现实估值与预期估值对投资决策的意义

从性质上看，估值有两种，一种是现实的估值，即站在现实股价基础上的估值；另一种是预期的估值，即考虑股息和利率等因素变化情况下应该得到的股价估值。从这段论述，我们很容易判断出，PE、PB属于“现实的估值”，剔除陷阱因素，非常容易计算，甚至不需要计算，从相关交易软件上直接提取就可以了。而“股息率+利率”估值法，则是在股息率或利率发生变动时，我们对未来股票价格合理值的预测，它明显是属于“预期的估值”。第三种估值方法提出的最大意义就在于：它能为投资者在决定买卖时提供一把标尺——当现实的估值明显低于预期的估值时，意味着买入时机；当现实的估值明显大于预期的估值时，则意味着卖出时机。

通过分析可以看到，任何一种股票估值方法都有其产生的原因和背景，亦有优点与不足。换言之，任何一种估值方法，都有其使用的前提和范围。比如市盈率估值，强调的是企业的盈利能力；市净率估值，强调的是企业的资产安全性；而我提供的方法，针对的是对稳定经营且能长期稳定提供分红的企业。

优点的对面就是缺点。使用方法总有边界，边界内是有效的，边界外就是无效的。任何一种估值方法，都不是绝对的，都应该是某一个系统中的一个环节。投资者应使用多种估值方法，综合量体裁衣。(www.xing528.com)

正因为每一种估值方法都不可能为企业提供一个精确的估值数字，所以我们才强调毛估的力量，才强调“投资是一项艺术而不是一门科学”。基本分析也好，技术分析也好，那种把某类企业的价值精准地确定在某一个数字上的人，要么是傻子，要么就是骗子！投资者在使用任何一种估值方法为企业估值时，都应该配合其他选股标准综合衡量。成熟的投资者拥有的是一个完整的交易体系，而不是某一种具体的交易方法。