关联交易中的利益暗流分析

1．避重就轻：定向增发中的不纯目的

2．曲线套现：微利资产的曲线IPO

3．暗送秋波：股权激励暗藏多少玄机

4．画地为牢：整体上市的真实意义

实体经济业务中的关联交易所能带来的蝇头小利，在经过十几倍甚至几十倍市盈率放大后的资本利益面前已是“自惭形秽”。而通过关联交易获取巨额资本利益，才是资本大鳄们处心积虑的目标。通过定向增发的形式换取上市公司股票，将手中低效、低流动性资产证券化则是他们最惯用的手段。其中颇多玄机，耐人寻味。(www.xing528.com)

根据财政部2006年颁布的《企业会计准则第36号——关联方披露（2006）》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。

这里的控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据此从该企业的经营活动中获取利益。所谓重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力、但并不决定这些政策。参与决策的途径主要包括：在董事会或类似的权力机构中派有代表，参与政策的制定过程，互相交换管理人员等。凡以上关联方之间发生转移资源或义务的事项，不论是否收取价款，均被视为关联交易。

关联交易在市场经济条件下广为存在，但它与市场经济的基本原则却不相吻合。按市场经济原则，一切企业之间的交易都应该在市场竞争的原则下进行，而在关联交易中由于交易双方存在各种各样的关联关系，有利益上的牵扯，交易并不是在完全公开竞争的条件下进行的。关联交易客观上可能给企业带来或好或坏的影响。从有利的方面讲，交易双方因存在关联关系，可以节约大量商业谈判等方面的交易成本，并可运用行政的力量保证商业合同的优先执行，从而提高交易效率。从不利的方面讲，由于关联交易方可以运用行政力量撮合交易的进行，从而有可能使交易的价格、方式等在非竞争的条件下出现不公正情况，形成对股东或部分股东权益的侵犯。