市场行为趋势演变

一、知识目标

（1）理解市场行为以趋势方式演变的含义。

（2）掌握趋势的方向识别和分类。

（3）理解压力、支撑的概念及其作用。

（4）掌握趋势在技术分析中的应用。

二、能力目标

（1）能够说出市场行为以趋势方式演变的基本含义。

（2）能够识别和分析给定个股或者指数K线图的趋势方向。

（3）能够使用绘图工具准确地画出某段走势的支撑线或压力线。

（4）能够在具体的股票分析中看懂趋势及其变化，正确使用压力线、支撑线及其突破点。

三、相关知识

（一）趋势概述

1.趋势的含义

证券市场的价格随时间的推移，在图表上会留下自己的痕迹，这些痕迹会呈现一定的方向性，这种方向反映了价格的波动情况。

趋势就是价格波动的方向，或者说是证券市场运动的方向。若确定了当前市场是一段上升（或下降）趋势，则价格的总体波动就是向上（或向下）运动。当然，在上升的趋势里，会出现股价短暂下降的走势，但这不是主流，不影响股价上升的大方向，不断出现的新的高价会淹没偶尔出现的小幅度下降。在下降趋势中，情况正好相反，不断出现的新的低价会使中途的反弹失去意义。

在技术分析体系里，第二个基本的前提假设是价格以趋势方式演变。也就是一旦一个趋势形成，将会被延续，直到趋势发生转变，那么价格又会沿着一个新的趋势发展。从“价格以趋势方式演变”可以自然而然地推断，对于一个既成的趋势来说，下一步常常是沿着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性要小得多。还可以换个说法：当前趋势将一直持续到掉头反向为止。

趋势概念是技术分析的核心。技术分析研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为目的。事实上不光是价格的变化沿趋势行进，世界上很多客观事物发展都是按趋势形成的，夏天不会直接进入冬天，白天不会一下子变成黑夜，都有渐变的过程，直到达到顶点而反转。当用技术分析判别趋势的方向时，趋势和价格的变化是客观的，它本身也不会造成市场的涨跌，而对趋势的判断则是主观的。如何辨别和抓住趋势那就是仁者见仁、智者见智了。明确并肯定价格运动的这一特征是研究技术分析的重要前提，否认这一前提，也就是认为价格运动是盲动的，即使没有外界因素的影响，价格也可以自由运动，而没有明确的方向，那么股票交易就与赌博无异了。因此只有承认价格运动的趋势特征这一前提，才能运用技术分析寻找并发现价格运动趋势，才能做到顺势而为。

这条假设具有很强的实战应用意义。

（1）相信趋势、尊重趋势。既然趋势具有惯性运动的特征，那么趋势一旦形成将持续发展，这就要求我们相信并尊重趋势运动的规律，在一个既定的趋势没有发生改变之前，不要轻易地对趋势的改变做出预测和判断。

（2）顺着趋势的方向交易。趋势是技术分析的核心，股票的交易应当围绕趋势来进行。单日的股票上涨或者下跌不足以说明趋势的运行方向，必须把价格的涨跌连续起来看待，才能发现趋势运行的方向和特征。顺着趋势的方向交易，就是既不抄底也不卖顶，只在趋势明朗之后采取行动。或许买卖的位置相对滞后一些，但买卖成功的可靠性却更强。毕竟稳定、持续地获利才是证券市场投资者所要达到的目的。

（3）逆势是失败的根源。在证券市场上，预测实际上就是估计，是大概，而不是确定。在市场的趋势没有形成之前，就按照与市场相反的方向行动，这叫做逆势操作。在股票的下降方向中买入，上升方向中卖出是典型的逆势操作行为。当然下降趋势也会偶尔上涨，但通常持续时间都不会太长，也就是说盈利空间不大。这意味着如果没有把握抓住大的方向，潜在的风险就可能很大。因为，毕竟是下降方向的股票，其特征就是不断创新低。上升或下降趋势通常都不是直线进行的，曲折向上或向下才是正常的规律。虽然股票在上涨的过程中也会下跌或下降过程中也会上涨，但是逆势的幅度都不会太大。

2.趋势的方向

一般来说，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间肯定要出现曲折。从图形上看就是一条蜿蜒曲折的折线，折点处形成峰或谷，从这些峰和谷的相对高度上，我们可以看出趋势的方向。

