跌幅大、调整时间长是大行情启动的前提条件

先看较早的例子，比如在2008年股市暴跌70%之后，国家推出4万亿元刺激政策，就直接导致了基建板块的多只个股连续涨停，随后大盘也走出了翻倍的大行情。最近一次的大牛市行情虽然见底于2013年6月份，但是大盘进入持续快速上涨阶段是从2014年年底开始的。下面我们就从技术面和基本面来综合分析造成此次大牛市的原因，以及主流热点板块是如何形成的。先来看技术面的情况，图3-1所示为上证指数2007年至2015年的日线图。

图3-1 上证指数2007年至2015年的日线图

首先明确一个观点，虽然技术面和基本面对股市都有极其重要的作用，但只有在股价经历了惨烈的大跌或是较长时间的调整之后，才会引发大牛市行情。这一观点在第二章专门系统论述过了，也就是说大跌之后就会是大涨，而大涨过后就会是大跌，股市总是在这两种主要趋势之间不断轮回。当然，期间也会穿插阶段性的震荡走势。

图3-1中左边的最高点是2007年10月16日创出的6124点历史最高点，之后由于受到股市涨幅过大以及次贷危机的影响，随后一年持续暴跌，在2008年10月28日跌到1664点，在短短一年零12天内就大跌了72.83%。由于短期暴跌矫枉过正，导致随后不到一年的时间大盘就上涨到了2009年8月4日的3478点，上涨了一倍有余。此后一直处于震荡下跌的趋势，在2013年6月25日跌到了1849点，虽然这次只下跌了46.84%，但下跌的时间已经足够长了，达4年之久。这一波的调整和2005年启动超级大牛市之前的那一波大级别的调整较为相似。当时上证指数是从2001年6月14日的2245点下跌到了2005年的6月6日的998点，跌幅也不是特别大，只有55.55%，但调整的时间足够长，也是用了4年的时间，这才造就了从998点暴涨到6124点的超级大牛市行情。

对于国内A股从开市到现在的历史规律显示，大级别的调整时间最多也就是四年左右的时间，随后就将进入牛市行情，或至少是超大级别的中期上涨行情。可见，产生牛市的前提条件从技术面来说，要么是跌得足够惨烈，要么是调整的时间足够长。

知道了股市大级别行情启动前的跌幅和调整时间的规律，投资者会对目前大盘所处位置有一个较清晰的认识，对未来最多可能下跌的幅度也会有一个大体的认识。当然，如果不想在大熊市中进行抄底操作，以免承受可能较大的波动，即不想采取左侧交易的投资者，可以等到大盘的各均线都修复好了之后，在中长期上升趋势初步确立之后再介入，也就是采用通常所说的右侧交易法。用右侧交易法虽然永远无法买在最底部附近，但随后上涨的概率更大，投资者所承受的短期可能亏损的幅度也更小，这种交易方式应该是绝大多数普通投资者应该优先考虑的。

就以最近一次的牛市行情来详细说明，还是来看一下放大的图会更清楚，图3-2所示为上证指数2013年8月至2015年1月的日线图。

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图3-2 上证指数2013年8月至2015年1月的日线图

经过简单的统计分析，就会发现很多形态一旦形成，向上加速上涨的确定性是很高的。例如，当经历长期震荡，各条短中期均线高度黏合，此种一旦形成有效突破，往往爆发力惊人。那么，再看看图3-2的大趋势，从阶段性高点2261点不断下跌的过程中，在A点以前出现过三次冲击年线的情况，但最多也只能在年线上方停留三天的时间就继续下跌了，随着不断震荡，大盘的振幅不断收窄，在A点的前几天各条均线高度黏合，表明目前是选择突破方向的时候了。随后的A点，也就是2014年7月24日这一天，上证指数当天收盘于2105点，不仅是两个多月来首次站上年线，还一举突破前期重要的阶段性高点，创出三个多月的新高。再结合此时短中长期各种均线高度黏合的良好状态，有丰富投资经验的投资者就清楚这样的形态是几年难遇的。所以在之后不到一年的时间里，才由此展开了涨幅超过了1.4倍的波澜壮阔的大牛市行情。

2014年11月21日中国人民银行宣布：“自11月22日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。”央行决定，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整。需要特别提醒的是，这是继2012年7月份之后，两年多来央行首次降息。

炒股要懂得看清大趋势，把握宏观大趋势。只要略懂技术分析与宏观政策之间关系的投资者就应该清楚，在当时环境下，降息将拉低无风险利率，让更多资金流入股市，这必然会导致银行资金转移股市，是促使股市繁荣的明确催化剂。在宣布降息后的第一个交易日，上证指数上涨1.85%，尤其是券商股明显充当了急先锋的角色，整体板块持续大涨，引领大盘进入持续上涨的大牛市行情，上证指数在之后一个多月时间里上涨36%，半年左右股市就大涨了一倍左右。

2014年下半年启动的牛市行情中，在底部区域根据时间顺序一共出现了三次明显较佳的买点。最好的一个买点是在图3-2中方框内当股价突破各条高度黏合均线之上，且股价在两个月内首次站上年线之日，也就是收盘于2105点的2014年7月24日；其次就是A点；最后的较佳买点就是时隔两年再次降息的第一个交易日的B点。

在2200点以上出现过两次较佳的买入时机，大盘在突破2270点的重要高点之后调整到A点处是一个很好的买点；而时隔两年多央行的首次降息出台后的第一个交易日的B点处，是另一个较佳的买点。前一个买点是在突破2270点的重要阻力位之后，此种情况下之所以会有调整出现，是因为对2270点的突破在当时还不能说是大牛市各方面情况已经都具备了，更准确地说当时在技术面早就具备，但还缺乏基本面利好的支撑，所以就只能先作为中期行情来对待。因此，大盘走势大概率会出现反复。

而在B点时隔两年多的首次降息一出台，投资者就应该马上重仓介入，原因很简单，即使不出台降息，但是大盘已经超越了2478点的重要阻力位，这样的形态仅从技术分析的角度来说，走出超大级别行情的可能性也很大了，更不要说突然出台一个降息的特大利好。此时如果还像第一次突破2270点之后那样幻想等到回调时再介入，必将失去绝佳的买入时机。因为大盘从2500点左右持续大涨到了3350点才出现像样的调整，而且最多只跌到了3049点，随后就一路狂飙，加速上扬一直涨到5178点才在政策的强力打压下快速见顶。

【要点提示】 无论是大盘还是个股，不时总是会存在一些在某些时点介入风险相对较低，而未来收益却较高的较佳买点。股市中一些确定性很强的客观规律也有很多，就看我们是否愿意花精力去分析和学习了。在大盘处于相对低位，中长期均线形态也保持良好，尤其是在刚突破重要阻力位，短期没有出现较大涨幅的情况下，如果突发重大利好消息，投资者就应该马上积极介入。否则，很容易失去较好的买入时机。