如何选择适合自己的资产配置策略

用基金做资产配置是比较方便的选择，基金产品有低风险的货币型基金、较低风险的债券型基金，以及较高风险的混合型基金和股票型基金。投资者通过不同的配置比例，可以构建适合不同风险承受能力的资产组合。

配合先前的标准普尔资产配置概念，基金可以作为第一个账户（要花的钱）、第三个账户（生钱的钱）和第四个账户（实现目标的钱）的投资标的。由于第一个账户（要花的钱）只适合投资货币型基金，便不纳入构建资产组合的范围中。

第三个账户（生钱的钱）和第四个账户（实现目标的钱）其实可以视作一个资产组合，更形象地说，第三个账户和第四个账户可看成核心组合与卫星组合。

核心组合是按照战略性资产配置方式构建，主要在于获得长期稳定的资本增值，重点考虑投资者风险承受能力。而卫星组合是按照战术性资产配置方式构建，重点考虑市场周期的变化，并随经济情况调整，将投资者与经济环境相结合，最大限度地降低风险。举个例子，一个风险承受能力为平衡型的投资者，假设第三个账户和第四个账户的总额有200万元，可将70%作为核心组合、30%作为卫星组合，分别对应的是140万元和60万元。

风险承受能力为平衡型的投资者，我们建议将核心组合的50%投入偏高风险的基金、50%投入偏低风险的基金，分别为70万元和70万元。投资者对卫星组合可依据当时经济环境进行动态配置，假设经济处于增长温和的状态，卫星组合的60%可以投资偏高风险的基金、40%投资偏低风险的基金，分别对应的是36万元和24万元。

不同风险等级资产组合配置方式见表2.4。(www.xing528.com)

这里要体现的概念是，核心资产的配置主要在于自身的风险承受能力，卫星资产的配置体现在经济情况的变化上。但更重要的一点是，如果本身无法承受偏高风险的投资，那就不适合使用偏高风险的基金作为资产配置的工具。

普通投资者在投资上主要是做家庭资产配置，而家庭资产配置的目的应该是实现财富保值、增值，而了解自己的风险承受能力是开始投资的前提。有时普通投资者会把主观的风险偏好和客观的风险承受能力混为一谈，但其实这是两大不同的概念，风险偏好相反的两个人有可能有着同样的风险承受能力。

表2.4　不同风险等级资产组合配置方式

注：此表仅为示意表，不作为投资推荐。