股价震荡中的庄家对倒产生的特殊成交量

以这种形式成交而产生的量，是一种特殊的量。之所以特殊，是因为这种量不是真实的，是庄家用来“忽悠”散户的。

庄家为了某种目的经常会自己买卖自己的筹码，俗称自买自卖。通过这种方式来成交的，我们称之为对倒单，由这种方式所释放出来的成交量，我们就将其称作对倒的量。所以，只要有需要，庄家在成交量上同样是可以做假的。如果我们在分析成交量的过程中，不能看出哪些是庄家做假的量，那么如何通过成交量的变化来研究股价的运行方向呢？因此，在研究成交量的过程中，对这种对倒而产生的量要尤其注意。

我们可以分以下几种情况，来分析一下由对倒而产生的量对股价的运行方向有什么影响：

（1）当股价处于启动初期时，出现了大量的向上对倒单（庄家直接跳高几个价位吃进上面的筹码，这种现象称为向上对倒），从而促使成交量出现放大的话，往往预示着庄家在试图拉高股价，后市股价很有可能会出现一波上涨行情。

庄家在建仓完毕之后最想要的就是把股价做上去，而且最好不要用自己的钱把它做上去，那样就能降低“做盘”过程中的成本。而最好的办法就是“忽悠”散户入场买进，把股价拉升上去。但是，散户往往是不见兔子不撒鹰啊，这个时候一旦庄家把股价快速拉起，并且让盘中出现大量的买单成交，大部分散户就会迫不及待地去“抢购”，这样就能帮助庄家把股价拉上去了。因此，在股价刚启动的时候，如果庄家出来对倒了，而促使成交量出现放大的话，那么他的目的往往就真的是想要股价上涨。

（2）当股价处于高位区域时，若频繁出现向上对倒的现象，从而导致成交量放大的话，此时投资者就要谨慎。这往往是庄家在故意拉高股价，是庄家出货时惯用的手法，一旦股价出现下跌就要立刻卖出。其实，投资者主要反过来想想就知道庄家为什么会采用对倒了。倘若庄家真正想买的话，是不会这样明目张胆地买进的，而应是隐蔽式地买进，庄家在入驻目标个股的时候，都是不希望被散户识破的，否则对他后期的做盘是不利的。

（3）当股价处于上涨中途运行时（上涨的幅度在60%以内），频繁地出现向下对倒的现象（庄家直接调低几个价位卖给下面排队的购买者，这种现象称之为向下对倒），从而导致成交量出现放大的话，这往往是庄家洗盘时故意在打压股价。股价进入洗盘阶段运行的可能性比较大，但不会就此改变股价的运行趋势，洗盘结束后股价依旧会继续向上运行。

散户最大的弱点是恐惧与贪婪，庄家在“做盘”的过程中抓住的就是散户的这种心理。采用频繁向下对倒的手法来制造盘面上的恐慌，让散户误认为是庄家在出货，进而达到庄家清洗盘面的目的。

（4）当股价经过长期的下跌之后，在低位区域频繁地出现这种向下对倒的现象，但之后股价又被拉起，最终收出一根带长长下影线的K线形态。由于频繁对倒，使得成交量出现明显的放大，出现这种现象时往往是股价见底的信号，后市股价迎来反弹甚至是反转行情的可能性非常大。

在解读这种成交量的释放原因之前，我们可以先来思考以下几个问题：

散户会在这个时候大手笔地抛售筹码吗？如果是散户抛售出去的话，那么提前挂在买盘上的大手笔的买单也是散户挂在上面的吗？很显然不会，即便会也是偶尔的，也不会频繁地出现这种现象。因为对于散户而言，出现疯狂地抛售时，往往是在股价刚开始大幅度下跌的过程中。在股价经过长期的下跌之后，想跑的早就跑掉了，留下来的都是那些高唱“死都不卖的”。即便是庄家坐庄失败后，不得不认输出局，那他也应该是采用诱多来出货，即采用向上对倒的手法，将股价拉升上去制造假象来出货才对啊。

因此，从这些角度来看的话，这里出现的向下对倒，导致成交量出现放大的现象，并不是庄家在出货，而是庄家建仓之后，为了测试盘面的情况下，而故意打压股价的。

例如，熊猫烟花（600599）（见图1-5）：图中用箭头所标注的成交量就是由于庄家向上对倒而产生的。股价在当天运行的过程中，频繁地出现了这种向上对倒的现象，从而使得当天的成交量呈现出放大的情况。

