融资融券的应用及优化策略

在这里首先要解释一下，为什么明明融资融券本来就是属于股市投资的，但还要将融资融券方面的应用归为其他投资领域。这是因为在本书中，当然也包括笔者已经出版或是未来出版的所有书籍中，只要是单纯讲股市投资，通常都是仅针对最广大的散户所采取的没有采取任何杠杆，而是直接用自有资金来进行买卖股票的方式而言的。所以，像融资融券这样有一倍左右的杠杆，需要从券商处融入资金做多或是融入证券做空的方式来进行投资的行为，认为还是归为通常股市投资方式以外的方面为好。

在分析研究大盘在融资融券方面的应用之前，有必要简单地讲述一下股指期货和融资融券这两大业务不同的应用环境。由于股指期货就是以沪深300指数为设计标的的，而从前面大量的统计结果已经知道了大家最广泛关注的上证指数的走势和沪深300指数是极其相似的，知道了这一点，二者之间的关系就很明确了。可以这么说，股指期货和大盘指数的关联性是其他任何品种都无法比拟的。由于股指期货只需要针对沪深300指数的变化做出判断，根本不需要考虑，也没有必要去费心哪一只个股的走势，可以最大限度地规避任何个股由于投资者无法预测的各种不确定突发因素所造成的风险，而且股指期货又是T+0的交易制度，便于及时纠错。所以从这个意义上讲，股指期货的风险更低。当然，由于股指期货毕竟有较高的杠杆效应，这里讲的风险更低的前提就是投资者只进行股指期货的日内交易和做好风控的情况下来说的，而且投资者还要具备较好的技能才行。

虽然股指期货的优势很多，但对于某些季度看好单一股票想要做多或是做空的投资者来说就不是最佳的选择了，此时去交易和股票相关联的衍生品会更有利。除了去交易个股的期权和权证以外，最常见和最直接的方法就是对该股票进行融资融券交易，通过放大交易的资金量来达到企图扩大赢利的目的。这里先讲融资融券，融资就是投资者在满足券商要求的条件下，通过借入资金买入股票做多；而融券就是投资者借入券商的股票进行卖空交易，从而通过一定的杠杆效应来试图扩大赢利的一种行为。

券商对于开通股指期货和融资融券业务的投资者一般至少会有两个要求：一是在券商处开户达到一定时间；二是投资者自己达到监管层的要求，目前是至少要达到50万资金门槛的要求。除了要达到这两项基本要求，投资者要想开通像股指期货这种较为复杂的交易，通常还要通过相关的理论知识测试，以及股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录等条件。可见，要达到开通股指期货业务的条件相对来说是较高的，而融资融券就要好开通多了。(www.xing528.com)

融资融券由于具备杠杆效应，不仅可以在判断正确时放大收益，而且由于包含做多和做空两种操作策略，在判断股市即将进入下跌阶段时，可以选择融券交易进行卖出做空，随后再在低位买回股票偿还给券商，这样就实现了在空头环境下一样可以赢利的目的。由于具备融资融券业务资格的股票账户具备双向交易的优势，这对于单纯只能做多的传统操作而言，无疑增加了很多获利的机会。否则，在市场环境不佳的大背景下，普通投资者为了规避风险，就只能是尽量减少操作、降低操作仓位，甚至是较长期的空仓。

由于前面也详细讨论了大盘趋势和个股的涨跌密切相关，绝大多数的个股在大的系统性风险到来时，十有八九也会跟随大盘下跌。因此，只要能够较准确地把握大盘后期的发展趋势，在重大风险到来时适时的融券做空以获得一定的回报就是一件概率极大的事情，区别主要是在于赢利的程度而已。