分红和股息对于投资者的进入和退出的评估体系又有什么特别的意义呢？一般地讲，企业章程对企业的分红率都有规定，只要企业能够稳定经营、有一定的盈利、符合分红条件，企业都会按照公司章程的规定进行相对固定比率的分红。能体现出和股价相对关系的，不是分红率，而是股息率。所以在分红率相对不变的前提下，股息率的起伏，是能折射出股价的高低的。比如，同样的5毛钱股息，股价5元和10元，所计算出的股息率是完全不同的，所体现出的投资价值当然也是完全不同的。这一点，就是我们能把股息率当成投资评估体系标尺的逻辑所在。
投资股市的资金，自进入股市的那一天起，就不再是普通意义上的资金了，它已经自然化身为资本。它具有资本逐利的一切属性。当它在股市中得到的回报高于社会其他领域中的回报时，它就会从社会领域涌入股市，直到抬高股市资产价格，使它的收益率与社会收益率基本持平，或达到一个合理的比率；反之，当在社会其他领域收益率高时，它又会从股市涌出，降低股市资产价格，直至二者基本持平，或达到一个合理的比率，进入一种新的平衡。
如果做不到这一点，资本不就傻了吗？所以当我们决定使用股息率作为评判进入还是退出的标准时，还必须为股息率寻找一个能够对标收益率的参照物。这个参照物，就是经济学家和金融学家常念叨的“社会无风险收益率”。(www.xing528.com)
社会无风险收益率是个什么玩意儿？不懂的朋友，可以去找百度。我要说的是，不同的人，找的对照系数是不一样的。有的人喜欢把5年或10年国债利率当成社会无风险利率。但我考虑到，5年或10年的国债具有流动性的限制，而股票投资大多数时间内是可以随时进行交易的，流动性比国债高了不止一个档次，所以有点溢价是自然的。因此，我喜欢选择一年期银行定存利率作为股息率的参照物。以此进行计算，相对就是简单的。
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