如何在中期行情中选择适合的题材

上一小节讲述的是在大牛市的环境下应该如何选股的问题，这里所说的中期行情以及下一小节所讲的短期行情都是针对非大牛市环境下的个股行情，和大盘的指数无关。因为在大牛市情况下，绝大多数个股的走势基本上和指数是一致的，只是涨幅大小的区别而已。在此种情况下交易，对于投资者的要求较低，实现赢利也相对容易得多，因此不是本书讨论的重点。

国内股市长期运行的特点是牛短熊长，震荡市和下跌趋势占据了大多数时间。在这种情况下，普通投资者要想赢利难度就很大了。而且在这样的环境下，热点题材股和大盘走势的差异十分巨大，如果过于强调将大盘与个股走势的一致性作为制定操作策略的重要标准，往往意义不大。因为这样过于苛刻的要求就会导致操作的机会少之又少，自然不符合广大投资者在实战中的实际情况和要求。

这里所指的中期行情所涉及的范围很广，在时间上来说，可以是几十天也可以是几百天，而涨幅可以是百分之几十也可以是几倍。这样的划分主要是从整个题材炒作的完整周期来进行划分的，和通常的技术分析，尤其是均线周期的短中长期划分的标准截然不同。通常情况下，这里的中期行情主要是指个股阶段性涨幅在50%以上，或是阶段性上涨时间超过20天的较大行情，后一种情况下一般可以以是否跌破20日均线作为判断此轮中期行情结束与否的标志。

在大盘没有单日暴跌或是持续性大跌风险的情况下，一些热点题材的炒作机会还是会不时出现的。只要是预测到会有大牛市行情出现，那么操作难度就会大幅降低，获利的各种机会也会多很多。但在更多时候市场是处于震荡市或是下跌趋势的环境下，投资者在这种环境下想要把握较好的投资机会，就应该规避绝大多数走势很一般的个股，尽可能多参与强势热点板块操作，尤其是最好参与一号龙头股的交易机会。下面就列举在非大牛市期间，一些热点板块龙头与上证指数在同期的振幅对比。图2-4所示为典型热点龙头涨幅与大盘涨幅对比。

图2-4 典型热点龙头涨幅与大盘涨幅对比

每一次大级别的热点炒作行情的背后，基本上都会是有一些利好政策来持续性地推动，一些影响深远的利好因素往往会演变为走势较为温和但长期上升的大行情；而那些较有炒作价值的突发利好因素就会演化为上升时间较短但往往运行强度十分剧烈的中期行情。

在图2-4中，运行时间较长，同时涨幅巨大的有欧菲光和中青宝，欧菲光之所以在341个交易日就大涨800%多，主要还是由于当时触摸屏呈现持续爆发性的高速增长，作为该行业的龙头企业自然收益颇多，再加上公司期间还推出了高送转分配方案，致使股价长期大幅上扬。

中青宝能在101天内上涨800%多，虽然也有游戏行业持续火爆致使中青宝从2012年每股收益0.07元大幅上升到2013年每股0.2元的业绩推动因素，但主要还是题材疯狂炒作的结果。之所以这样说，是因为考虑到在2013年中期中青宝实施了10送10的高送转分配方案，那么业绩实际增长的倍数应该为0.2×2/0.07，也就是大约5倍。但是，一是由于该股2013年业绩基数很低；二是当时的股价最高达到了复权价100元以上，相对于0.4元左右的业绩，市盈率高达200多倍，估值显然存在巨大的泡沫。之所以会出现这样的结果，显然更多是由于题材的疯狂炒所致，而绝不是业绩因素所能解释的。需要强调的是，在中青宝暴涨的过程中，除了高送转方案的推出对股价形成快速大涨形成重要的促进作用以外，在2013年6月27日开始媒体就大量报道日本移动游戏公司Gung-Ho股价在一年中暴涨60倍的这一新闻，也对游戏板块的暴涨起到了推波助澜的作用。(www.xing528.com)

其实，另一个手游龙头掌趣科技的涨幅其实更加离谱，上涨的时间也更长，该股在上市不久就走出令人瞠目结舌的暴涨行情，在431个交易日中股价上涨了13.2倍之多。通过掌趣科技的例子告诉我们一个规律，那就是当一只定价不高的次新股刚好具备市场主流热点题材时，其炒作的高度往往将远远超乎投资者的想象。而该股自从2012年上市的四年时间里，每股收益也从来没有超过0.2元。这再次说明了在A股炒股，能较好地把握题材的操作价值和运行规律，远比花费大量的心思去研究公司的估值水平的高低要有用得多。

【要点提示】 在国内股市有太多股票的市盈率达到了几百，甚至上千倍的水平，但股价依然在不断上涨，而大量市盈率只有几倍的公司股价却在不断地持续下跌。

投资者不明白A股固有特性和股价定位的一般性规律以及题材股的炒作过程，要想在这个复杂而又独特的市场中分一杯羹基本上是没有什么希望的。

在欧菲光和中青宝这两个典型例子中，可以发现较长期走牛的个股往往同时具备下面两个特征。

1.行业景气度急剧向好是一般行业龙头公司业绩大增的最有利因素，公司业绩大增往往也是股价走牛最好的支撑。因为在业绩大幅激增的情况下，就意味着现有估值的安全性大大增强。

2.通常在业绩出现巨幅增长的情况下，公司推出高送转分配方案的概率会大大增加，而高送转题材往往又是短期促进股价快速上涨的重要催化剂。

对于较短期的炒作行情来说，通常都是由一些突发性利好因素所激发起来的。比如在2012年3月28日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定设立温州市金融综合改革试验区。于是，就产生了以浙江东日为代表的金改行情。其实，这一政策出台的社会环境是不难预测到的。因为一方面国内长期存在投资渠道缺乏，国民储蓄率常年居高不下，社会资金充裕；而另一方面，大量的中小企业在银行很难拿到经营所需的贷款，民间借贷早已大范围的普及，参与者十分广泛。在这种环境下进行金融改革，自然就是迫在眉睫的事情了。这波行情龙头浙江东日上涨了20天，涨幅达到了230%。