美国的多样民间借贷方式和合作社

虽然美国的正规金融非常发达，正规金融体系非常完善，但长期以来那些低收入阶层、小企业、移民和有色人种的贷款需求被政府与银行所忽视。美国亦存在着大量的民间借贷，且民间借贷的类型很丰富。美国比较成熟的民间借贷方式主要有：非吸收存款类放贷机构、互助会、轮转储蓄、储蓄贷款协会、社区银行及P2P贷款等方式。

1.非吸收存款类放贷机构（NDTL）

非吸收存款类放贷机构（Non—Deposit—Taking Lenders）是指从市场借入资金并主要从事发放贷款这一业务的公司。美国NDTL发展的基本情况是：NDTL的机构数量较多、类型多，有的规模甚至比银行大，其业务对象主要是小型业主和消费者，放贷人可以自由刊登广告，披露重要的信贷条款。业务种类广泛，经营区域不受限制，只是跨区经营需要按该州法律注册，NDTL在市场中具有相对的竞争优势，有的银行收购这类放贷人作为自己零售网络的一部分。

NDTL的市场准入在组织形式上基本没有限制，最低资本金要求低，没有对权益负债等比例限制。与存款类金融机构相比，美国对NDTL的监管主要有以下特点：对NDTL的监管属于州立管制，不存在联邦管制监管者，监管力度较为宽松，很多州的NDTL监管机构为银行业监管机构，也有一些州为州务卿办公室。监管部门对消费类NDTL的监管远远强于对商业类NDTL的监管。从事消费类放贷的公司必须有州放贷牌照，而商业性贷款公司一般不需要牌照。

NDTL不能吸收公众存款，但是其他融资渠道很多，融资方式灵活，可以通过向金融机构贷款、发行债券或股票、资产证券化等方式获取资金。放贷人与其他商业实体一样纳税，并不享受任何税收优惠。放贷人通常给主要的征信机构提供信息报告，报告格式由消费者数据信息协会设定标准。

关于贷款利率，一些州对消费类NDTL的贷款利率没有设定上限，而另一些州则通过《反高利贷法》设定了利率上限，违反《反高利贷法》的放贷人将受到惩罚。不过，业界普遍认为美国反高利贷法实际上不起作用。^[116]

放贷人在市场退出时，应根据美国《联邦破产法典》进行清算。NDTL在经营过程中涉及的联邦一级和州一级的法律类别特别广，包括者如：州牌照法律、贷款真实性法案、平等信贷机会法案、公平信用报告法案、追债法案、金融隐私法等。通过这些法律，以求保护消费者、投资者，维持市场的公平和效率。

2.互助会（Roscas）

互助会（Rotating Savings and Credit Associations）是在美国的当代移民社区中广泛存在的组织，主要是韩国、越南、墨西哥、萨尔瓦多、危地马拉、特立尼达多巴哥和牙买加等国的移民运用。^[117]Roscas方式是外国移民根据自身经济能力组织规模不同的轮转储蓄和信贷协会，移民所组织的Roscas的规模与每期所交纳的份额由参加成员的经济状况决定，在较贫困的移民社区内这类组织规模通常较小，而在较富有的移民社区内则较大。^[118]值得注意的是，华裔美国人也曾使用过Roscas，但由于他们现在已基本可以从正规金融体系获得贷款，所以不再组织Roscas。与其他民间借贷组织一样，Roscas的规模和每期所交纳的份额（Stakes）与其成员的经济状况有关，成员越富有，Roscas的规模和所交纳份额就越大。如较富有的韩国移民组织的Roscas所交纳的份额就比萨尔瓦多移民的Roscas要大很多。就融资目的而言，向RoscsS融资的目的多种多样，这与受信人的生活背景、族群有很大关系。拉丁美洲移民从Roscas获得的资金绝大部分用于消费，特别是婚礼消费和购买耐用消费品；而亚洲移民和加勒比移民则常将通过Roscas获得的资金用于经营，如开办小企业、应付企业暂时性财务困境等。Roscas对改善美国移民的生活条件起着深刻的作用，这也是为什么美国的贫穷移民拥有房产的增长速度要远快于同样贫穷的当地黑人和白人的重要原因。^[119]

3.美国的储蓄贷款协会（SLA）

美国的储蓄贷款协会（Savings and Loans Association）是从一种类似于轮转储蓄和信贷协会的机构演变而来的，仍然保留了民间金融固有的很多特性。早期的储蓄贷款协会是建立在成员之间密切的社会关系基础之上的，信贷协会利用密切的社会关系可以了解其成员的资信度，监督成员行为和保证合约执行。(www.xing528.com)

美国的民间信用合作社与我国民间合会相似，也是建立在血缘、地缘和商缘关系基础上的。20世纪初，曼彻斯特市的圣玛丽教堂创立了美国的第一家信用合作社。截至2003年，美国共有5776家在联邦注册的信用合作社，还有3593家在各州注册。^[120]美国信用合作社的组成主要有如下三种形式：一是由雇员组成的职业性信用合作社；二是行业性信用合作社；三是社区信用合作社。

二战后，美国信用社得到快速发展。1950年美国国会通过了储蓄金融机构取消法规限制和金融控制法案，这为所有的金融机构创造了一个同等水平的竞争场。1986年4月，取消了存折储蓄账户的利率上限，对于贷款利率，除住宅贷款、汽车贷款等极少数例外，也一律不加限制。