仔细观察我们会发现，在庄家向上对倒的过程中成交量会呈现出迅速地放大，就像心跳的波幅一样，呈现出一条长长的上冲式直线形态，如图1-5中箭头所指。股价在运行的过程中成交量出现这种形态的，就是庄家在对倒，而其他形式的放量都是呈现出密集式的放量，不会出现这种快速上冲的形态。

图1-5 熊猫烟花

从图1-5中我们可以看到，出现对倒的同时股价也呈现出直线式的上冲，而且在全天的运行过程中反复地出现了这种走势现象。股价被向上对倒单拉高到一个台阶后就会出现震荡的走势，经过震荡之后再次出现对倒单将股价拉起。从整个过程来看，这些动作都非常有节奏，似乎在之前已经精心策划好了一样。

出现这种走势时要么就是庄家在启动，预示着股价即将进入拉升阶段运行，要么就是庄家在故意拉高出货，故意用这种方式来引诱投资者入场买进。

要区分这两种情况，也是比较简单的。如果在股价运行到高位区域时出现这种反复对倒现象，使得成交量呈现出明显放大，那么基本上就可以断定是庄家在出货。反之，如果是在股价处于刚启动的低位区域运行时，或者是在上涨初期时出现这种现象，则往往是庄家建仓完毕之后的试盘动作，预示着后市股价即将进入主升阶段运行。

除此之外，如果是庄家出货的话，在向上对倒的过程中还会有以下一些盘面迹象：

（1）在反复对倒的过程中，每当股价向上拉升时都会出现大手笔的买单挂在买二或买三处，但这些买单都不会被成交，只是庄家故意挂在上面吸引投资者入场买进的一种手段而已。同时，在这个过程中卖盘却很少会挂出大手笔的卖单，当然在对倒的时候也会偶尔先在卖三或卖四上挂出大手笔的卖单，然后很快就被对倒掉了。

（2）在对倒的过程中基本上都是隐性的对倒单，所为隐性的对倒单就是在对倒的时候，庄家并没有在卖盘处事先挂出大手笔的卖单，而是在填单的时候同时填买卖单。这样一来就不会显示在买卖盘上，只会显示在成交明细中。这就是为什么投资者看见成交量明细上出现了大手笔的成交单，但在买卖盘上这笔单子却没出现过的原因（庄家在同时填写买卖单的时候，会用两个账户或者多个账户来同时填写）。

（3）股价被对倒单拉上去之后，进入震荡的过程运行时会出现大量的、持续的主动性卖单，而且这些卖单都会很大，是持续地向外抛售的。从而导致这个过程中成交密集，成交量也呈现堆量式放大。碰见这种反复向上对倒而导致成交量放大的个股时，投资者一定要认真分析，观察导致对倒的真正原因是什么，并不是所有的对倒都能带来股价的上涨。同样，也不是所有的放量都会推动股价的上涨，望读者朋友牢记这样一点，不要去相信市场所说的“成交量是不会骗人的”鬼话。在股市中，只要庄家会做盘，只要有必要去做，那么什么假都可以做出来。

对于庄家出货时的向上对倒而言，在盘面上一般会出现以下这些迹象：

（1）当时的股价是处于高位区域运行的，或者是在阶段性高位运行的，而且在这之前股价往往会走出一波加速拉升的行情，在加速拉升的过程中也往往会频繁性地采用内向上对倒的手法拉升股价。

（2）股价在分时走势图上的运行过程中也会有明显的特征，在当天的走势过程中，股价一般都会先出现震荡的走势，在震荡的过程中，股价的波动幅度也不会很大。但是，在这个过程中会不断有主动性的卖单涌现，从而导致在震荡过程中的成交量呈现出堆量式放大。而且在震荡过程中，会不断有大手笔的买单挂在买二或买三处。

（3）出现对倒时一般会发生在下午两点半之后，而且是迅速地将股价拉上去的，拉上去之后会在买二处挂出大手笔的买单封住股价的下跌空间，有些也会在买一处挂出大手笔的买单。但在卖盘处极少会出现大手笔的卖单，股价被对倒拉上去之后往往也会进入震荡阶段运行，在震荡的过程中同样会出现大量的主动性卖单，但这些卖单中都不会是大手笔的。

（4）向上对倒的过程中，股价会出现一波的上涨，也就是说庄家会一口气采用对倒的形式将股价拉到位。之后要么是维持着震荡直到收盘为止，要么就会出现一定幅度的快速回落，或者是震荡式的回落。

