多次举牌酝酿大行情的优化方案

在股市中，举牌概念经常会受到投资者的热烈追捧。因为有举牌方的出现，就说明出现了较具实力的投资者对该股的后市表示看好，这样个股的走势往往也会趋于活跃，图1-6所示为廊坊发展（600149）2016年1月至2017年1月的日线图。

廊坊发展2016年4月13日晚间发布公告，以拟筹划重大事项为由停牌。该公司同时披露，恒大地产近两日以2.91亿元买进廊坊发展股票，占其总股本的比例达到5%，构成举牌并跻身廊坊发展第二大股东。数据显示，恒大地产于4月11日通过上交所大宗交易平台买入廊坊发展1845.73万股，成交均价为每股15.28元，成交金额为2.82亿元；次日通过二级市场继续买入57.07万股，成交均价为每股15.87元，成交金额为905.7万元，两次合计耗资2.91亿元。至此，恒大地产累计买入股份数量占廊坊发展总股本的5.005%，跻身廊坊发展第二大股东。

廊坊发展是廊坊市国资委旗下的上市公司，截至2015年12月31日，廊坊发展的第一大股东廊坊市投资控股集团有限公司持有其5048万股股份，占总股本的13.28%；广东恒建投资控股有限公司持有廊坊发展1400.01万股，占总股本的3.68%。廊坊发展是恒大在A股市场举牌的第一家上市公司，此举是为财务投资还是另有图谋，当时尚不得而知。

图1-6 廊坊发展2016年1月至2017年1月的日线图

在恒大首次宣布举牌后，廊坊发展就曾紧急宣布停牌谋划重大资产重组，但在约三个月之后却宣布重组失败。不过，廊坊发展的控股股东廊坊市投资控股集团有限公司则在重组失败后曾公开表示，拟在股票复牌后的六个月内择机增持5000万到5亿元的公司股份。

廊坊发展从2016年4月13日一直停牌到7月20日，对应的上证指数的点位分别是3023点和3027点，期间大盘经历了下跌又回升的走势。不过大盘所处的位置基本上没有什么变化，仅上涨了4个点而已。但是，廊坊发展在复牌之后的三天里就从停牌前的16.64元大跌到13.24元，大跌了20.4%！这样的走势，即使是经验极其丰富的投资者也很难看懂。之所以这么讲，是因为绝大多数个股的走势基本上都和大盘的走势差不多。也就是说，在大盘处于微涨的情况下，大多数个股即使是下跌了，跌幅也应该极其有限才是，更何况廊坊发展之前还公布了恒大地产对公司耗资2.91亿元进行举牌，这本身就是很好的题材。即便将大跌的原因归结为重组失败，但是很勉强的，因为公司同时还公布了增持计划，这样一利好和一利空也应该对冲得差不多才是。总之，投资者既然看不懂究竟是怎么回事，那么最好的策略就是保持谨慎，继续观察即可。

7月31日晚间，廊坊发展发布公告称，恒大地产对公司实现了第二次举牌，持股比例已经达到10%。廊坊发展发布的权益变动书显示，恒大地产仅仅在三个交易日内就完成了对廊坊发展的第二次举牌，操盘手法依旧凶悍。在7月27日、28日和29日，恒大通过上交所集中竞价交易系统分别增持了约614.9万股、300.4万股和983.6万股廊坊发展，成交均价分别为13.89元/股、13.85元/股和14.23元/股，三个交易日内合计斥资约2.67亿元，实现了对廊坊发展的第二次举牌。

和廊坊发展第一大股东仅持有13.28%的股份相比，恒大地产与之只相差3%左右。这样看来，廊坊发展的股权之争应该很难避免了。与恒大地产首次举牌不同，自第二次举牌公告次日起，廊坊发展就开始了疯狂的暴涨行情，在之后五天的时间里就大涨了41%，也就是从16.49元上涨到20.8元。

廊坊发展8月7日晚公告称，8月4日，恒大地产斥资3.99亿元增持公司5%的股份，持股比例达到15%，成为公司第一大股东。恒大地产这第三次举牌的公告就像是火上浇油，给本就热情高涨的投资者又增添了继续做多的信心，廊坊发展在此次公告的次日起的七个交易日，就从20.8元上涨到33.79元，涨幅达到了惊人的62%。

恒大地产前后斥资近10亿元，顺利拿下了第一大股东的位置。但是，正如廊坊发展在公告中所表述的，“本次权益变动未导致公司控股股东及实际控制人发生变化”。如果恒大地产下一步要把廊坊发展的控股权作为目标，争夺之路将异常艰辛。(www.xing528.com)

