投资是一场马拉松，我们的人生路很长，不是投资完一个月或者一个季度就可以结束的。既然是长跑，那我们自然需要长期业绩优秀的产品，那些起步时遥遥领先，最后却逐渐落于人后、甚至坚持不下去的产品，并非我们的目标。
事实上，每年的基金排行榜上都不乏昙花一现的冠军，这一点已经经过历史的多次证明。比如2014—2015年，很多成长股风格的基金创造了业绩的神话，让很多投资者纷纷入市，但是在2017年的价值股浪潮中，这些基金几乎都极速陨落、辉煌不再。而2017年崛起的一批明星产品，很多都已经沉沦了多年。所以说，短期的收益数据其实具有较大的欺骗性，正所谓最好的基金经理也有最糟糕的时候，而糟糕的基金经理也会有他们的好日子。
某研究机构统计了2007—2009年的基金排名情况，因为这3年市场情况比较具有代表性，既有单边上扬的牛市，又有单边下跌的熊市，也有震荡市，3年间市场波动很大。结果显示，在这期间连续3年排在前1/2的基金共有5只，其中仅有1只是连续3年都排在前10的，其余4只基金在大多数时间并不起眼，只是在10～50名之间徘徊。短期业绩优秀固然抢眼，但可持续性并不强，昔日的年度冠军连行业的前1/2都难以保证；而短期业绩不亮眼的产品，却成了3年牛熊的长跑冠军。(www.xing528.com)
我们做了一个数据统计，筛选出2006—2016这10年每年的前10只基金，总共100只。我们称其为“冠军基”，并统计其进入前10后接下来1年的业绩表现和排名情况。结果显示，只有不到30%的“冠军基”在接下来1年中挤进市场的前25%，挤进前1/2的大概有46%，而几乎有45%的“冠军基”在接下来1年业绩不佳，排名滑落到后1/4。
与看似平庸但稳健的基金相比，那些看似光鲜但每年的业绩如同过山车一样起起伏伏的基金，其实并没有那么诱人，一轮熊市足以吞噬掉它们此前创造的短期优势，因为在它们业绩爆发后，会付出高风险的代价，这些代价必定在高风险市场环境下偿还。长期来看，它们能为投资者贡献的回报有限。而长跑成绩优秀是稳健业绩的累加，持续表现在行业中占据中上，在时间的发酵下已足以在同类基金中脱颖而出。
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