对于庄家在建仓之后试探性拉升的过程中，以及在进入主升阶段之前出现的向上对倒而言，盘面上往往会出现以下一些迹象：

（1）出现这种现象时，股价是处于低位区域运行的，或者是处于行情启动初期运行的，而且在这之前基本上都会有一个整理的过程，这个整理的过程往往是以横盘的形式来完成的。

（2）股价在当天的运行过程中，出现向上对倒之前股价在分时走势图上都会呈现出低迷的走势状态，股价往往会出现窄幅度的震荡，但一般都是处于前一天的收盘价之上运行的（当然也有例外，有些个股会维持在前一天的收盘价上下窄幅度的波动，或者是在前一天的收盘价之下呈现窄幅度的震荡，但股价距离前一天的收盘价并不会很大）。

（3）股价在震荡的过程中，很少有主动性的卖单出现，成交量呈现出明显的萎缩。在整个震荡的过程中，会经常出现大手笔的单子挂着买盘和卖盘处，而不会单方面地挂在买盘，或者单方面地挂在卖盘上。(www.xing528.com)

（4）在尾市向上对倒的过程中，股价会出现好几波拉升。也就是说，在向上对倒之后股价被快速拉起，然后会出现一个短暂的停顿震荡，但很快又被对倒单拉起，反复地出现这种现象。在整个过程中成交量会持续放大，当然，在股价震荡的过程中成交量也会快速地萎缩，盘中也很少有主动性的卖单涌现。

经过上面的分析讲解之后，我们知道庄家对倒是有目的的，目的不同所产生的结果也是不同的。因此，当投资者碰见尾市采用向上对倒的形式来放量的个股时，一定要仔细观察盘中的迹象，同样是向上对倒放量，有的时候所代表的市场意义就不一样。

在这种情况下，我们可以通过以下操作策略来应付它：

（1）碰见这种在尾市对倒拉升股价的情况时，投资者要立刻打开它的日K线走势图进行查看，如果此时股价是处于底部区域刚启动时运行的，特别是在这之前出现了一段时间的充分整理蓄势的话，那么基本上可以确定是庄家在试拉。在这种情况下，若股价在当天震荡的过程中很少有主动性的卖单涌现，而且在向上对倒拉升股价的过程中也很少出现阻力的话，那么激进型的投资者就可以在当天收盘前几分钟入场买进。稳健型的投资者可以在股价第二天开盘后，出现继续走强时入场买进。

（2）若在当天震荡的过程中抛压比较多，而且在向上对倒拉升的时候遇到了明显的阻力，则说明盘中的浮动筹码比较多，此时投资者就不要急于去入场。庄家在接下来的操作中很有可能会进行洗盘，股价会有一定幅度的回落。因此，应该等到洗盘结束之后，再次放量向上拉升时再去买进。

（3）一旦在高位区域出现这种向上对倒的现象而导致成交量迅速放大，投资者就要高度谨慎。在这种情况下，持币的投资者千万不要盲目入场操作，这往往是庄家出货时故意制造的假象，持有该股的投资者要时刻注意股价的动态，一旦股价出现走弱就要立刻清仓出局，不要对后市抱有什么幻想。

了解了向上对倒后，接下来我们就来学习一下向下对倒的现象，这种现象也是我们在实盘过程中，经常会碰到的一种走势现象。

例如，豫金刚石（300064）（见图1-6）：该股在运行过程中就出现了这种向下对倒的现象，在向下对倒的压制下股价出现了快速下跌，而且成交量也呈现出迅速放大。因此，从该股的分时走势上就可以看出，当天产生的成交量中大部分都是由于尾市出现这种向下对倒而释放出来的。

图1-6 豫金刚石

股价在两点之前的运行过程中都是维持着震荡的走势，而且在这个过程中成交量也是呈现出萎缩的状态，从这一迹象上就可以看出，盘中的抛压并不是很沉重，否则在股价震荡的过程中这些浮动筹码就必将会出现抛售，这样一来成交量肯定会出现放大。

但是，这并不代表有庄家在里面控盘，没有人关注的个股也会出现这种情况，成交清淡就会导致成交量出现萎缩，股价也会出现震荡的走势。

在下午两点之后，盘中突然出现了向下对倒的现象，股价迅速出现下跌而且成交也出现了快速放大。在这个过程中反复地出现了这种向下对倒的现象，截至收盘时股价被大幅度地打压下去。从这一迹象上来看，就足以说明盘中有庄家在里面活动。

至于庄家在尾市采用这种向下对倒的手法来打压股价的真正目的是什么，还需要进一步去研究分析。一般情况下，尾市出现这种向下对倒而导致成交量放大的要么就是庄家在不计成本地出货，要么就是庄家在故意打压洗盘。还有一种特殊的情况，那就是该股受到了突如其来的重大利空消息的影响而导致的。

