【摘要】：我翻阅了不少投资大师的著作，也始终不明就里。什么时候说过“永不卖出”这类话呢？我分析“永不卖出”这四个字，是后人杜撰出来附会到大师身上的。所以从三者间的关系就可看出，所谓价值投资，就是当价格低于或显著低于价值时买入，然后在价格高于或显著高于价值时卖出。若此定义没有争论，那么“永不卖出”的谬论就不攻自破了。虽然价值投资常常体现为长期持有，但并不能因此说持有的期限就是评判和区分价值投资的标准。
在网上我经常看到这种论调，一直非常奇怪，这种观点的出处在哪里呢？我翻阅了不少投资大师的著作，也始终不明就里。大师们鼓励长期持有股票是有的，如巴菲特，就主张以合适的价格购买优秀的企业，然后通过长期持有来分享企业的成长。什么时候说过“永不卖出”这类话呢？我分析“永不卖出”这四个字，是后人杜撰出来附会到大师身上的。因为打着大师的幌子，并且在附会时引用了大师的观点，所以这种说法就很有市场，并且具有非常大的隐蔽性和欺骗性。
我们在探讨价值、价格与投资价值的关系时指出，当价格低于价值时，投资价值就会出现，低估的幅度越大，也就意味投资价值越大；反之，则意味投资价值的消失，高估的幅度越大，投资的风险越大。所以从三者间的关系就可看出，所谓价值投资，就是当价格低于或显著低于价值时买入，然后在价格高于或显著高于价值时卖出。若此定义没有争论，那么“永不卖出”的谬论就不攻自破了。(www.xing528.com)
虽然价值投资常常体现为长期持有（因为价值回归和价值成长的过程可能很缓慢），但并不能因此说持有的期限就是评判和区分价值投资的标准。我甚至认为，如果因为价格低于价值买入，两秒钟后价格上涨到价值之上，从而导致卖出，这样的买卖过程依然可以称之为投资。与此相对应的是，那些对股票一无所知、随意买入后，因为遭到深套而死守经年的行为，依然无法定义为投资。究其实质，还是投机。
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