所有投资评估应该从测量风险开始，其中包括测算合适的安全边际，避免和道德品质有问题的人交易，坚持为预定的风险要求合适的补偿，永远记住通货膨胀和利率的风险，避免犯下大错和避免资本金持续亏损。
——查理·芒格
什么是投资风险？
不同投资者的回答可能大相径庭。要了解自己对风险的偏好，需要结合许多因素，比如地域文化、性别、年龄、教育背景，等等。两位财务学家曾经统计过1991—1997年38000个散户的交易情况，他们把所有客户分为单身男性、单身女性、已婚男性和已婚女性4类账户，并统计了账户的年换手率，结果发现4类账户中，单身男性的换手率遥遥领先于其他人群，为85%，比已婚男性高出12%；而女性账户换手率远远低于男性，且单身和已婚并没有太大差别，分别为51%和53%。此外，日常的现金流状况、家庭的财务压力、目前的就业状况、今后的家庭收入情况等都是重要的考量因素。(www.xing528.com)
不仅如此，同样的客户在市场起伏的不同阶段，其风险偏好也差异很大。股市疯狂上涨的牛市，风险似乎意味着你比别人赚得少，人们争先恐后地杀入股市，唯恐错过一场财富的盛宴；股市跳水的熊市，风险却来自不知道股市下跌的终点在哪里，你在资产不断缩水中煎熬。
有些投资者的风险承受能力也随着行情震荡起伏，行情好时风险偏好，行情惨淡时风险厌恶。但失去的伤害与得到的快乐却并不等值，当真实的亏损发生时，相对于错过赚钱机会的酸楚，很多人会发现自己更怕亏钱。所以投资理论家彼得·伯恩斯坦[1]（Peter Bernstein）说：“在不确定条件下做决定时，后果比可能性要重要得多。”
投资大师本杰明·格雷厄姆[2]（Benjamin Graham）在其经典名著《聪明的投资者》（Intelligent Investor）中也分析道：“有些人正是因为股票市场的下跌而终止其投资。心理学家指出，大多数人都不善于预测自己将来遭遇令人沮丧之事会感觉如何。当股票每年上涨15%或20%时，不难想象你会认为你将与你的股票厮守终身。但是当你看到你的每一美元投资都缩水成了一美分时，你就很难抗拒将其变成‘安全的’债券或现金的诱惑。因此，许多人并不是买进并持有股票，而是以贵买贱卖的痛心结果告终。可见，了解自己的风险承受能力，也是控制风险的第一步。”
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