民间金融利率决定及其对借贷渠道的影响

利率是民间金融市场“无形之手”，获取利息收入是民间金融交易的基本动因，利率的高低影响着民间金融交易的规模。利率作为民间金融的核心和焦点，引起了社会广泛的关注。从金融抑制论角度看，由于金融抑制、信息不对称等原因，农民和中小企业的融资产生缺口，在向民间金融进行融资时抬高了民间金融利率；从市场分割论角度看，民间金融的活动范围具有明显的地域性特点，从而产生了市场分割和价格歧视，对市场范围外或融资需求强烈的客户索取较高的利息；从成本论角度看，民间融资具有风险成本、交易成本和机会成本，三项成本综合决定了民间金融利率。影响民间金融的利率水平高低的因素虽然很多，但综合起来都可以归入供需两方的因素。

（一）民间金融利率决定的供给因素

1.民间借贷资金供给水平

民间借贷资金供给水平反映民间借贷的稀缺性，受民间借贷组织的数量、可贷资金数量等影响。在民间借贷需求一定的条件下，如果民间借贷组织数量增多，可贷资金数量增加，民间借贷资金供给增加，民间借贷利率趋于下降。反之，民间借贷利率则上升。

2.民间借贷风险

一般来说，民间借贷风险与利率呈正相关关系，如果借贷风险越大，要求的利息补偿越高，利率就越高，如果风险相对较小，则利率会在低利率和中等利率范围内波动。影响民间借贷风险的因素主要有：

第一，借款人的人品。人品是借款人“软信息”的核心，通过道听途说等信息途径，贷款人对借款人的声誉、性格、为人处事、家庭、朋友关系、不良嗜好等进行评价，综合判定借款人的人品。如果借款人的人品良好，则意味着借贷风险较小，给予较低的利率优惠，如果借款人的人品不良、道德败坏，则提高利率或不予借贷。

第二，借款人的经济实力。对借款者经济实力的评估，主要从借款人的行业及行业基础、企业规模、住房和汽车情况、生意景气、收入水平等来判断，如果经过判断，借款人的实力较强，说明借贷的风险较小，利率可以相对较低，借款人的经济实力较弱，则借贷风险就相对较大，利率上浮。

第三，借款资金用途。借款资金用途可以分为生产用途、生活用途、临时周转用途和高风险用途等，借贷用途与风险相关，如果资金用途与生产生活相关，则风险相对较小，其利率较低。如果是临时周转用途或高风险用途，则利率要求较高。贷款人在收集借贷用途信息后，根据用途来判断借贷风险大小，并根据借贷风险来决定利率水平。

第四，借贷期限。一般来说，随着借贷期限的增长，借贷期限内的不确定性因素增多，影响借款人的未来偿债能力的因素增多，借贷风险增大，借贷利率也就相对较高。但借贷期限与借贷利率之间的关系基本是负相关关系，其主要原因是借贷期限增长后，资金的闲置成本降低，这是融资需求的紧急性、融资期限和风险等多种因素共同决定的结果。但民间借贷期限与利率之间还存在其他关系形式，如递增形、波浪形、倒U形、U形（丁骋骋等，2012），借贷期限并不是利率高低的决定因素。

第五，抵押或担保。民间借贷一般没有抵押，但有抵押或书面的担保，无疑会提高借款人资信，降低借贷风险。并且借贷风险还与抵押物类型、担保人实力和声誉相关，如果是房产抵押或在当地有实力的企业家、公职人员作担保，则借贷风险进一步降低，利率可以更加优惠。

3.民间借贷机会成本

民间借贷也存在机会成本，就民间借贷来说，所考虑的机会成本主要有银行储蓄和理财收益、股票投资收益、房地产投资收益、借给亲友的利息收益、自我消费的享受收益等。(www.xing528.com)

4.其他因素

第一，借贷双方关系。对社会直接借贷来说，借贷双方关系是影响借贷利率的一个重要因素。如果借贷双方是兄弟或姐妹等直接亲属关系，受亲情因素的影响，借贷主要体现为互助关系，则借贷利率可能是零利率。如果借贷双方具有一定的地缘或业缘关系，或者是邻里之间，或者是朋友之间，相互之间关系紧密，借贷也具有较强的互助性，借贷利率往往是低利率或零利率。但对其他借贷形式来说，借贷双方往往是陌生人关系，则没有人情因素的影响。

第二，银行贷款利率水平。银行贷款利率水平，是民间借贷利率的参考因素。在其他因素不变的条件下，如果银行提高贷款利率水平，则民间借贷利率水平也随之提高，但民间借贷利率与银行贷款利率具有相对独立性。

第三，通货膨胀预期。不但市场利率的变动受到通货膨胀的影响，民间借贷利率同样也受到通货膨胀预期的影响。一方面，通货膨胀预期，民间借贷要求的物价波动补偿增加，另一方面，在当前的“负利率”政策下，部分居民储蓄就会游离出银行系统，银行信贷资金来源减少，可贷资金降低，银行信贷供给减少，推动民间借贷利率的上升。

（二）民间金融利率决定的需求因素

1.银行信贷规模和贷款的可得性

一般来说，借款人在正规金融机构难以获得贷款时，才会到民间金融进行借贷，因此农村民间金融的利率水平与银行信贷规模紧密相关，具有“闻风而动”的特点（叶茜茜，2011）。如果银行信贷规模扩大，银行贷款相对容易时，贷款的可得性增加，农户和中小企业将偏好于向银行贷款，民间借贷需求随之减少，利率趋于下降。如果中央银行采取紧缩性货币政策，社会信贷资金供给减少，银行贷款的稀缺性增强后，将优先贷放给重点客户和优质客户，农民和小微企业所能获得的贷款比例降低，将被“逼”向民间借贷，民间借贷供小于需，民间借贷利率则有上升的可能。

2.银行贷款成本

银行贷款的综合成本包括利息成本和寻租成本，利息成本由贷款合同所规定的利率决定，而寻租成本主要是贷款申请的请客和送礼成本，贷款难度越大，寻租成本越高。对于融资额度较小的小微企业和个人来说，寻租成本相对较高。借款人在比较银行贷款的综合成本与民间借贷利率以后决定借贷渠道，在银行贷款综合成本较高时，部分小微企业和个人转向农村民间借贷，推动民间借贷利率的上升，而民间借贷利率的上升，又刺激了银行贷款寻租成本的上升，从而形成一个恶性循环。

3.借贷的比较收益

民间借贷的贷款人之所以忍受较高的民间借贷利率，是因为背后的比较收益因素。如果借款人没有其他融资渠道，资金链即将断裂，可能马上破产或倒闭，此时，融资处于高度饥渴状态，借款人只担心融不到资金，而不会去考虑利率因素。贷款人在接受高利融资的比较收益是生产经营的持续和可能的营利机会，而对贷款人来说，其收益是高风险背后的高营利，两者的博弈推动紧急性融资利率的上升。