一、知识目标
（1）了解K线形态的含义。
（2）熟悉顶部反转形态的基本类型。
（3）理解不同顶部反转形态的图形特征和形成机理。
二、能力目标
（1）能够说明K线形态的概念。
（2）明确形态在技术分析中的作用。
（3）能够快速识别常见顶部反转形态。
（4）学会分析顶部反转形态的价格走势变化和判断买卖点。
三、相关知识
形态分析是指根据一段时间内，股票、期货等价格走势所呈现出的图案或花样，判断未来市场走势的分析方法。
K线形态分为两大类：反转形态和持续形态（整理形态）。顶部反转形态是指股价或期货价格由升势转为降势的形态，常见的顶部反转形态包括岛形顶、塔形顶、潜伏顶、M顶、头肩顶、圆弧顶等。了解这些顶部形态所代表的意义后，投资者就可以及早对市场进行研判，从而降低被套的风险。
（一）顶部反转形态类型
顶部反转形态，也称看跌K线形态，在上涨的顶部出现，其未来反转看跌。主要类型如下。
1.岛形顶
岛形顶形态远远看上去就像一个远离海岸的孤岛，该形态出现在涨势末期，是大势转弱的信号。该顶部形态出现后，投资者应及时卖出避险。
岛形顶形态通常在股价的顶部出现。它是指股价持续上升了一段时间后，突然有一天跳空高开，使股价的上升加速，随后股价不再前进，盘整较短时间后，以跳空低开的形式开盘，最后以低于开盘价的价格收盘，如图3-4-1所示。
岛形顶形态在形势一片大好的上涨途中出现，在出现向上跳空的缺口后，多数投资者会以为这是继续上涨的信号，纷纷买入，但是买入后，股价却停滞不前，随着向下跳空缺口的出现，这一轮的升势宣告结束，转而进入下跌趋势。
该形态的要点提示：
（1）岛形顶形态中第一个缺口为向上消耗性缺口，第二个缺口为向下突破性缺口，这两个缺口的形成时间可短至1天，也可以是数天之间完成，两个缺口间隔的时间越短，该形态的看跌信号也就越强。
图3-4-1 岛形顶示意图
（2）岛形顶形态的两个缺口之间的总换手率越大，所预示的反转信号就越强。
（3）岛形顶形成后，突破性缺口的水平线会变成重要的压力线，未来股价上涨到该位置时，就会遇到较大阻力，股价很难再有所上涨。
例如，天齐股份（002009）在2015年5月19日之前一段时间股价一直处于盘整中，5月19日突然跳空高开，并且走势一路向上，当日以涨停收盘，之后股价在顶部盘整一段时间后，6月18日跳空低开，并且以跌停收盘，至此岛形顶形态已经形成，后续该股走出幅度较大的下跌行情，如图3-4-2所示。
图3-4-2 天齐股份日K线
2.塔形顶
塔形顶因其形态与现实生活中的塔相似而得名，该形态出现在上升趋势中，也是一种市场反转的信号。
塔形顶形态的形成过程为：在市场的上升趋势中，某一日出现一根大阳线或中阳线，表现出超强的上升趋势，但随后的一段时间里，涨势放缓，并慢慢回落，当最后一根收盘价低于第一根阳线开盘价时，该形态就形成了，如图3-4-3所示。
在塔形顶中，第一根阳线的出现使买方力量耗尽，此后，卖方慢慢占据主动，最后一根阴线的出现，说明卖方力量已经完全占据市场，此后的看跌信号非常强烈。因此，出现该形态后，投资者应及时将手中的股票卖出。
图3-4-3 塔形顶示意图
该形态的要点提示：
（1）最后一根阴线的下跌幅度越大，说明卖方的力量越强，看跌信号也就越强。
（2）第一根阳线与最后一根阴线之间的小阳线或小阴线的数量越多，说明买卖双方的争斗越激烈，当卖方占据主动地位时，买方由于争斗的时间较长，力量耗尽，后市的看跌信号也就越强。
（3）如果最后一根阴线出现后，股价高开，后市股价还有可能出现上涨的转机，投资者可继续持股观望。
例如，现代制药（600420）在2014年10月底前，股价经过很长一段时间的上涨，处于阶段性顶部，10月27日股价大幅拉升，涨幅达到5.78%，后续4天股价一直处于盘整状态，至11月3日，股价低开低走，当日收出一根中阴线，并且收盘价明显低于27日的开盘价，此时塔形顶形态便形成了，预示市场反转信号，在后续走势中，股价不断下跌，如图3-4-4所示。
图3-4-4 现代制药日K线
3.潜伏顶
潜伏顶是指股价顶部变化幅度不大，并且成交量也极少，类似于平顶的一种形态，常出现于一些冷门股中。
