权益型基金：优秀表现不是必要条件，年初50%即可

相对于“业绩冠军”，倒是业绩持续稳定，保持在同类中上水平的基金更让人放心一些。而从数据来看，能够保持业绩稳定，似乎是一只基金运作管理过程中最困难的部分。

以所有主动管理的偏股型基金^[8]为例，截至2017年年底，在过去5年的时间里，每年都能排在同类前1/2的基金，只有19只，见表2.6。

表2.6　2013—2017年业绩表现排名同类前1/2的基金产品

续表

资料来源：银河证券。

这19只基金的长期回报如何呢？从5年回报来看，它们基本上都是同类的佼佼者，见表2.7。(www.xing528.com)

表2.7　19只基金过去5年收益率情况

资料来源：银河证券。

这些基金过去5年仅有1只得过单年度冠军，其他甚至连前10都不多，但是每一年表现都在同类前1/2，最终取得了优异的长期回报，这份数据至少可以说明以下问题：

第一，基金业绩长期表现优秀是很可贵的，大部分基金都难以达到这个目标。

第二，长期持续稳健的回报需要累加，持续表现在行业中占据中上，在时间的发酵下，长期业绩足以脱颖而出，这样的基金能成为同类产品中的绝对“王者”。

彼得·林奇曾戏谑地说“现在分析基金历史业绩表现，已成为全美流行的业余消遣”，但这些投入大多是浪费时间。他说购买过去一年业绩表现最好的基金是“非常愚蠢的”，因为他们往往押宝于某个热门行业或者几只热门股，但就算用过去3年或5年的历史业绩来选择未来的基金冠军往往也不灵验。他的结论是，坚决长期持有一只业绩持续稳定且投资风格也持续稳定的基金，远远比在不同的基金之间换来换去，随波逐流获得的收益高。