趋势有上升、下降、水平三个方向。在实际的投资行为中，重点关注的是上升方向和下降方向。

（1）上升趋势　价格的波动在K线图上会形成一些峰和谷。直观地看，如果价格波动图形中后面的峰和谷部高于前面的峰和谷，那么趋势就应该属于上升趋势，如3-1-1所示。

（2）下降趋势　如果图形中后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则称为下降趋势，如图3-1-2所示。

图3-1-1　上升趋势示意图

图3-1-2　下降趋势示意图

（3）无趋势　如果价格图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向，我们称之为无趋势或者趋势不明朗，如图3-1-3所示。无趋势意味着这时的市场正处在供需平衡的状态，下一步价格朝哪个方向运动的偶然性很大，没有规律可循，而基于这样的走势形态去预测它的运动方向是极为困难的。

图3-1-3　无趋势示意图

例如，老板电器（002508）从2011年底到2016年5月份，长达4年半的股价走势一直处于上升趋势中，从老板电器的周K线图中可以清楚地看出其股价走势中的低点和高点都在不断地抬高，如图3-1-4所示。

大同煤业（601001）从2011年3月11日到2014年4月25日，长达3年多的时间，其股价一直处于下降趋势中，从其周K线图中可以清楚地看出其股价走势中的低点和高点都在不断地降低，如图3-1-5所示。

民生银行（600016）2014年1月21日到11月25日之间，其日K线走势呈水平波动状态，股价高点和低点呈现水平延伸，这时的趋势属于水平方向，如图3-1-6所示。

3.趋势的类型

图3-1-4　老板电器周K线

图3-1-5　大同煤业周K线

（1）主要趋势　趋势的主要方向，是证券投资者极力要弄清楚的目标，证券投资者在了解了主要趋势后才能做到顺势而为。主要趋势是价格波动的大方向，持续的时间一般比较长，技术分析三个假设中的第二个假设——市场运行以趋势方式演变，就是用于说明这一点。

（2）次要趋势　次要趋势是在主要趋势中进行的调整。我们知道，趋势不会一成不变地直来直去，总有局部调整和回撤的过程，次要趋势正是完成这一使命的。

图3-1-6　民生银行日K线

（3）短暂趋势　短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。短暂趋势与次要趋势的关系就如同次要趋势与主要趋势之间的关系。

以上三种趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度的差异。以上三种划分可以解释大多数行情。在具体的实战买卖决策中，短暂趋势和次要趋势应该服从于主要趋势，只要主要趋势方向未发生改变，不管短暂趋势或次要趋势如何干扰股价趋势，投资者都应该保持持股或空仓策略不变。

例如，陕鼓动力（601369）从2014年10月末到6月中旬期间，股价整体运行的主要趋势是上升趋势，中途伴随着几次下跌调整的次要趋势。在次要趋势的调整过程中，技术高超的交易者可以选择适当减仓，等回调到位后再加仓，一般投资者最好的策略是持股不动，如图3-1-7所示。

方正科技（600601）从2015年6月到2016年6月期间，股价的主要运行趋势是下降趋势，中间伴随着几波反弹上涨的次要趋势。在下降趋势中，一般投资者最好的投资策略是空仓，耐心等待趋势反转，短线投资者可以控制仓位参与次要趋势的反弹行情，如图3-1-8所示。

4.趋势线

图3-1-7　陕鼓动力日K线

图3-1-8　方正科技日K线

研究趋势、判断趋势的基本方法是根据价格走势K线图，正确画出趋势线。所谓趋势线法是用划线的方法，将K线图中连续形成的低点或高点相连，利用已经发生的事例，推测未来大致走向的一种图形分析方法。研究发现：在各种股价、期货、指数的K线图形中，若处于上升趋势，价格波动必是向上发展，即使是出现回调也不影响其总体涨势。如果把上升趋势中间回调低点分别用直线相连，则这些低点大多在一根直线上，通常把连接各波动低点的直线称为上升趋势线。同理，若处于下降趋势，价格波动必定向下发展，即使出现反弹也不影响其总体的跌势，把各个反弹的高点相连，会惊奇地发现它们也在一根直线上，通常把这根线称为下降趋势线。

趋势的市场含义，可以用投资者心理活动进行分析。在股价上升时，市场一片看好，大家都在等回调时买进，心理价位逐步提高，在回落到前一低点之前，强烈的买气阻止了股价下跌而回升，使股价波动低点逐步提高，这种上涨的心理造成了上升趋势；当股价下跌时，人们一片看坏，投资者均等待反弹时出货，心理价位逐步下移，在回升到前一高点之前，已经有大量筹码等待卖出，使股价逐波回落形成下降趋势。

