基金交易成本高，对比股票交易费用匹配

众所周知，基金的交易费用较股票交易费用高。以偏股型基金为例，成本包括认购（申购）费、赎回费，还有计入每日净值的管理费与托管费。而对于股票而言，交易成本一般有印花税（单边收取）、佣金（双向收取）、过户费（仅限沪市），且以万分之一为单位，见表3.1。基金较股票而言，成本种类和金额都相对较多。

表3.1　股票和基金投资的交易成本对比

为了鼓励持有人长期持有基金，持有的周期越长，费率越低。我们在不少基金的合同中看到，持有3年以上的基金赎回费率为零。值得一提的是，基金赎回费的很大一部分将计入基金资产，这也意味着你付出的赎回费可能为其他持有人的收益做出了贡献。比如2018年6月，某债券型基金净值单日暴涨了79%，原因是在持有人的巨额赎回下，赎回费计入了基金资产。而这类案例近年来多次发生，“某基金净值暴涨50%+”已经不是新鲜事了。(www.xing528.com)

涨跌趋势更难判断

由于基金中的股票、债券等持仓是变动的，使得单纯用基金的净值来试图寻找净值低位缺乏合理依据。比如，绩优基金在大跌行情中表现出了相当的抗跌性，由于选股优异而不跌反涨的情况时有发生，即便成功判断了市场的短期趋势，而基金的跌幅通常小于大盘，所以波段操作的获利空间有限。

季报会公布上一单季度末该基金十大重仓股票和债券的持仓情况，基金持有人可以根据这些数据结合每天股票价格波动做出预测，这是一个较为有效预测单日基金涨跌幅的办法。但随着时间的推移，基金经理必然会对仓位做出调整，也因此我们总能看到基金净值波动与其前十大重仓股涨跌背离的情况发生。

一般来说，市场的调整会反复，经常会出现这样的情况：许多投资者自以为抄了底，回过头看其实是阶段性“天花板”；而真正的底部到来的时候，市场上弥漫着浓重的恐慌氛围，大多数投资者在这种情况下不敢进入。所以，所谓的“买点”和“卖点”都是稍纵即逝的，连专业的机构投资者都难以精准把握，何况普通投资者。