加强定投收益：价值平均法的锦上添花

在这里，我们教给大家一个新定投方法。这个定投方法叫价值平均法，简单来说，就是让基金市值在每个定投期^[13]增长固定的额度。

我们选择了一只成立时间较长的A基金，假设对该基金进行月定投，每个月投资1000元；第2个月总回报预期增加至2000元；第3个月到3000元……以此类推，在每次扣款的时候根据基金净值情况动态调整。比如第2个月涨了200元，那么为了达到2000元的总额，只需购买800元的基金。第3个月假设基金亏损至1800元，那么为了达到3000元，则应购买1200元的基金。如果第4个月已经超过了4000元，则可以不投入本金。

这种投资的方法严格意义上来说算是动态定投，已经不是每月1000元的傻瓜定投，但究竟能否提高收益率呢？我们接下来就用A基金来试试。A基金不同定投方式收益情况见表3.9。

表3.9　A基金不同定投方式收益情况

注：1.简单定投：①资料来源：银河证券，2013年3月1日至2018年3月2日。②定投方式：月定投。③每期定投日：2日。④每期定投金额：1000元。⑤不含申购费。
2.价值平均定投：①资料来源：智投星网，2013年3月1日至2018年3月2日。②每期市值增加额：1000元。③不含申购费。

通过测算，我们发现3年和5年期，价值平均定投比简单定投的收益率分别提升了33.33%和40.2%。这种定投方式比简单定投更加考验人性，跌得多则买得更多，涨得多则买得更少，甚至要酌情收手，但从收益率来看，还是值得的。

注意，回过头来我们也发现，尽管价值平均定投提升了收益率，但是期末账户总金额却减少了。换言之，本金投得少了，期末账户总金额相比简单定投来说，就会减少。

由此可见，不同的定投方式各有优劣，也适合不同目标类型的基金投资者：为了长期获得更多账户投资总额的投资者，可以考虑选择一只过往中长期业绩优异的基金并采用简单定投的方式；而追求账户投资收益率的投资者，可以考虑对同样的基金选择价值平均定投的方式。

而对于大多数投资者来说，这两种定投的方式，是投资的不同角度，实际操作中当然也可以分账户结合操作。

【注释】

[1]本杰明·富兰克林（1706—1790年）：美国政治家、物理学家、外交家、发明家、作家、慈善家，美国独立战争时重要的领导人之一，被选为英国皇家学会院士。(www.xing528.com)

[2]左侧交易：也叫逆向交易，在价格抵达或者即将抵达某个所谓的重要支撑点或者阻力点的时候就直接逆向入市，而不会等待价格转势。

[3]原因包括投研团队、风险指标、基金评级等。

[4]乔治·索罗斯：著名的金融投资家、慈善家、社会活动家，曾管理著名的对冲基金量子基金，以“1992年成功狙击英镑”而知名，著有《金融炼金术》等书。

[5]一部分损失是由《新会计准则》改变所导致。

[6]江平：一位长期在中国台湾做投资的美国基金经理，亲历了台湾股市跌宕起伏之后写了一部传记式著作《台湾股市大泡沫》。

[7]巴甫洛夫实验理论：即“条件反射实验”。

[8]这已剔除上市未满一年的次新股。

[9]赚钱的概率：即综合收益率大于零。

[10]资料来源：万得资讯，数据截至2018年7月11日。

[11]霍华德·马克斯：毕业于沃顿商学院，美国橡树资本创始人，被称为“顶尖的价值投资者”，他的投资业绩接近巴菲特，投资理念也与巴菲特相似。

[12]理查德·丹尼斯：美国著名的期货交易手。

[13]定投期：周定投是每周，月定投是每月。