因此，投资者在碰见这种类型的个股时，要立刻打开它的日K线走势图进行查看，一旦股价此时是处于长期上涨的高位区域运行的话，那么基本上就可以断定是庄家在出货了。而对于受到利空消息的影响，就更容易判断了。无论是这种两种情况的哪一种，后市股价都出现下跌走势就是大概率事件。

由于庄家出货而出现向下对倒而导致成交量出现迅速放大的，在盘面上会表现出以下一些迹象。

（1）截至出现这种现象时，股价已经经过了长期的、并且是大幅度的上涨，有的往往会走出一波加速拉升的行情，在加速拉升的过程中、成交量往往会呈现出明显的放大，甚至是持续性的放大。向下对倒现象往往会发生在下午的运行过程中（其实出货过程中的向下对倒，严格地讲就是集中甩货），而且出现在尾市收盘前半小时的居多。

（2）在出现向下对倒当天，股价在上午的走势中会呈现出震荡的走势，而且震荡会比较激烈，并且在这个过程中主动性卖单比较多，成交量也会出现放大的现象。当然有些个股在上午的运行过程中，也会出现震荡攀升的现象，但是在攀升的过程中经常会受到抛压的阻力。

（3）在下午尾市下跌的时候，股价会呈现出直线式的下挫，而且在下挫的过程中很少有主动性的买单出现，在这个过程中几乎没有任何反弹出现。

值得注意是：当庄家出货时而导致股价快速下挫，并且频繁地出现大手笔的成交单时，严格地讲这并不属于真正意义上的对倒。因为，挂在买单上的那些大单并不是庄家自己挂上去的，而是散户们排队累积的单子，这个时候无论有多少人要庄家都会满足他们，都会一一抛售给他们。但是，由于这种成交是大手笔成交，股价也呈现出直线式下跌，所以我们也习惯性地将它称之为“向下对倒”。当然，有些投资者也会将这种现象称之为“尾市泄盘”。

由于庄家洗盘而故意打压时出现这种向下对倒的现象，从而导致成交量呈现迅速放大时在盘面上会表现出以下一些迹象。

（1）出现这种现象时，股价是处于上涨初期运行的，或者是处于触底回升的过程中，但倘若在触底之后出现了急速拉升的动作，而且是在急速拉升之后出现了向下对倒的话，那就要引起注意。即便是主力资金（庄家）故意打压股价洗盘的话，那在接下的走势中先出现下跌也是大概率事件，因为在股价急速拉升的过程中会积累较多的短线获利筹码，一旦这些筹码出现“回吐”的话，是很容易导致股价出现回落下跌的。

（2）出现向下对倒的时间一般不固定，时常会出现在上午开盘后不久，以及在下午临近收盘时。但是，如果出现在上午，或者在股价中途运行的过程中，在向下对倒的影响下股价出现快速下挫之后，往往又会被拉起。不过，要是出现在尾市的时候一般就不会被拉起。

（3）无论对倒是发生在上午还是在下午，股价在对倒单的压制下最多会出现两波的直线式下挫，不会频繁的出现这种大级别的直线式下挫。

（4）在对倒的过程中，庄家会事先在买盘处挂出大手笔的买单（如在买三、买四处挂上成千手的买单），然后在直接抛售出同样大小的卖单向下对倒掉。

通过以上的分析我们知道，同样是向下对倒，有的时候对倒的意义不一样就会导致后市出现截然相反的走势。因此，投资者在分析的时候一定要仔细观察盘中的迹象，只要认真将这些迹象解读出来，就能轻松破解庄家的意图，从而把握买进卖出的时机。

在操作策略上，可以参考以下几个技巧：

（1）碰见这种由于向下对倒而使得成交量呈现出放大的个股时，投资者首先要分析该股当时所运行的位置。

（2）如果是在股价经过长期上涨之后的高位区域出现的，特别是在高位区域经历了一段时间的横盘之后出现这种放量现象的话，那么基本上可以确定是庄家在出货，而且已经是出货的尾声了。在这种情况下，持币的投资者碰都不要去碰它，持有该股的投资者在当天就应该立刻清仓出局，不能再犹豫，后市股价必将走出一波下跌行情，有的甚至会出现暴跌的行情。

（3）倘若是在股价刚启动没多久的时候，或者是在股价上涨的中途出现这种向下对倒，从而使得成交量呈现出放大的现象，这往往是庄家在洗盘时故意在打压股价而导致的。在这种情况下，若股价被打压下去之后能够被轻松地拉起，那么激进型的投资者就可以在当天适当地买进，但不能满仓操作，只能维持在三成左右的仓位。稳健型的投资者可以在出现这种现象之后的第二天，股价出现明显走强时入场买进。