产品成立以来获得80%以上正收益

如果不考虑时间周期，仅计算不同类基金成立以来的赚钱概率呢？即基金成立以来至2018年4月30日，累计收益率为正的概率，我们对此进行了统计，见表1.6。考虑到基金成立时间过短会有建仓期等因素拉高业绩，不足为据，所以我们剔除了截至2018年4月30日成立不满6个月的基金。

表1.6　各类基金成立以来赚钱概率

续表

注：统计时剔除截至2018年4月30日成立不满6个月的基金。
资料来源：银河证券、万得资讯，每只基金成立以来至2018年4月30日。

结果显示，除了股票型基金外，其余6类基金中均有超过80%的产品自成立以来获得正收益，比如偏股混合型和平衡混合型基金的正收益概率都达到了89%。由于这些基金成立于不同时期，因此我们可以认为历史上不同时点买入新发行的基金，持有至今赚钱的概率为89%。

拓展阅读

散户能不能做得比专业投资者更好？

散户能不能做得比专业投资者更好？答案是肯定的，投资大师彼得·林奇^[14]（Peter Lynch）经常提到业余投资者的优势以及“5万名专业投资者可能都是错的”。但这并不意味着简单买入或卖出股票就能让你一夜暴富，也不说明某个小道消息或想当然的股票投资就会让你赚到盆满钵满。散户进阶成优秀投资者同样需要策略和方法论。

惠理基金创始人谢海清就问过自己这个问题：“是否存在这样一个方法，即使是普通人或从大学直接招聘来的新手，经过锻炼也可以成长为优秀的价值投资者，至少在中国市场得到认可？”他得出的方法之一是，把投资的技能分解成七步：原创思想、调研、决策、交易、执行、维护、退出，进而使其投资团队像蚁群一样运作，“摆脱天才的投资机制，把价值投资过程工业化，把价值投资从手工精品转变成大规模生产的流程”。

既然投资不一定需要天赋异禀，那么什么才是最重要的因素呢？谢海清将其总结为“优势投资”——假设进行一项交易，你是买方，如果你认为卖方知道的比你还多，你就不应该购买；如果你是卖方，当你没有弄清楚为什么买方愿意从你这里购买时，你就不应该进行交易，这是一个简单的优势概念。在任何交易中，你必须总是相信自己相对于竞争对手有某种优势。而这种优势的建立则主要基于大量的研究工作。在国内市场，优势投资者的境遇更为幸运，因为专业投资者在市场中的比例并不高，如果在研究和学习其他公司方面下足功夫，就已经拥有了很强的竞争优势。(www.xing528.com)

股市中有句名言：成功的投资者会用80%的时间学习研究，用20%的时间进行实际操作。相反，失败的投资者会用80%的时间实盘操作，而用20%的时间后悔。所以，在股市中要想成功，就应该多进行学习和研究，而并非在电脑屏幕前三五分钟即决定买卖。

从这个角度来看，没有时间和精力做研究的业余投资者是很难成为优势投资者的，对于他们来说，与其盲目杀入股市亏钱交学费，不如多下功夫参考各方信息，精心选择一个投资产品进行理财来得更为明智。

世界的第八大奇迹——复利：从1万美元到2.4亿美元

2018年2月，投资界的传奇人物沃伦·巴菲特发布了2017年度致投资者的一封信。根据信中披露的数据，其所管理的伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire-Hathaway）每股净资产已经从巴菲特接管时的19美元增长至21.175万美元，年复合增长率为19.1%。而如果看其股价表现的话，在巴菲特接管的过去53年，伯克希尔股票市值的平均年化收益率为20.9%。换句话说，假设在1964年花1万美元买入伯克希尔股票并持有到2017年，总资产将达到惊人的2.4亿美元！

也许你会想，这样的收益率，怎么就能达到2.4亿美元呢？1万美元每年约赚2000美元，53年共计也就赚了10.6万美元，加上期初的1万美元，最后应该是11.6万美元，离2.4亿美元还差了十万八千里。

确实差了十万八千里，因为上述算法大错特错，其完全忽略了“复利”的存在！所谓复利，是指一笔资金除了本金产生利息之外，在下一个投资周期内，以前各计息周期产生的收益或者利息都会计算利息的计息方法。

连巴菲特本人，都曾说过他自己的财富“来自生活在美国、一些运气以及复利”，而他本人这50多年来为了让复利发挥作用，也坚持不分红，并且除了在20世纪60年代派息过一次后，就坚持不派息直至现在，使投资产生的价值重新投入伯克希尔的运作中，而现在的超高股价便是大家耳熟能详的“复利效应”的直接体现。

复利是如何使1万美元发生如此神奇变化的呢？这是因为，复利的计算要考虑前一期利息再生利息的问题，并计入本金重复计息，即“利生利”“利滚利”，这比单利计算得到的利息要多很多。表1.7呈现的是一张复利时间表，在不同利率水平下，本金增值速度差异随着时间的推移越来越大。1万元的本金，假设每年增长5%，到了第50年的时候，本金变成了11.47万元；如果假设每年增长20%，到了第20年，本金已经达到38.34万元，到第50年的时候，本金规模增长到9100.44万元，是5%年利率情况下的将近800倍。

表1.7　不同的利率水平下，本金1万元的增值

巴菲特曾说过，“复利有点儿像从山上滚雪球，最开始时雪球很小，但是当往下滚的时间足够长，而且雪球滚得适当紧，最后雪球会很大很大”。巴菲特在投资的这条山坡上，利用复利滚了50多年雪球，这样的投资智慧与坚持，值得投资者学习。