趋势线是研究趋势比较重要而且实用的方法，关键是正确画出趋势线。例如，在图3-1-9中点2和点4形成两个连续不断抬高的高点，这种行情趋势称为上涨趋势。连接依次抬升的1、3两个低点就得出一根上涨趋势线，同时，这根上涨趋势线也作为上涨行情的支撑线。注意在上涨趋势中，行情（价格走势）是在趋势线之上运行的，它的角度一般要大于30°向上倾斜。

在市场价格变化中，还有一种趋势叫下降趋势。在图3-1-10中，点2和点4形成两个连续不断降低的小底部，若连接依次下降的两个高点则可得到一根下跌趋势线。同样道理，在下降趋势中，行情是在下降趋势线下方运行的，同时，这根下降趋势线也是行情反弹的压力线。

图3-1-9　上涨趋势线示意图

图3-1-10　下降趋势线示意图

例如，上海建工（600170）在2014年10月27日到2015年6月25日之间，股价处于一波上升趋势，用股票分析软件的画图工具中的线段连接股价走势各低点，可得到一条上升趋势线，这条线也是股价的支撑线。在2015年8月14日到2016年3月30日之间，股价处于一波下降趋势，连接这期间股价高点可得到另一条下降趋势线，这条线也是股价的压力线，如图3-1-11所示。

同仁堂（600085）在2008年11月底到2016年6月中旬的月K线图，如图3-1-12所示。连接期间两个价格低点可得到一条清晰的上升趋势线，股价在长达7年半的时间内都运行在此上升趋势线上方，可见，这是一条长期趋势线，对判断股价运行情况有着重要的意义。

图3-1-11　上海建工日K线

图3-1-12　同仁堂月K线

必须强调的是，通过依次上升或下跌的两点，可以画出趋势线，但当趋势线画出来之后，还要继续跟踪行情的发展，通过第三个点来验证趋势线的有效性。在行情发展过程中，趋势线连接验证的点位越多，有效性越强。如果后续的走势，验证了趋势线是有效的，下一步常常是顺势发展，当它形成一个上涨趋势，即便出现短暂的回调，也不会轻易改变上涨的发展方向，除非原有的上涨趋势特征被破坏了，也就是趋势线破位了。所以，一条真正起作用的趋势线（有效趋势线），需要经过多方面验证才能最终确认，不符合条件的一般应删除。

确定有效趋势线的要点如下。

首先，价格走势必须有趋势存在的客观事实。也就是说，在上升趋势中，必须确认出现了两个依次上升的低点；在下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点，才能说明趋势确实存在。其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般来说，所画出的直线被触及的次数越多，则趋势线的有效性就越强，用它进行预测就越准确。另外，这条直线延续的时间越长，就越具有有效性。

通常，趋势线有两种作用。

（1）对价格今后变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。实际上，这就起到支撑和压力的作用。

（2）趋势线被突破后，意味着股价下一步的走势将要反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其趋势反转的信号就越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用将互换角色。也就是说，原来是支撑线的，现在就会起到压力的作用，原来是压力线的，现在将起支撑作用，如图3-1-13和图3-1-14所示。(www.xing528.com)

图3-1-13　上升趋势线被突破后

图3-1-14　下降趋势线被突破后

例如，亚星客车（600213）在2015年7月9日到12月31日之间经历了一波反弹上涨行情，连接期间走势的低点画出一条上升趋势线，股价在A点处放量下破趋势线，表明上升趋势结束，上升趋势线变成了压力线，起阻碍价格继续上涨的作用。接下来股价反弹到B点处碰到压力线时即转头下跌，如图3-1-15所示。

（二）支撑压力线实战应用

认清趋势是进行投资的重要步骤。在认清了趋势之后，投资者就可以采取相应的行动。例如，如果投资者认识到大牛市已经来临，那么他就可以进入市场进行多头投资，这时将面临一个选择入市时机的问题。每个投资者都希望在大涨之前的低点买入，或者在涨势中途回落的低点买入。这些低点在哪里呢？这个问题肯定没有十全十美的答案，但是支撑线和压力线会给我们一定的帮助。

