【摘要】:与以前的研究相比,本书可能的创新之处可归纳如下:第一,将美联储货币政策调整划分为加息周期和降息周期。从这个意义上说,本书考察了市场交互作用下美联储货币政策对中国金融市场的溢出效应,研究具有理论和方法上的创新性。
本书运用多种研究方法,选取中美不同频率的经济、金融、政策数据分析美联储货币政策调整对中国金融市场的溢出效应、传导渠道以及对金融市场间联动性和交互作用的影响。与以前的研究相比,本书可能的创新之处可归纳如下:
第一,将美联储货币政策调整划分为加息周期和降息周期。通过对马尔科夫转换模型、虚拟变量法以及滑动窗口分析法的综合运用,研究在美联储不同政策周期和中国不同经济周期下中国金融市场对于美联储货币政策宣布及调整的反应差异,这在相关研究中是一种新的尝试。
第二,将美联储货币政策划分为预期到的以及未预期到的货币政策调整,研究资产价格对不同类别政策调整的差异化反应,研究思路具有一定的独特性。(www.xing528.com)
第三,本书同时采用单元以及多元GARCH模型研究资产价格和风险波动的跨市场交互作用,既考虑了美联储货币政策调整对单一市场的效果,也特别检验了金融市场间的交互作用和波动性传递。从这个意义上说,本书考察了市场交互作用下美联储货币政策对中国金融市场的溢出效应,研究具有理论和方法上的创新性。
第四,本书采用最新物理金融领域的市场分形理论和方法解析中国金融期货市场对美联储货币政策调整的反应以及市场间多重交叉相关特征的时变性,使用GARCH-MIDAS模型分析美联储货币政策对国内金融市场的影响及中美利差等变量对中国金融市场长期波动的预测能力,考察美联储政策沟通对中国金融市场的溢出效应,研究视角和研究路径具有一定的创新性。
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