廊坊发展股权结构极为分散，除非恒大地产继续大规模买入，并将持股比例提升至少30%以上。否则按照相关规定，在现有股权结构下，要做廊坊发展的控股股东必须拥有半数以上的董事会席位。对此，廊坊发展控股股东廊坊控股虽然在资金上不占优势，但是凭借控股股东的身份，已经大张旗鼓地在董事会周围筑起“防护墙”。

在恒大地产第二次举牌后，廊坊控股以原审议议案的决策程序尚未完成为由，将临时股东大会延迟至8月10日召开，并提交了改选董事会及修改公司章程两项新议案。以上修改规则意味着，廊坊发展的11人董事会将由4名董事会董事、4名监事会董事及3名职工董事构成，每年改选，只能在除职工董事外的8名董事中改选2～3名。如此新规可大大提升董事会的稳定性，廊坊发展将杜绝大规模改选董事会的可能。如果8月10日廊坊控股的两项新提案全部得以通过，其对上市公司的绝对话语权无疑将得到进一步加强。

面对举牌方不断地举牌，廊坊发展也不是没有反击过。早在8月8日，廊坊发展曾公告显示，恒大地产在持股达到15%之后表示，自前次增持之日起12个月内，恒大地产拟通过在二级市场择机增持廊坊发展股份，增持金额不少于5000万元。需要注意的是，面对恒大地产的一步步增持，廊坊控股也不愿放弃第一大股东的位置，通过二级市场增持，持股比例达到15.3%。

面对廊坊发展巩固大股东的举措，恒大地产也没有就此罢手。10月30日晚间，廊坊发展发布公告称，公司于10月29日收到恒大地产集团有限公司发来的《详式权益变动报告书》，恒大地产集团有限公司于2016年10月28日在二级市场增持公司股票1900万股，占公司总股本的5%。本次权益变动后恒大地产集团有限公司持有公司股票7603万股，占公司总股本的20%，重新成为公司新的第一大股东。

此次公告之后的次日，廊坊发展出现了连续三个涨停，前两个还是一字涨停。不过廊坊发展与恒大地产的股权之争到此就告一段落了，之后股价进入持续下跌的阶段。

廊坊发展在64个交易日内从13.24元最高暴涨到38.84元，涨幅达到了令人咋舌的193%。从廊坊发展四次举牌与股价的走势看，第一次举牌走势很难看懂，第四次举牌时股价已经处于30元左右的高位，也没有太大的实际操作价值。因此，主要的投资机会是在第二次举牌和第三次举牌公告之后。在此期间的主升浪中，股价从13.24元最高上涨到36.58元，涨幅达到了176%。可见，抓住最具爆发力的主升浪，只需要吃到中间的一小段就可以获利丰厚了。

下面再从基本面方面分析一下，为什么恒大地产会对廊坊发展进行多次举牌。据廊坊发展发布的2016年三季报显示，1月至9月实现营业收入1651.35万元，同比增长275.67%，归属于上市公司股东的净利润-1530.68万元，基本每股收益为亏损0.0403元，上年同期亏损0.0053元，亏损扩大。对于一家亏损的公司，究竟恒大看中公司的又是什么呢？据恒大的内部人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，恒大主要是看中京津冀地区的长远发展，廊坊发展优质的土地储备为恒大的未来发展带来长期的利好。

廊坊控股官网显示，其在临空经济区、万庄新城和新兴产业示范区分别拥有权益建筑面积达到4500万平方米、924万平方米和5472万平方米。业内人士表示，廊坊发展为廊坊市国资委唯一的上市平台，在开发廊坊区域园区土地方面拥有一定的优势，随着京津冀协同发展的不断推进，区位优势将凸显。恒大的管理模式对廊坊发展也有一定的帮助，同时也能稳定和提升股价，为股东带来利好。

【要点提示】 举牌题材是否会得到市场的热捧，有两大要素需要重点考虑，一是举牌方的知名度，像恒大地产就是业界知名的房地产公司；二是上市公司的第一大股东持股比例越小越好，这样就使得举牌方成为第一大股东的难度大幅降低了。当然，大盘环境也不能太差，这一点是所有题材炒作共同的前提。否则，在类似2008年或是2015年6月15日至7月8日那样的暴跌阶段，基本上什么题材都很难有所表现。