有20％的利润，资本就会萌动；有40％的机会，资本就会冒风险；有100％的机会，就甘愿承受被绞首的风险；有200％的机会，就会践踏任何法律。
——《资本论》
如果说上市后业绩“变脸”受到公司实体经营风险的影响，不足以作为保荐人推波助澜的证明的话，那么上市前就被叫停发行的现象则更能揭露事实的本质，这不能不提到2010年末在证券市场掀起轩然大波的胜景山河（002525），堪称多方合谋暗算公众投资者的经典案例。
2010年12月17日，原本是准上市公司胜景山河（002525）“大喜”的日子，以34.2元的高价发行了1700万股股票，募集资金高达5.8亿元后，原定于12月16日这一天登陆中小企业板块，实际控制人持有的1856万股股票即将变成63475.2万元资本市值，潜伏了460万股的PE投资机构湘江产业投资有限责任公司也即将收获15732万元真金白银，而根据上市公告书披露保荐人更是已经准备好了“笑纳”3600万元承销费用。然而这个被无数谎言编织起来的“美丽”泡沫，却被《每日经济新闻》无情戳破。
胜景山河的招股说明书中，对于公司产品和行业地位不吝溢美之词：旗下拥有“胜景山河”、“古越楼台”两大品牌，“喜酿”、“典”、“道”等多个系列10余种产品；被湖南省科技厅、湖南省财政厅、湖南省国家税务局和湖南省地方税务局联合认定为高新技术企业；主要专利项目“四酶二曲一酵母”于2008年被科技部认定为“国家级火炬计划项目”，并于2008年10月获得中国食品科学技术学会颁发的技术进步三等奖；湖南省著名商标等。
这样一家虽“初出茅庐”却已头顶无数光环的“新生代”黄酒酿造“龙头”企业，盈利数据方面也绝不含糊：2009年实现营业收入15966.67万元，最近三年复合增长率为35.53％；2009年实现净利润2964.63万元，最近三年复合增长率为30.13％，2010年上半年每股收益0.45元，净资产收益率22.48％。要知道2009年绝非黄酒销售的好年份，黄酒第一品牌的古越龙山当年销售还下滑0.97个百分点，净利润水平更是暴跌了29.49％。
但是这样一家地处湖南岳阳、远离黄酒主要消费区域的“偏远企业”，却实现了“毛利率高于行业平均水平10个百分点”的盈利水平，产销量排名连国内前5都进不了的“无名小厂”，却声称依靠“古越楼台”的系列品牌，创造出“销售均价高出古越龙山等行业龙头1.7～3.6倍，人均产能甚至比古越龙山高出358％”的经营奇迹，这又怎能不让人生疑？更有知情人士向媒体“爆料”：作为大众消费品生产及销售公司，其品牌黄酒在各大中城市的超市，竟然杳无踪影，唱起了“空城计”！那么该公司2009年1.59亿元的销售收入从何而来？全年生产的7446.05吨、近744.61万瓶黄酒又销往了哪里？
面对众多黄酒生产和经销行业内人士，对于胜景山河“销售量大幅注水、收入利润虚增、高端产品勾兑、虚构行业地位”的质疑，《每日经济新闻》派出4路记者，分别赶赴胜景山河招股说明书中披露的优势地区岳阳和长沙，主要消费地区上海和苏州，以及消费潜力地区成都，实地调查胜景山河的真实销售情况和市场地位，试图揭开迷雾背后的真相。
十天的地毯式调查，得出的结果令人震惊：“古越楼台”靓丽销售数据很可能是虚空的“谎言”，胜景山河的上市根本就是一场精心营造的“骗局”！
（1）在胜景山河的“根据地”岳阳，除当地少量小型超市能见到极少数的“古越楼台”黄酒出售以外，在其他批发市场、大型超市都难觅“胜景山河”产品的踪影。而该公司在岳阳楼附近的专卖店更是“门前冷落车马稀”，连店里的工作人员都坦言专卖店的开设“只是为了做广告”！
（2）在胜景山河招股说明书中披露的销售优势地区长沙，最大的批发市场和所有的大型超市，也均未找到“古越楼台”酒，而当地的黄酒经销商直言“古越楼台”在当地——“卖不动”！
（3）招股说明书中宣称该公司产品在湖南市场“市场占有率高达26％”，但实际上作为其主要销售渠道大型超市货架上的“古越楼台”黄酒也是“千呼万唤不出来”！只能在路边的小酒馆、副食店看见零星销售的“古越楼台”，但是靠这些小店，又怎么可能支撑起胜景山河在当地创造的372万瓶黄酒销量？