图3-1-15　亚星客车日K线

1.支撑线和压力线的概念

（1）支撑线　支撑线又称为抵抗线，是指价格下降到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使价格企稳止跌，甚至还有可能回升。支撑线起阻止价格下跌的作用，这个阻止价格继续下降或暂时阻止价格继续下降的价格位置就是支撑线所在的位置。

（2）压力线　压力线又称为阻力线，是指价格上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，从而使价格停止上涨，甚至回落。压力线起阻止股价继续上升的作用，这个阻止或暂时阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置。

在某个价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要是由投资者的筹码分布、持仓成本及投资者的心理因素所决定的。当股价下跌到投资者（特别是机构投资者）的持仓成本价位附近时，或股价从较高的价位下跌一定程度时，或股价下跌到过去的最低价位区域时，都会导致买方大量增加买盘，使股价在该价位站稳，从而对股价形成支撑。当股价上升到某一历史成交密集区，或当股价从较低的价位上升一定程度，或上升到过去的最高价位区域时，会导致大量解套盘和获利盘抛出，从而对股价的进一步上升形成压力。

2.支撑位置和压力位置的判断

对支撑和压力的判断是进行投资决策的依据，表面上看支撑线和压力线是指具体的价格位置，但在投资实践中，这样判断是很不符合实际的。很显然，投资者在实际操作中不可能确切地知道具体的支撑价位在什么位置，简单地指出一个价格点是不科学的，因为股价是不断波动的，在某个价格点出现停顿的概率很小。支撑线和压力线应该是一个价格区域。在投资活动中常用的判断支撑和压力位置的方法有以下几种。

（1）指数或股价在前期走势的波动过程中所留下的局部高点和低点，即前面所提到的波峰和波谷。

（2）指数或股价的密集成交区。所谓密集成交区是指价格波动过程中在某特定的位置附近持续的时间比较长，或者在这个特定的价位处交易比较活跃，成交量比较大。

（3）指数或股价整数点。往往在整数的价位（比如上证指数3000点）更容易引起投资者的重视，成为重要的支撑或压力位。

例如，小天鹅A（000418）在2015年6月18日股价创出历史新高，此价格高点成为一个重要的压力位，后续股价多次试图冲击此压力位都失败返回。2016年4月22日，股价放量长阳突破此压力位后，该价格高点即成为一个重要的支撑价位，股价上涨途中回调至该价位附近即受到支撑而止跌，如图3-1-16所示。

图3-1-16　小天鹅A日K线

华帝股份（002035）在2015年7月13日附近交易活跃，成交密集，意味着此价格附近可能是个重要的压力位。2015年11月20日、12月23日和1月初股价多次上涨至此压力位附近即调头向下，表明此压力线得到进一步确认，如图3-1-17所示。

3.支撑线和压力线的作用

如前所述，支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止价格朝一个方向继续运动。价格的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。如果要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干扰，创出新的低点；要维持上升行情，就必须突破压力线的阻力和干扰，创出新的高点。由此可见，支撑线和压力线有被突破的可能，它们不可能长久地阻止价格保持原来的变动方向，使其在一个区间永远运行下去，只不过使其暂时停顿而已，如图3-1-18和图3-1-19所示。

图3-1-17　华帝股份日K线

图3-1-18　支撑线被突破

图3-1-19　压力线被突破

例如，湖北宜化（000422）在2014年8月底到2015年6月初的价格走势图中，每一个压力位都被股价走势向上突破，价格不断创出新高，形成一个上升趋势的运行状态，如图3-1-20所示。

五粮液（000858）在2013年1月到2014年1月之间的价格走势图中，每个支撑位都被股价走势向下突破，价格不断创出新低，意味着股价正运行在一轮下降趋势中，如图3-1-21所示。

同时，支撑线和压力线又有彻底阻止价格沿原方向变动的可能。当一个趋势终结或者说到头时，它就不可能创出新的低价或新的高价，这时的支撑线和压力线就显得异常重要。

在上升趋势中，如果下一次价格未创出新高（未突破压力线），这个上升趋势就已经处在比较关键的位置上了，如果后续价格又向下突破了这个上升趋势的支撑线，则预示着一个强烈的趋势变化的警告信号就此产生。这通常意味着，这轮上升趋势已经结束，下一轮的价格走向是下跌，如图3-1-22所示。

