P2P网贷的发展与趋势初探

(一) P2P网贷的概念

P2P(personal to personal)网贷，也叫P2P金融、P2P网络信贷，指个人与个人间通过网络渠道进行的小额借贷交易，一般需要借助电子商务专业平台帮助借贷双方确立借贷关系并完成相关交易手续，属于一种“点对点”的信贷模式。借款者可自行发布借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间，实现自助式借款;借出者根据借款人发布的信息，自行决定借出金额，实现自助式借贷。根据银监会与小额信贷联盟的公文，中文官方翻译为“人人贷”，而媒体的叫法各异，甚至直称P2P、P2P贷款等。目前，P2P网贷都需要通过一个网络中介平台才能完成这个流程，由中介机构负责对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，并收取账户管理费和服务费等收入。P2P网贷的收益率基本都在10%—18%之间，以网络作为金融业务的媒介，减少了许多中间费用，收益率远远高于银行理财和货币基金。相对于门槛100万元起步的信托理财，P2P网贷的起点极低，多数平台都是100元起投，无门槛、收益高，属于一种“草根金融”。

(二) P2P网贷的发展

1. P2P网贷的原理

P2P网贷的起源有两种说法，一种认为是受了2006年诺贝尔和平奖得主尤努斯教授“乡村银行”模式的启发。尤努斯认为现代经济理论在解释和解决贫困方面存在缺陷，为此他于1983年创建了孟加拉乡村银行——格莱珉银行，通过开展无抵押的小额信贷业务和一系列的金融创新机制，不仅创造了利润，而且还使成千上万的穷人尤其是妇女摆脱了贫困，使扶贫者与被扶贫者达到双赢。格莱珉银行目前已成为100多个国家的效仿对象和盈利兼顾公益的标杆。自1983年创办以来，格莱珉的小额贷款已经帮助了630万名借款人(间接影响到3150万人)，其中超过一半脱贫。除了创办当年及1991年至1992年两个水灾特别严重的年头外，一直保持赢利，2005年的赢利达1521万美元。同时，格莱珉银行不仅提供小额贷款，而且也鼓励小额存款，并通过格莱珉银行将这些存款发放给其他需要贷款的人。这一模式就是最初的P2P金融雏形。

另一种说法认为这是一种个人互助信贷模式，是在中国民间社会“标会”“合会”的基础上逐渐发展形成，初衷是亲戚、朋友或社会团体之间通过小额信贷来解决资金融通问题。“标会”，又称“抬会”“打会”“跟会”，是一种具有悠久历史的民间信用融资行为，具有筹措资金和赚取利息双重功能，通常建立在亲情、乡情、友情等血缘、地缘关系基础上，带有合作互助性质。由于缺乏具体法律约束，操作的随意性大，“标会”带来了一系列不良社会后果。近年来国内各地出现的集资案件，很多都跟民间“抬会”有关，其影响也非常大，对金融稳定形成威胁。

2. P2P网贷的发展(www.xing528.com)

2005年在英国首次出现个人对个人(P2P)的网络人人贷服务平台zopa.com。接着，美国第一家P2P网贷平台prosper.com创立。2006年拍拍贷的创立标志着P2P网贷模式走进中国，在短短几年间，P2P网贷模式在全球也迅速兴起。

(1) Zopa。这是一个创建于英国，并在美国、日本和意大利得到了推广的网络信贷机构有，提供的是P2P社区贷款服务。zopa.com一般提供的是比较小额的贷款，介于1000—25000美元之间，网站则通过信用评分的方式来选择借款人。zopa.com首先将借款人按信用等级分为A*、A、B和C四个等级，然后出借人可以根据借款人的信用等级、借款金额和借款时限提供贷款。借款人也可以相应地选择能够接受的贷款利率。zopa.com在整个交易中代替银行成为了借贷中间人，责任包括借贷双方交易中所有有关借款的所有事务、完成法律文件、执行借款人的信用认证、雇佣代理机构为出借人追讨欠账等等。zopa.com通过各种保护措施降低出借人的风险，比如强制要求借款人按月分期偿还贷款、借款人必须签署法律合同、允许出借人将一笔钱贷给几位个人借款人。zopa.com的收入来源于收取借款人每笔0.5%以及出借人年借款额0.5%的服务费。zopa.com的模式获得了业界的认可，在2007年分别获得了Webby Award的“最佳金融/支付网站”奖和Banker Award的“最佳在线项目”奖。成立至今zopa.com已经获得包括天使投资在内的四轮共3390万美元的投资。Zopa模式的特点在于分散贷款、划分信用等级、强制按月还款，网站担负了更多的工作，较好地控制了风险。

