线附近的抛压是较为沉重的。换言之，股价在突破的过程中并不是很利索。

从图4-4所示中的走势上我们可以看到，股价在进入缩量整理之前出现了反复性的冲高回落，股价冲高之后又无法“站稳”，这至少透露出了两个层面上的信号，一是盘中出现了较为沉重的抛压，从而迫使股价出现回落；二是冲高之后，场外资金入场的积极性并不是很强。换言之，场外资金的承接能力很弱，继续做多的意愿不是很强烈。

图4-3 北辰实业

图4-4 北辰实业（Ⅰ）

在出现缩量整理走势场景之前，当股价在形成突破的过程中出现了反复性冲高回落的动作时，是需要引起谨慎的。在抛压较为沉重的前提下，同时场外资金入场的积极性又不是很强烈的状态下，即便在随之而来的整理过程中，主动性抛压有所减弱，若场外资金依旧维持浓厚的观望气氛的话，整理之后股价在短期内也是难以走出一波继续上涨的行情的。

尤其是在缩量整理的过程中，不断有单向性的大买单挂出，倘若在当时的盘面上出现了这种挂单上的动作，那么对于这个过程中的缩量状态就不能简单地认为是主动性抛压稀少的象征了。

对于大部分散户而言，倘若看到买盘上不断地挂出大买单时，是不会轻易地卖出所持筹码的。理由很简单，在大部分散户的思维里，往往都会认为买盘上出现大单时是场外资金入注积极的表现，在这种思维的左右下，自然就会对后市积极地看涨，既然看涨了，就不会在这个过程中轻易地抛售筹码，成交量也就自然会呈现出萎缩的状态。换言之，成交量在这种场景之下的萎缩，并不能反映市场的真正本意，这种场景是在主力资金故意干涉的情况下出现的，这个过程中的大买单其实都是庄家故意挂上去的，而非真正意义上的市场行为。

从图4-5所示中我们可以看到，该股在缩量整理之后并没有迎来一波继续上涨的行情，反而走出了一波大幅度下跌的走势。

接下来我们总结一下，如何通过当时盘面上的运行迹象，以此来确定在缩量整理之前的运行过程中，盘中的主动性抛压是否沉重。(www.xing528.com)

在实战过程中，我总结出了以下一些迹象，在此仅供大家参考。

（1）倘若在出现这种缩量整理的走势场景时，股价刚刚突破年线或者半年线不久，并且此时向上拉升的幅度并不是很大（这里指的是从突破时开始计算的幅度），而且在突破的过程中（当然也包括突破后的几天里的走势），股价反复地出现冲高回落的走势，截至收盘时收出带长长上影线的K线形态。同时，这个过程中的成交量也出现明显的放大，那么在这种情况下出现的缩量整理就要谨慎对待。

图4-5 北辰实业（Ⅱ）

此时，投资者要仔细分析股价冲高之后为什么会出现回落的走势，如果股价的回落是由于盘中出现了大量的，或者是持续的主动性卖单而导致的话，即在当天冲高之后的回落过程中，股价在分时走势图上呈现出逐步震荡式的回落，那么基本上可以确定当时盘中的抛压是比较沉重的。

反之，倘若股价冲高之后，盘中出现了大量的向下对倒单将股价打压下去，从而导致股价出现这种冲高回落的走势。换言之，在当天的分时走势图上，股价是呈现出直线下挫的形式出现回落的（向下对倒导致的），而在回落之前的冲高过程中，股价则是呈现出逐步向上震荡攀升的形式来推高股价的（主动性买单将股价推高上去的）。

对于这种状态下的冲高回落而言，我们基本可以确定是庄家在故意打压，在这种情况下出现的缩量整理就值得我们去关注。但需要注意的是，这里说的值得关注并不是在整理的过程中直接去参与操作，而是要密切关注它的后期动态，只有股价经过整理之后能够再次发力向上启动时，方能入场参与操作。

（2）倘若在出现这种缩量整理之前，股价出现了反复的震荡，即呈现出震荡式的上行，但在震荡的过程中成交量出现了持续性的放大，而且所释放出来的成交量中有一大部分都是主动性卖单产生的，在盘面上出现这种走势迹象时，基本上可以确定当时盘中的抛压非常沉重，在这种情况下出现的缩量整理同样是需要谨慎对待的。

在此种情况下出现的缩量整理，即便有庄家在里面，往往也不会在整理之后立刻就启动一波上涨行情，在大部分情况下都会先走出一波下跌的调整行情。

（3）要是在出现缩量整理之前，股价呈现出小幅度的攀升，并且在攀升的过程中成交量出现持续的放大，同时在股价攀升的过程中买盘上会频繁地挂出大手笔的买单，而在卖盘上挂出来的却是一些零散的小单。

也就是说，虽然买盘上频繁地挂出大手笔的买单，但主动性的买单却非常稀少，反而不断有主动性的卖单涌现，从而导致整个过程中的成交量呈现出放大的现象。

在盘面上有这些迹象时，基本上可以确定当时盘中的抛压非常沉重。换言之，在股价攀升过程中，成交量的放大主要是由于盘中出现的主动性卖单所释放出来的。同时在有大买单挂出来时，主动性买单都不是很积极，很显然场外资金入场的积极性并不高。

这种场景下出现的缩量整理也是需要谨慎对待的，股价的这种回升往往仅仅是技术性反弹，或者是短线庄家制造的短期行情，当然中长线庄家在坐庄失败后也会采用这种反弹式的方式来吸引投资者，从而达到自己出货的目的。