深度解密：十大流通股股东的影响及关注点

投资者对于十大股东这个词不会陌生，最刺激股民心脏的就是：牛市末期满仓进场，然后信了某些股评家的摊平成本理论，越跌越加仓，从浅套到深套，最终成了“大股东”。当然，真正的十大流通股股东，实力都非常雄厚，绝非一般股民能够匹敌的。本节就是要深度解密不同十大流通股股东构成对股价走势的影响。

市场中的投资者共有八类，当然这八类也是十大流通股股东的构成：

（1）母公司

对于集团类上市公司，很多子公司的大股东和实际控制人是其母公司，母公司持有的股份在不出现重大变故的情况下是不会发生变化的，所以可以将母公司持股的份额视为非流通股。

（2）“国家队”

被国家、省、市国有资产监督管理委员会，国务院，国务院子公司等持股的国有性质的企业有强大的政府支持，但是这类“国家队”的公司属于控股类的公司，股权不会轻易发生变化，也可以被视为非流通股。中央汇金、财政部等将资金注入上市公司不是为了真正拿到控制权，而是以投资为目的持有上市公司股份，在股价变动的过程中获得投资收益。后者是投资者通常所说的国家队资金，因为这些资金在市场上的流动会直接影响大盘的走势，甚至关系到牛熊的转换，是投资者需要关注的重要风向标之一。

（3）公募基金

前几年，投资者对于公募基金持股的上市公司还是比较青睐的，紧跟公募基金的脚步布局相关个股。但比较郁闷的是如今公募基金的业绩实在是不尽如人意。公募基金有其天然的特性：基金经理管理的规模大，但是对其收益要求不高，只有在年底私募基金排名的时候才会更加关注基金的收益；无论牛熊，公募基金的仓位不能低于60%；一旦多家公募基金盯上了一只票，谁都不会积极去拉升，都怕自己拉升后给别人出货机会。所以，公募基金的规模和投资者关注的程度江河日下，取而代之的是私募基金。

（4）私募基金

2016年私募基金的规模呈爆发式发展，在监管极其严苛的环境下，2017年初私募基金的规模突破了10万亿大关，在短短的几年时间里突破了公募基金十几年都没有超越的规模。公募基金经理“奔私”已经不是什么新鲜话题了，尤其是在2015年的牛市期间，一些优秀的公募基金经理选择了自己掌管一片天地。从最近几年市场的整体收益水平上看，私募基金的收益水平明显高于公募基金，尤其在优秀基金经理的带动下，很多私募基金布局的上市公司会给投资者的交易带来新的机会。

（5）投资公司

除了私募基金，市场上还有一类投资公司是以直接持有而不是通过发行基金的方式持有上市公司股权的，有的可以通过二级市场购买，有的直接通过大宗交易或者一级市场购买。这类投资公司的投资周期较长，进出的频率较小，和后面的QFII模式有些类似，对于价值投资者来说是有助于实现选股的重要方式之一。

（6）金融机构

投资银行、券商、信托计划、保险产品等金融机构会有自己的资管部门，但是这类资金的分配更多是以对冲的模式进行的，所以无论在证券市场上盈利与否，都会通过在其他标的上的资金布局来规避风险实现稳健的收益。在上市公司的十大股东中出现了金融机构的影子，这很难成为投资者判断股价后市走势的条件。

（7）QFII(www.xing528.com)

十大股东中有DFII的上市公司是值得关注的，尤其是QFII新入驻的上市公司，因为国外的投资者更加注重上市公司整体运营情况和未来发展的前景，如果这两项有问题是不会有外资关注的。决定A股股价是否会上涨还有一个非常重要的因素——是否有主力资金参与。所以有QFII持股的上市公司满足了在基本面上帮助投资者选股的需求，但是否会形成买卖点还要回归到技术分析上。

