近年来，全球贸易环境紧张、英国脱欧、地缘政治动荡、多国政权更替、单边主义等逆全球化事件频现，西方已有多个国家采取了针对中国的技术保护主义歧视性政策，欧洲、美国等对中国企业收购本国高科技企业表现得十分警惕。受多种因素影响，2019年中国企业海外并购市场持续放缓，各类别投资者在海外的投资金额明显减少，国有企业在海外投资数量达到了近10年来的最低值。
据商务部、外汇局统计，2019年，我国对外全行业直接投资8079.5亿元人民币，同比下降6%（折合1171.2亿美元，同比下降9.8%）。其中，我国境内投资者共对全球167个国家和地区的6535家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资7629.7亿元人民币，同比下降4.3%（折合1106亿美元，同比下降8.2%）。从投资领域看，对外投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业等领域。其中，“一带一路”沿线方面，我国企业对56个国家非金融类直接投资150.4亿美元，同比下降3.8%，占同期总额的13.6%，主要投向新加坡、越南、老挝、印尼、巴基斯坦、泰国、马来西亚、阿联酋、柬埔寨和哈萨克斯坦等国家。
1.2019年前三季度中国企业海外并购总体情况
2019年11月5日，安永（EY）发布《2019年前三季度中国海外投资概览》，数据显示，2019年前三季度，中企宣布海外并购总额428亿美元，比去年同期下降44.6%；宣布的并购数量424宗，同比减少31.2%。第三季度单季宣布中企海外并购总额198亿美元，同比降幅收窄，环比上涨152.2%。（见图1）
图1 2014—2019年前三季度中企海外并购情况
数据来源：安永《2019年前三季度中国海外投资概览》，数据包括已宣布交易尚未完成交割的案例。
从行业看，2019年前三季度，中企海外并购主要流向高附加值和高技术含量的行业，中企海外并购持续布局高端产业链，如消费品、TMT、金融服务业及先进制造和运输等。按交易金额计，前三大行业为消费品（94.5亿美元）、TMT行业（85.1亿美元）及金融服务（62.2亿美元）占本期总额的56.5%；同时仅金融服务业及电力和公用事业同比录得增长，其他行业均有下降。按交易数量计，前三大行业为TMT（99宗）、先进制造和运输（70宗）及消费品行业（57宗），占同期总量的53.3%。(www.xing528.com)
从地区看，最受中企欢迎的海外并购目的地仍然为亚洲，2019年前三季度中企在亚洲并购金额146.5亿美元，同比增长33.1%，占比超过三成，并购主要投入TMT、金融服务和房地产、酒店与建造等行业。欧洲方面，受地缘政治风险和多国外商投资审查政策影响，中企在欧洲的投资趋于谨慎，投资额大幅度减少，2019年前三季度中企在欧洲并购金额129.3亿美元，同比下降七成，投资主要流向包括消费品、TMT、先进制造和运输等行业。大洋洲方面，2019年前三季度，中企对大洋洲并购金额57.2亿美元，增长18.1%，并购主要投入消费品、医疗健康和生命科学以及房地产、酒店与建造等行业。北美洲方面，受地缘政治风险和政策阻力影响，2019年前三季度，中企对北美洲并购金额为41.3亿美元，同比下降67.0%，主要投向TMT、金融服务、采矿和金属行业。赴“一带一路”区域的海外并购交易量持续增长。
按并购金额计算，2019年前三季度中国海外并购前十大目标国家分别为英国（96.5亿美元）、澳大利亚（43.5亿美元）、新加坡（43.5亿美元）、秘鲁（38.2亿美元）、美国（33.6亿美元）、印度（31.9亿美元）、泰国（31.4亿美元）、日本（19.5亿美元）、韩国（14.5亿美元）、瑞典（11.1亿美元）。
2019年1-11月，跨境并购交易规模较大的案例有安踏体育用品有限公司等出资53.87亿美元收购Amer Sports所有已发行及发行在外的股份的公开要约；北京汽车集团有限公司出资34亿美元收购戴姆勒股份公司，北汽集团成为戴姆勒的第三大股东；紫光集团以25.72亿美元收购法国Linxens公司；沙钢集团以20.9亿美元收购英国Global Switch 24.01%股权；欢聚时代以14.5亿美元对新加坡视频社交平台BIGO进行全资收购；等等。
2.2019年上半年海外并购投资者性质情况
2019年8月，普华永道发布《2019年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻》，数据显示，2019年中国大陆上半年海外并购总数量426起，交易总额268亿美元，交易数量比2018年下半年上涨了37%，交易总额下降了48%。其中，民营企业并购总数量260起，交易金额150亿美元，比2018年下半年上涨67%，交易额下降了52%；国企并购总数量32起，交易金额23亿美元，交易数量比2018年下半年下降了24%，交易额下降了69%；财务投资者并购数量134起，交易总额95亿美元，交易数量比2018年下半年上涨了18%，交易额下降了26%。
表1 2016—2019年上半年中国大陆海外并购交易数量及金额
数据来源：普华永道
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