潜伏顶形态在K线图中出现的频率较高，一般出现在一段上涨行情之后。其形成过程为：股价经过一段时间的上涨后，便开始在一个区间内波动，该区间的范围比较小，波动的幅度也比较小，并且该形态形成过程中必须伴随极小的成交量，如图3-4-5所示。
潜伏顶是一种顶部的盘整形态，这段盘整阶段为买卖双方争斗的过程，争斗结束后，如果买方占据优势，那么股价将有可能继续上升，但是如果卖方占据优势，那么股价将会反转下跌。出现潜伏顶形态的后市股价如何，与该形态的持续期及成交量都有关系。
该形态的要点提示：
图3-4-5 潜伏顶示意图
（1）在潜伏顶形成过程中，如果成交量极小，在股价跌破整理平台后，且跌破时成交量放大，说明卖方力量强势，后市股价会下跌；在潜伏顶的形成过程中，如果成交量呈放大状态，则说明买方力量依然强大，后市股价还有可能上升。
（2）潜伏顶形成的时间越久，后市下跌的幅度就越大。
例如，宝信软件（600845）在2011年2月10日前，股价处于上涨状态，当日收了一根上影线很长的小阳线，说明上涨遭遇压力，直到4月27日股价一直在2.74%的幅度内波动，形成“潜伏顶”形态，在该段时间内，成交量不断萎缩，说明买方力量已日渐衰竭，至4月28日，股价低开低走，向下突破了该形态的低价位，后续该股走出一波持续下跌的行情，如图3-4-6所示。
图3-4-6 宝信软件日K线
4.M顶(www.xing528.com)
M顶也称为双顶，其形态像两座相连的山头，又因其形状酷似英文字母M而得名。在M顶中，两个顶峰之间的最低点被称为“颈线”，颈线以上的部分为M顶，以下的部分为普通区域。
M顶形态形成于股价顶部。股价在上涨过程中，迅速下跌，进入阶段性大调整，不久后，再次进入上攻阶段，但是再一次遭受上攻失败的打击，当此次下跌的价格突破颈线后，M顶便形成了。这两次上攻的顶点很接近，如图3-4-7所示。
图3-4-7 M顶示意图
M顶是主要的顶部反转形态，在其形成过程中，两个峰顶都具有明显的成交量，但形成第二个顶点的成交量略小于第一个顶点的成交量，说明市场的购买能力已有所减弱，紧接着一旦股价跌破颈线，说明上涨行情已经结束，虽然此时可能会有一些投资者入场抄底，拉动股价小幅回抽，但这种回抽难以突破颈线，此后股价将进入持续下跌的行情。此时投资者应该卖出股票，清仓观望。另外，M顶中顶部与颈线之间的距离越长，未来股价下跌的幅度就越大。
在M顶的形成过程中，当第二个顶点的股价跌至颈线时，便预示着该形态已经成形，有时该形态可出现回抽现象，不会影响股价的整体下降趋势。因此，当股价向下突破颈线时，投资者应及时将股票卖出。
例如，汇鸿集团（600312）在2015年11月4日至2016年1月4日之间在经过一段时间的反弹上涨之后，在阶段性顶部形成典型的M顶K线形态，2016年1月5日，股价低开跌破M顶颈线位置，预示着顶部反转成立，此后股价进入下跌行情，如图3-4-8所示。
5.头肩顶
头肩顶是常见、典型的顶部反转形态，该形态中包括左肩、头部、右肩三个顶部，该形态中有一条颈线，是左肩和头部两次回落的连线。
头肩顶形态出现在上涨行情中，在股价经过一段时间的上涨后，遭遇压力，股价回落，至某一低点后，买方再次发力，当股价上涨至超过第一个高点的位置时，再次遭遇压力导致股价再次回落，再至同一低点附近时，买方又一次发动进攻，这次当价格涨至第一个高点附近时，便无法再上涨，转而下落，形成三个山峰，这三个山峰依次被称为左肩、头部、右肩，其中左肩、右肩的最高点基本相同，头部的顶点处于最高位置，如图3-4-9所示。
头肩顶在形成过程中，买方不断攻击，不断失败，到右肩时，买方力量基本用完，股价下跌后，很难再有力量进行反击，所以此次进攻失败后，未来股价将会下跌。
图3-4-8 汇鸿集团日K线
图3-4-9 头肩顶示意图
该形态的要点提示：
（1）头肩顶形态中，当左肩、头部、右肩三个部位的成交量形态为从高到低时，说明上升追涨的力量越来越小，股价下跌的可能性也就越强。
（2）头肩顶形态的颈线方向如果是向下倾斜，说明买方力量不足，跌势信号更加强烈。
（3）头肩顶形态所预示的跌势大小，与该形态形成的时间有关，其形成的时间越久，跌势越大。
