众筹平台运营模式及案例的探讨

众筹在国内外发展过程中，其运营模式也不断得到创新，归纳起来，可以从众筹的服务对象、参与者的参与性质，以及回报模式等几个方面来进行划分。

(一) 以众筹的服务对象进行的分类

1. 综合型众筹

综合型众筹通常都是大型服务平台，面向广大创业群体，覆盖领域广、涉及专业多，像Kickstarter与Funders Club就是属于这种类型，国内的“众筹网”“点名时间”等也是综合型众筹的典型。综合型众筹往往涉及各种各样的服务对象，资金募集的规模也不等，小到几千元，大到几百万都可能，募集者有个人创业者，也有专业公司。《滚蛋吧!肿瘤君》这本由网络知名漫画家熊顿创作的漫画于2012年4月在“点名时间”发起众筹，筹资目标是10万元人民币。结果上线第一天就募集到了11万元，最终有34万元到账，12万人浏览了该项目，赢得了4163位支持者。

2. 垂直型众筹

垂直型众筹一般专注于某一领域，定位鲜明，如专业服务于传媒、APP、演出活动、艺术创作、电子游戏、房地产、餐饮、时尚、新闻业等。目前专业的、按产业与项目分类的众筹平台更加符合社会的需求。

淘梦网就是一家专注于微电影制作的垂直型众筹平台，帮助电影人获得拍摄微电影所需资金。电影人可以拥有电影项目主页、分享电影拍摄计划、募集所需的资金启动电影梦想，投资人可以支持打动人心、产生共鸣的电影项目，获得项目发起人承诺的特色回报。淘梦网对于众筹项目在执行过程中是全程免费的，并且还帮助电影人较小作品的发行，在微电影获得收益后提取10%作为佣金，其余由制作人与投资者共享。这类垂直型众筹平台专注于某一领域，专业性较强，容易获得业内认可，吸引的投资者往往对专业比较理解甚至充满激情，有助于项目的成功融资。

(二) 以众筹的参与性质进行的分类

1. 股权型众筹

股权型众筹主要面向一些创业项目，通过向公众筹集创业资金，来实现创业项目，然后以创业企业的收益回报投资者。这些众筹参与者就成为创业项目的原始股东，风险公担、收益共享。

(1) 凭证式众筹。即项目发起人通过众筹平台向公众发售一种权益凭证，在众筹到预定规模的资金后，发起人即设立创业公司进行运营。在传媒、文化创意领域，这种模式容易得到公众认可。在公司运营获得收益后，持有凭证的所有人可享受应得的权益。由于向公众发售这类权益凭证，在我国有着严格的限制，如公开向超过200人以上募集资金，必须得到银监部门的批准，否则即为不合规项目。因此，在小额化的市场中，要募集到项目运作的足够资金，参与人数限制在200人以下并不现实，这也是这种模式在国内推广最大的瓶颈。

案例

国内首家凭证式股权众筹项目被喊停

2012年10月5日，淘宝出现了一家商铺，名为“美微会员卡在线直营店”。淘宝店主是美微传媒的创始人朱江，原来在多家网络公司担任高管。消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡，购买者除了能够享有“订阅电子杂志”的权益，还可以拥有美微传媒的原始股权100股。从2012年10月5日到2013年2月3日中午12:00，美微传媒进行了两轮募集，一共有1191名会员参加了融资，总数为68万股，总金额人民币81.6万元。至此，美微传媒通过两次一共募集资金120.37万元。美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议，很多人认为有非法集资嫌疑。果然还未等交易全部完成，美微的淘宝店铺就于2月5日被淘宝官方关闭，阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募股。证监会也约谈了朱江，最后宣布该融资行为不合规，美微传媒不得不向所有购买凭证的投资者全额退款。

(2) 会籍式众筹。会籍式众筹相对来说是一种小众的投资模式，项目发起人通常在一个圈子内向特定对象发起股权融资，融资额度相对会较大，在募集资金规模达到后，发起人即成立公司。这类公司往往是以餐饮、娱乐、休闲为主，认购股权的投资者即成为新公司的会员，享受其提供的特定服务。认购股权相当于购买了一份未来企业的会员证，取得了会员资格。相比其他众筹模式，这种会籍式众筹对参与者有着严格的控制标准，并非愿意投资都能如愿。(www.xing528.com)

(3) 天使式众筹。这种模式是通过网络平台发布创业项目，吸引到足够数量的小额投资人(天使投资人)，并凑满融资额度后，投资人就按照各自出资比例成立有限合伙企业(领投人像普通合伙人，跟投人像有限合伙人)，再以该有限合伙企业法人身份入股被投项目公司，持有项目公司出让的股份。而融资成功后，作为中间平台的平台则从中抽取一定的融资顾问费。

2. 非股权型众筹

可以说，除了股权型以外的众筹都是非股权型的(见表8-2)。这些众筹项目并不以获得项目股权作为回报形式，通常以实物(作品、产品)或使用权(门票、免费下载、免费试用等)作为回报手段。由于不涉及金钱报酬之类问题，所以近阶段在我国没有太多法律方面的限制问题，政策风险相对较小。

表8-2 国内非股权型众筹网站

(三) 以众筹回报性质进行的分类

1. 公益型众筹

公益型众筹的回报，主要是来自精神方面的回报。公益型众筹项目的参与者，本意是奉献一份爱心，而受助人则通过自己的方式，对捐助人进行感谢，对方此时获得的是一种精神上的满足。清华大学工业工程系的一群学生坚持了3年，对北京一个残障人士福利院进行帮扶，教他们跳舞、唱歌，甚至还帮他们糊纸盒。这些学生在众筹的网站上发起了名为“残月星辉”的项目，募集3000元，帮助那些残障孩子。项目实现后，支持者们则得到了学生们制作的明信片、T恤、残障孩子创作的画册等小作品。

2. 非公益型众筹

投资在众筹项目成功后可以获得一定回报的，都不属于公益型。非公益型众筹项目在我国应该是占主流的，其回报方式也多种多样。

(1) 现金回报型。主要是通过股权权益获得回报，如红利、股息等，这里不再赘述。

(2) 实物回报型。主要通过获得众筹项目成功的产品、作品、纪念品等作为回报。很多艺术、创作活动，通过众筹筹集资金运作项目，投资者在未来优先获得产品或作品，相当于是一种预售行为。

(3) 参与体验型回报。众筹项目成功后，投资者可以获得体验机会，如获得演唱会门票、会员卡等。

(4) 复合型回报。即众筹投资人可以获得一种以上的回报。零壹咖啡项目发起人经营这个咖啡馆并不是为了卖咖啡，而是要为创业者提供行业交流、创业指导、创业路演、小型团队办公、人才对接、产品设计、投融资对接等多种类型的创业服务。

[1] 范家琛.众筹商业模式研究［J］.企业经济，2013(8)。