稳定第一：投资价值和经营策略的平衡

写到这里，我们不得不再插一番旁议——略有投资知识的朋友，应当知道PEG这个概念，这是一个衡量企业成长性的指标。熟悉我的朋友都知道，对这个指标，我是不太感冒的。比如姜家鸡汤这样的企业，它的成长率接近于0，个别年份甚至可能会是负数，在PEG的测算中，处于分母端的地位，岂不意味着这个指标会倾向于无穷大吗？按照专家们对于PEG这一指标的经典性理解，那就意味着这家企业毫无投资价值。事实上，像姜家鸡汤、双汇发展、贵州茅台这样的企业，是可遇而不可求的典范企业的代表。只要市场报出好价格，就应当抓住机遇，大胆进行投资。

另外，在分析和研究姜家鸡汤这类稳定经营的企业时，我们还进一步提出显性增长和隐性增长的概念。之所以提出和强调这两个概念，是因为对于普通投资者而言它们具有很重要的现实意义：多年来，市场不仅对成长过热追求，而且对成长的含义理解得也有严重的偏差。大多数人把成长简单地看成了利润、增速、ROE等简单的几项指标。但诸如品牌、商誉、客户群之类的隐性价值被忽视。过分关注显性的增长而忽略隐性的增长，可能跟我们国家过去三十年突飞猛进的外延式增长及尚未健全的诚信体系建设等宏观要素有关。但是未来三十年，这种情况肯定是会发生改变的。

在过去的经济发展体系中，投资、出口和消费被并称为经济的“三驾马车”，随着经济的升级换代，新的经济发展体系会渐成雏形，升级后的消费将与服务和高科技形成支撑国家经济发展的“新三驾马车”。不用花费太多的脑力我们就能明白：品牌、商誉、技术以及知识产权保护这些软性的价值将会变得多么重要。(www.xing528.com)

关注和追求隐性价值的成长，一定会渐成主流。外延式的显性的增长依然重要，但极有可能会退居次席。作为投资者，我们应当敏锐地看到和利用这种趋势。希望这番话，不会让朋友们理解成：腾腾爸只重视稳定，而不重视成长。相反，腾腾爸既重视成长，也重视稳定。如果二者只能选其一，我只好忍痛割爱，先选择稳定。别忘了，我的自我身份定位是普通投资者，在判断稳定与预测成长中，我更擅长前者，而非后者。这是我忍痛割爱的前提和基础。