（8）自然人

前几类都是机构投资者，自然人与机构投资者相比在资金量上会稍有逊色，但是自然人之间却是最容易形成一致行动人的。对于没有形成一致行动人的自然人持股，只将其看成股权相对分散的状态即可，除非能够在上市公司没有公告的前提下可以找到其他证据证明他们是一致行动人。但是对于上市公司公告构成一致行动人的，或者我们寻找到了足够证据证明几位自然人的持股是相互关联的，就需要将他们所持有的股份视为同一个人的持股，这样累计起来的股份对上市公司的影响会变大，也是我们关注的上市公司被资金关注的重要方法之一。

在雄安新区概念中，冀东装备是当之无愧的龙头，仅一个月的时间股价从14元上涨到45元，涨幅达到了220%。从冀东装备的股东结构上看，最大股东冀东发展集团有限责任公司持股30%，是真正的实际控制人，第二股东唐山国有资本运营有限公司持股11.52%，两者都属于长期持股占有控制权地位的股东，它们所持有的股份可以看作非流通股本。最值得关注的是，中国农业银行的一只基金在十大流通股东中排在第八位，中国农业银行的证券投资基金并不是对冲型投资基金，而是2017年第一季度新进大股东，值得关注。

冀东装备（000856）2017年3月31日十大流通股东

冀东装备在雄安新区概念引爆之前一直处于低位横盘状态，但是在默默潜行中已经完成了对更大周期技术形态的修复，且有资金缓慢进场的迹象，关于对不同周期均线修复的内容请参阅《黑马在线》一书。在雄安新区概念启动前，几只早已经有特殊资金埋伏进去的黑马股都做了一个向下打压洗盘的动作，只有通过基本面和技术面的结合分析才能保证坚定持仓，不被主力蒙骗。

冀东装备（000856）2016年11月~2017年5月日K线走势图

东方能源的十大股东结构则完全不同，以社保基金和金融机构的资产管理计划为主，十大股东可谓全都是大财主级别的。如果各位股东能够达成默契一致看多，一定会走出极度强势的大黑马，但是一旦各怀鬼胎就会导致谁都不愿意主动去拉抬股价，总是会担心自己拉升后让别人出货了。这是市场中比较常见的一种现象，尤其对于基本面业绩良好但是没有太大题材热点的股票，会出现典型的机构投资者扎堆但是涨不起来的憋屈走势。但是雄安新区的效应让众上市公司股东坐不住了。

雄安新区概念上涨初期，东方能源随着整个板块以一字板的形式开启了加速上升模式，但是和六七个一字板的龙头相比东方能源实在是弱势，从第二天开始只能维持缓慢上升的走势，盘中多空双方分歧较大，在多头大背景下都很难走出强势上涨行情。但是，完成了前一个上涨波段，经过了ABC三浪充分调整后，多空双方再次达成了一致，股价在雄安新区概念再次发动时强势上涨。

东方能源（000958）2016年1月~2017年5月日K线走势图

太空板业的十大流通股东的结构又是另一种状态：以自然人为主。第一大股东樊立，第二大股东樊志，从名字上就很容易判断两大股东有着亲属关系，很容易构成一致行为人。除了第三、第四大股东外，十大股东全部都是自然人，且从第三大股东往后持股比例都小于5%，如果有主力机构要运作该上市公司的股价，将各大股东统筹成一致行动人是比较容易的。所以，选股时一旦遇到前十大股东均是以自然人为主、股东总数在持续减少且股价又处在相对低位的股票，要引起我们的注意。

太空板业（300344）2017年3月31日十大流通股东

太空板业从2016年10月到2017年4月经过了长时间的宽幅振荡，且幅度越来越窄，每次上涨放量、下跌缩量是典型的有主力资金关注的行为。在笔者的助理曲君洁将要出版的《股市立论与财富革命》中会详细介绍主力在阶段高位如何进行吸筹和洗盘，进而为后期的拉升做准备，以及该如何操作这样的股票。在4月初雄安新区概念启动的第一波行情中，太空板业以预热的方式向上测试了抛压，之后股价向下强势回踩，在雄安新区概念后一轮启动时着实走出了大黑马的架势。

太空板业（300344）2016年7月~2017年5月日K线走势图