中国股市：超越一般的投资风潮

关于如何正确认识和看待股市的问题上，市场上杂音颇多。最著名的，当数“中国股市赌场论”。因为此言出自某著名经济学家之口，又非常贴合市场中的某些现实表现，因此在市场中流传甚广。

这就是中国股票市场可笑和可悲的地方。很多时候，连专家学者都无法正确地认识和看待这个问题。中国股市散户众多——单从数量上看，市场上99%的投资主体系自然人投资者；波伏较大——以我的粗略统计，中国股市自开埠以来，每年高低点的比率很少低于1.3，最大可达3.3；每逢暴涨之后必有暴跌——欧美成熟市场股市短期回落20%以上，就可用股灾形容了，而我们动辄回落50%以上，管理层还不好意思承认股灾；每一次股灾，都会害惨一大批新入市者，而套牢者更众——更重要的是，中国股市体制不健全，规则不健全，投资主体不成熟，管理层也不成熟，坐庄、“黑市”、内幕交易等乱象丛生。

如果仅仅纠缠于这些情节，我们的确很容易得出“中国股市连赌场都不如”的结论。但事实上，这些都是短期的、局部的、静态的观察和结论，并非事实真相。如果一个投资者，稍具一点理性，略懂估值的艺术，坚决不在泡沫期买入，也不一定在最底部买入——只在一个平常的点位进入股市，只要坚持长期投资，那么我们看到，在过去近三十年的股票市场上，任何一次股价高点后的回调，都是一次介入的良机。我的意思是，过去二三十年，混在中国股市，随便找一个估值合理的点位进入，至今都会获利丰厚。损兵折将的，总是那些在狂热期的高点不顾一切投入，然后又在萧条期的低点不计代价“割肉”抛出的投资者。(www.xing528.com)

中国股市从一百点起，至今已涨逾数十倍，股票数量从最初的“老八股”扩展到今天的三千多家，基本涵盖了中国经济方方面面的龙头支柱企业，股票市值也从微不足道的几十亿元、几百亿元迅速扩充到数十万亿元，一大批诸如茅台、万科、格力、美的、云南白药之类的企业为投资者带来了几十、几百、几千倍的投资回报。说中国股市就是一个大赌场，那是你看待问题的眼光不行而已。