美国有关信用社的立法比较完善。1909年美国马萨诸塞州通过了美国第一部《信用社法》。1930年时，美国已有32个州通过了《信用社合法化法案》。美国国会在1934年通过了全国性的《联邦信用社法》，在全国性的联邦信用社法中对联邦信用社管理局的职能与作用。美国联邦信用社法案中以法律形式明确规定对信用社发展采取优惠扶持政策，信用社的财产、资本、准备金、利润、其他资金以及经营收入，免除一切由国家、各州、领地和地方税收机关征收的税收。信用社不交存款准备金，存贷款利率由信用社自主决定。这些法律法规确认了信用社的合法地位，明确规定了信用社的市场准入及退出的标准和程序。

4.社区银行（Community Banks）

针对民间借贷的局限性，美国还通过发展社区金融来补充民间借贷之不足。美国联邦存款保险公司（FDIC）、美国独立社区银行家协会（ICBA）等没有对社区银行的定义进行统一界定。一般把资产规模在10亿美元以下，为社区居民、小型企业、农场等提供低成本信贷的银行称为社区银行。到2008年美国共有社区银行近8000家（含社区发展银行360家），占商业银行总数的95%，营业网点超过5万个。加入ICBA的社区银行超过5000家，贷款总额超过7300亿美元，资产总额超过1.2万亿美元，营业网点超过2万家，雇员超过283万人，资产规模从290万美元到24亿美元不等。这5000多家银行的平均资产规模为2.27亿美元，平均股本回报率7.85%，平均雇员数量61人，平均分支机构数量3家。^[121]过去20年中，美国社区银行提供了社区居民个人房屋贷款的40%、小企业贷款的35%、农村贷款的70%。^[122]社区银行在一定程度上是民间借贷的替代。高度发达的社区银行为中小企业和中低收入者的投资和消费提供了金融来源支持。

5.P2P借贷平台

信息社会依靠互联网的力量，P2P借贷平台有效地将借款人和放款人联系在一起，为借贷双方创造显著的价值。过去10年间，P2P借贷服务行业已经在世界各地蓬勃发展。2005年3月，成立于英国伦敦的Zopa是第一家知名P2P借贷平台，到2012年年底已经促成了约2.9亿英镑的贷款。截至2013年4月2日，美国两家主要的P2P借贷平台——Prosper和Lending Club已经各自促成了4.47亿美元和15.21亿美元的贷款。^[123]这几家公司成立的时候正好碰上了web2.0的兴起和2008年的金融危机，前者提供了P2P借贷产生的可能性，后者则是P2P借贷成长的助推器。Web1.0的模式将用户视为被动的信息接收者，而Web2.0则允许用户参与其中，并且创造内容。

Zopa和Prosper都是在2005年成立的，Lending Club则是成立于2007年。不久金融危机就爆发了，大型金融机构开始收缩信贷，很多消费者转向P2P平台借贷。金融危机中，高风险的个人投资者受到严重冲击，很难申请到无抵押贷款，于是把目光投向P2P借贷。很多贷款申请被拒掉的大学生也开始对P2P借贷感兴趣。

这几年，P2P平台的模式发生了一些变化，但是P2P平台都很忠实地执行成立之初为消费者提供价值的目的。美国P2P的发展依然被业界视为发展的典范，其中两大原因值得重视：一是其证券化模式；二是成长过程中引起监管重视并及早介入，立下规范。正因这两点，美国P2P借贷行业保持很高的活跃度，并且没有乱象丛生；证券化所需的商业和监管成本，使一般的P2P借贷公司不能轻易做大（但并不意味着不能生存），但为有能力和创造力的公司提供了较为规范的路径和较好的环境。至少到目前为止，投资界的大佬们还在用自己的资金和声誉为此“背书”。2008年10月美国证监会（SEC）认为Prosper的业务涉及证券发行，违反了美国1933年证券法案，对Prosper下达了暂停业务的指令，认定Prosper出售的凭证属于证券，要求Prosper必须提交有效的注册申请。SEC在Prosper运营了三年之后才发出了暂停营业的指令，部分原因在于当时美国经济状况特别糟糕。雷曼兄弟宣布倒闭，关联银行和华盛顿互惠银行都处在破产的边缘。也许正因为监管机构和各大金融机构的负责人互相推卸责任，SEC感到压力，决定转变对P2P行业放任自流的态度。

在向SEC登记注册期间，Prosper停止发放新的贷款，但是继续运营着原有的贷款。相比之下，Lending Club在登记注册的过程中，并没有吸引新的放款人，而是用自有资金继续支持新的贷款申请。Prosper在度过了登记静默期后，花了一年多时间才重新回到之前每月贷款的相当额度。而此时Lending Club每月促成的贷款额已经远远超过Prosper了。两个平台在SEC登记之后，发售的凭证都可以在FOLIOfn这个线上交易市场中交易，二级市场也形成了。在SEC的登记标志着P2P借贷平台新一个发展阶段的开始。在新的阶段里，P2P平台发生了更多的改变，而且在结构上变得越加复杂。最近几年的P2P发展主要有以下几个特征：凭证结构变得复杂，引入机构投资者，关注投资者保护。