图3-1-20　湖北宜化日K线

图3-1-21　五粮液日K线

同样，在下降趋势中，如果价格的下一次下跌未创新低（未突破支撑线），则这个下降趋势就已经处于很关键的位置上了；如果后续价格走势向上突破了这个下降趋势的压力线，就会发出这个下降趋势即将结束的强烈信号，价格的下一步走向将是上升的趋势，如图3-1-23所示。

图3-1-22　上升趋势的结束

图3-1-23　下降趋势的结束

例如，上证指数（000001）在2007年10月16日创出历史新高6124.04点，此点位成为重要的价格压力位，指数下跌回调后再次冲高到此压力位附近就受到阻力而停止上涨，调头向下，并下破此轮上升趋势的支撑线，表明上升趋势就此结束，行情转为下降趋势，投资者应该清空股票避险，如图3-1-24所示。

图3-1-24　上证指数日K线-1

再如，上证指数（000001）经过长达一年多的下跌之后，在2008年10月28日创出新低1664.93点，该点位成为一个重要的价格支撑位，此后指数下跌回调都没有跌破这个价格低位，并于2009年2月4日向上突破此轮下降趋势的压力线，表明下降趋势已经结束，行情反转为上升趋势，如图3-1-25所示。

图3-1-25　上证指数日K线-2

4.支撑线和压力线的相互转化

当压力线被突破后，价格运行在压力线上方，后续价格下跌回调至此压力线附近时，压力线会转化为支撑线起支撑作用；当支撑线被跌破后，价格运行在支撑线下方，后续价格反弹上涨至此支撑线附近时，支撑线会转化为压力线起压制作用。这称为支撑线和压力线的相互转化，如图3-1-26所示。

支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线的理论依据。当然，心理因素不是唯一的依据，还可以找到别的依据，如主力成本等，但心理因素是主要的理论依据。

市场中无外乎有三种人：多头、空头和旁观者。旁观者又可分为持仓者和持币者两种。假设价格在一个支撑区域停留了一段时间后开始上行，在此支撑价位附近买入股票的多头认为自己买对了，并对自己买入数量不足而耿耿于怀，如果市场回落至该区域附近，他们倾向于再次买入股票。

图3-1-26　支撑和压力线的相互转化示意图

在该区域卖出股票的空头也意识到自己卖错了，他们希望价格重新跌回此区域以便回补卖出的股票。而旁观者中持股者的想法和多头相似，认为自己买对了；持币者的想法同空头相似，他们希望价格重新跌回此区域而买入股票。四种人中无论哪一种，都有在此支撑区域买入股票的愿望。

我们再假设价格在一个支撑位置停留了一段时间后开始向下移动，而不像前面假设那样向上运行。在该支撑区买入的多头意识到自己买错了，而空头认为自己卖出股票的行为一定做对了，持股的旁观者后悔自己没有在此价位区卖出股票。无论是哪一类投资者，他们都有在支撑价位卖出股票的想法。一旦价格反弹回升至支撑价位附近，卖盘将多于买盘，从而压制价格的上涨。

以上的分析过程对于压力线同样适用，只不过方向正好相反。

综上所述，一个支撑区域如果被突破，那么这个支撑区域将成为今后的压力位；同理，一个压力区域被突破，这个压力区域将成为今后的支撑位。这说明支撑和压力的角色不是一成不变的，它们是可以改变的，改变的前提是被有效、足够强大的价格变动因素所突破，如放量中大阳线突破压力线或者放量中大阴线跌破支撑线。

例如，老板电器（002508）在2014年8月底到2015年4月底之间的日K线走势中，有4次放量长阳突破压力线，表明上涨趋势很明显，每次突破之后都进行一段时间的缩量调整，调整至前一次压力线附近，股价获得支撑，表明此时压力线转换成支撑线，对股价起止跌回稳作用，如图3-1-27所示。

图3-1-27　老板电器日K线

四、实验内容及操作——运用趋势（线）预测股票的未来走势

（1）通过看盘软件，选取两个上升趋势K线走势图和两个下降趋势K线走势图。

（2）分别画出K线支撑线和压力线，并找出支撑线和压力线的突破点。

（3）运用趋势（线）法预测该股票未来可能的走势。

五、实验报告

（1）简述对本条假设的认识。

（2）在Word中画出三种趋势线示意图。

（3）提交实训K线截图。

（4）书面提交支撑线、压力线草图。

（5）根据选择的K线，预测两只股票未来可能的走势，并分析原因。

（6）找一只股票模拟盘操作跟踪趋势并撰写交易日记和心得。