(2) Prosper。2006年在美国成立并运营，旨在通过网络帮助人们更方便地相互借贷。借款人要说明自己借钱的理由和还钱的时间即可，贷款额最低50美元。网站帮助借贷双方找到自己的需要，实现自己的愿望，而网站靠收取手续费盈利。与普通的机构贷款对借款人过往借款历史的严格审查标准不同，prosper.com出借人是根据借款人的个人经历、朋友评价和社会机构的从属关系来进行判断的。对于借款人，可以创建最高2.5万美元的借款条目，并设定一个愿意支付给出借人的最高利息率。像拍卖一样，出借人开始通过降低利息率进行竞拍，拍卖结束后，prosper.com将最低利率的出借人组合成一个简单的贷款交给借款人。prosper.com负责交易过程中的所有环节，包括贷款支付和收集符合借贷双方要求的借款人和出借人。prosper.com的收入来自借贷双方，从借款人处提取每笔借贷款的1%—3%费用，从出借人处按年总出借款的1%收取服务费。从2006年1月发布至2008年1月，prosper.com已促成了1.17亿美元的贷款交易，2007年贷款额比2006年增加了8100万美元，增长速度达到了115%;美国国内的总注册会员已达到58万人，2007年增加用户40.5万人，达到了230%的增长速度。这个网站最终引起了美国证监会的注意，他们认为网站实际是在卖投资、卖金融产品，这种P2P(个人对个人)的借贷模式不合法，2008年初，美国证监会勒令网站关闭。不过2009年美国加州允许该公司重新开业并从事P2P信贷业务。

(3) Kiva。同样是在2005年成立的kiva.com是一个非营利的P2P贷款网站，主要面对的借款人是发展中国家收入非常低的企业。出借人根据地域、商业类型、风险水平等选择企业或企业家。每一个贴出的贷款请求会详细提供各企业家的简历、贷款理由和用途、从其他出借人处借贷的总金额、贷款时限(一般为6—12个月)，以及贷款的潜在风险。kiva.com采取的是“批量出借人+小额借贷”模式，一般每位出借人只要支付25美元。一旦一笔贷款的总金额募集完成，kiva.com通过PayPal将贷款转账给kiva. com的当地合伙人。当地合伙人一般是发展中国家当地的小额金融服务机构(MFI)，他们负责找寻、跟踪和管理企业，同时负责支付和收集小额贷款，最后将到期的贷款收集齐后返还给kiva.com，kiva.com再通过PayPal返还给出借人。

(4) Lending Club。2007年5月上线的美国加州森尼维尔市的Lending Club，看中的却是社交网络的高传播特性及朋友之间的互相信任，使用Facebook应用平台和其他社区网络及在线社区将出借人和借款人聚合。Lending Club具有固定的贷款利率及平均三年的贷款年限，借款人在进行贷款交易前必须要经过严格的信用认证和A—G分级。出借人可以浏览借款人的资料，并根据自己能够承受的风险等级或是否是自己的朋友来进行借款交易。Lending Club不采取竞标方式，而是根据不同的借款人的信用等级有不同的固定利率。借款人可以在Lending Club Facebook应用中发出借款请求，因为Facebook中多为认识多时的朋友或同学，所以大多数借款人都觉得将借款请求在此公布会增加成功的可能性，同时也不必将自己的信用历史公布，增强了私密性。Lending Club的平均贷款额为5500美元。最低1000美元，最高2.5万美元。目前Lending Club已经获得了来自Canaan Venture Partners和Norwest Venture Partners的1230万美元投资。Lending Club模式除了划分信用等级外，网站还规定固定利率，并且利用网民交际平台为自己服务，这一点不得不说是一个创举。