（4）在黄酒主消费区的苏州和上海，公司自称销量仅次于华中地区，然而无论超市、酒楼还是副食小店，均没有发现“古越楼台”酒。而当地著名黄酒经销商对“古越楼台”和胜景山河这家准上市公司的评论则是——“听都没有听过”。(www.xing528.com)
（5）在公司自称有极好的美誉度和较高市场占有率的成都，不仅当地的超市、酒楼均不见任何“胜景山河”，而且胜景山河在当地的最大经销商竟然也只有两种“古越楼台”酒出售，且无奈地坦言——“退了很多货”。
“优势地区”的批发市场和大型超市难觅产品踪迹！号称十余种产品系列在大众市场上却只能找到不足5种！号称公司独创的胜景山河品牌“多肽黄酒”，在市场上消失得无影无踪！号称“比行业水平高出10％的毛利率，比行业龙头高出1.7～3.6倍的出厂价格”，真实的情况竟然是同规格、同年份的黄酒，其价格比古越龙山低了一半！这所有的调查结果似乎都在指向同一个目标——胜景山河招股书披露的数据纯属虚构！
假的永远都会是假的。无可辩驳的调查数据变成了胜景山河上市的“夺命符”，12月16日公司发布公告称“鉴于本公司尚有相关事项需进一步落实，经本公司申请，暂缓上市”，然而这一“暂缓”便“缓”了长达4个月，直至第二次提交上市申请被否，胜景山河再没能登上证券市场的舞台。
值得注意的是，胜景山河的保荐人代表可谓是“明星”级别，根据公开资料，该保荐人代表曾参与ST德棉（002072）和ST天润（002113）的IPO发行，而这两家公司上市后均快速变脸，净利润水平较上市前一落千丈，终至沦为等待重组“卖壳”的垃圾股。
其中ST德棉于2006年上市，2007年净利润便出现大幅下滑，而随后的2008年和2009年更连续亏损导致濒临退市边缘。2010年则依靠着非经常性收益盈利1181万元，保住了“珍贵”的壳资源，而实际经营利润则巨亏了6578万元，每股净资产也仅剩0.07元。此外，ST德棉还曾因在2007年中期报告和年度报告中的虚假陈述而遭到证监会警告。
ST天润的处境则更加危急，2007年上市的ST天润也遭遇了相似的问题。天润IPO计划募集资金投入的两个项目之一的“20万吨尿基复合肥项目”，在2009年仅实现利润13万元，另一个热电项目则由于城市建设规划被要求暂停实施。在主营产品产能严重过剩等因素的影响下，该公司2009年亏损了7184万元，2010年更是巨亏了34124.33万元，每股净资产-2.88元，处于严重资不抵债状况。
经过了券商内部层层选拔和监管部门近乎严酷的资格认定，保荐人代表的职业能力不说是万里挑一，也至少是出类拔萃的，经手过的尽职调查资料可谓是汗牛充栋，难道还无法识破上市公司的经营真面目？如果偶有一次被上市公司原始股东和经营层暗算，就权当“技不如人”买个教训算了，但俗话说“再一再二不再三”，一旦手里签过字的公司接二连三地“变脸”，直到出现了“叫停上市”的极端案例，那么又怎能不让人质疑其职业操守？不令人浮想个中的利益纠葛？不使人怀疑这是一个多方合谋的“局”？
2011年4月7日，胜景山河的第二次上会被否，已经被“圈”到该公司募集资金管理专户的5.8亿元巨款将加上利息如数奉还给无辜的公众投资者，绚丽的谎言终以低调的行事黯然收场。庆幸的是，这个谎言在上市前一刻被成功揭露，寻租“金三角”对公众投资者的暗算以失败告终。不可想象假如该公司成功上市后，公众投资者将承担何等惨重的损失。
（1）在证券公司从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务的正式工作人员；
（2）从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务两年以上，包括在证券公司、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务的经历。以上时间的认定，以被正式聘用时间为准，非正式工作，如兼职、实习等均不予计算；
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