鄂尔多斯借贷危机：影响深远的失职与蝴蝶效应

据鄂尔多斯市工商局统计，2010年末，经过注册登记的投资公司有512家，担保公司261家，委托寄卖商行198家，典当企业37家，四类机构合计1008家，除此之外，还有大量参与民间金融活动的地下中介组织、机构、中介人，其中专门从事民间借贷的中介人约1500个（刘文光等，2011），“十人九贷”，2010年的民间融资规模保守估计达540亿元，鄂尔多斯出现了全民借贷的疯狂局势。

2011年10月18日，“苏叶女案”“王福金案”“昊达案”接连爆发，鄂尔多斯借贷危局显现。各种融资案件涉及面广，融资金额大，严重影响了当地社会秩序和经济发展。苏叶女累计融资约12亿元，其中本金5.45亿元，利息近7亿元。昊达涉嫌非法融资23.18亿元，其中本金约17亿元，利息约6亿元，直接债权人数为达到2672人。

鄂尔多斯借贷危机的多米诺骨牌效应、破窗效应和蝴蝶效应明显。王福金案使得民间融资资金链断裂，从而引发更多的民间融资案件。鄂尔多斯借贷危机既影响了当地的金融生态，也影响到当地的楼市和实体经济，也造成了社会不稳定。

对鄂尔多斯借贷危机的反思：(www.xing528.com)

第一，政府的失职、失当。在危机爆发之前，鄂尔多斯已经处于全民借贷的疯狂局势，各种投资公司、担保公司、典当行遍地开花，并且都参与了民间借贷活动，政府没有采取有效措施进行监管，这是失职。在借贷危机爆发以后，政府没有采取有效措施来防止扩大，这是失当。

第二，投资者的非理性。投资者的非理性，主要表现在两点：一是高利的诱惑，以100万元为例，3分月息计算，一年的收入就超过36万元，投资者在高利面前失去了理性；二是项目投资及收益的非理性，融资者往往打着投资煤矿的幌子来吸引资金，但投资者却没有对煤矿的真实性、收益率进行有效评估，也没有能力对资金的真实用途进行监督。

第三，民间融资本身的脆弱性。鄂尔多斯的民间融资本身就是非理性繁荣，是广大民众为了追求财富而进行的投资行为，具有很强的脆弱性。2011年中央对房地产实施调控，受政策影响，房地产价格持续下跌，投资房地产不但不能获得超额的利润，反而陷入了更多的资金，融资投资房地产的投资者没有足够的资金支付下线的高额利息，资金链断裂，民间借贷案随即大规模爆发。