头肩顶形成后，多数情况下股价都会下跌，此时投资者可通过成交量及颈线的方向来协助判断，如果形成头部时成交量萎缩，而在形成右肩时出现缩量上涨行情，投资者就可以认为头肩顶形态已经基本完成，此时投资者可以先卖出部分股票，轻仓观望；形成右肩后，股价一旦跌破颈线，投资者应将手中的股票全部卖出。
例如，长城汽车（601633）在2015年2月3日到6月17日之间，在顶部形成了一个头肩顶形态，6月18日，股价低开低走下跌7.14%，跌破颈线位置，之后股价一路下行，如图3-4-10所示。
图3-4-10 长城汽车日K线
6.圆弧顶
圆弧顶是指整个形态呈下弯状态的圆形顶部，该顶部形态为看跌信号，但未来股价的下跌幅度不会很大。
圆弧顶形态出现在上涨行情末端。在股价经过一段时间的上涨后，上涨速度开始放缓，股价虽然在不断地升高，但每个高点的上升幅度却在减小，并且稍一上升就回落了；当出现高点一个比一个低时，便形成了一个圆弧形，如图3-4-11所示。
圆弧顶的出现表明股价的上涨接连受到阻碍，买卖双方的力量正在悄悄发生变化，买方在维持股价上升的同时力量在逐渐变弱，后市股价将会下跌。
该形态提示的要点：
（1）在圆弧顶形成过程中，成交量方面也呈一个反圆弧状，以两端最大，顶部中间位置最小。
（2）在圆弧顶末期，由于投资者已经发现了股价变化后的结果所引起的恐慌会使跌幅加剧，常出现跳空缺口或大阴线。
（3）在股价减速上涨时，成交量出现萎缩，而股价加速下跌时，成交量反而放大，则该形态的看跌信号更加强烈。
（4）圆弧顶形态维持的时间越久，该形态所预示的看跌信号就越强。相反，如果维持的时间较短，则看跌信号较弱。
图3-4-11 圆弧顶示意图
圆弧顶出现在股价上涨的末期，并且在形成时成交量呈现由高到低，再由低到高的状态时，便可以肯定，未来的股价将会下跌。在该状态的尾部通常会出现一次跳空低开的现象，投资者应尽量在该低开现象出现前将股票卖出，当股价已处于向下弧度时，便是卖出时机。当圆弧顶形态形成时，如果没有成交量的配合，那么股价还有回升的可能，投资者可继续持有该股票，一旦出现低开或出现跌幅较大的阴线时，说明卖方力量强劲，投资者应尽快将手中的股票卖出。
例如，万马股份（002276）股价经过较长一段时间的上涨之后，于2015年5月25日到6月26日之间，在股价顶部形成一个典型的圆弧顶K线形态，并且伴随着成交量由高到低，再由低到高的状态，预示着未来的股价将会下跌，后续该股走出幅度较大的下跌行情，如图3-4-12所示。
图3-4-12 万马股份日K线
（二）顶部反转形态（看跌K线形态）解析思路
1.感受行情节奏变化
上述几种顶部反转形态（看跌K线形态），是股价波动形成的特殊形式，每一种组合都有多根K线构成，它们反映出多空力量的剧烈变化，或者是长期震荡整理之后的延续。以上述K线形态作为参照物，观察此类形态出现后股价波动轨迹，是重心上移还是下移，确定看跌K线形态出现后产生的意义。特别要强调的是：形态分析一定要分析伴随的成交量，要有成交量的配合研究才可能得出正确的结论。
2.区分不同周期的K线形态
K线依据周期，可以分为分钟K线、日K线、周K线、月K线、年K线、季K线等，而上述K线形态可能出现在各种周期之内。如果分钟线出现具备下跌指导意义的K线形态，行情可能产生一个较小的跌幅；如果周K线、月K线出现此类组合，则下跌的结论更可靠，幅度会更大，一般K线周期越长，结论越可靠。
四、实训内容及操作
（1）通过看盘软件找出几种常见的顶部反转形态，如岛形顶、潜伏顶、M顶、头肩顶等。
（2）分析它们的价格走势变化，并在K线图上标出股价买卖点。
五、实训报告
（1）在Word中画出M顶形态、圆弧顶形态和头肩顶反转形态。
（2）提交带标注线的实训K线截图。
（3）选择2～3个顶部反转形态，分析其形成过程中买卖双方动能的对比与变化。
（4）为什么说K线时间周期越长，反转的结论越可靠？
（5）为什么形态分析要有成交量配合，结论才更可靠？
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