主要国家和地区宏观审慎管理的进展及优化方向

（一）美国

系统性风险监测和评估。金融稳定监督委员会（FSOC）于2016年6月发布年报，认为在全球经济增速放缓、商品市场供给过剩、汇率升值、其他国家货币政策溢出效应等因素影响下，美国金融体系面临一系列潜在风险。主要包括：网络安全影响金融体系关键服务功能；资产管理产品存在流动性、杠杆率、可处置性等方面的风险；大型金融机构存在资本充足、流动性和可处置性方面的风险；中央清算对手方与其清算对手的关联性风险上升；大额融资市场稳定性仍显不足；市场参与者仍然过度依赖LIBOR等参考利率；金融市场数据收集和监管机构数据共享仍不充分；住房融资改革立法滞后；国内外长期低利率环境导致市场参与者过度依赖短期融资，推升杠杆，承担更高风险；部分机构在固定收益市场使用自动交易系统开展交易，可能影响金融稳定。

逆周期资本要求。2016年9月，美联储发布巴塞尔协议Ⅲ CCyB政策实施框架。作为Q条例（美国联邦法规第12章第217条）的附件，CCyB框架适用于所有使用高级法资本框架、总资产大于2 500亿美元或境外风险敞口超过100亿美元的银行业金融机构。美联储通过多种方法评估金融风险，并据此设定和调整CCyB标准。如无另行规定，美国CCyB生效后12个月将自动降为0。2016年，美联储还提高了适用CCyB要求的大型银行业金融机构压力测试标准。

系统重要性金融机构监管。2016年3月，美联储提议出台规则，规范大型银行业金融机构对单一交易对手的信贷集中度。2016年5月，美联储提议出台一项新规，要求美国G-SIBs和外资G-SIBs的美国分支机构修改金融合同条款，在其进入破产程序后48小时内交易对手不得解除合同，以防止出现大规模解除合约，引发资产甩卖。2016年12月，美联储通过新规，要求美国G-SIBs和外资G-SIBs的美国分支机构自2019年起需保留足够规模、能在处置时转化为股权的长期负债，同时还需满足相应的TLAC要求。此外，美联储、货币监理署等六个监管部门联合起草了华尔街薪酬管制新规，要求大型金融机构递延高级管理人员薪酬奖金4年，并且如果在7年中发现高管行为损害了机构和投资者合法权益，可以追回已支付的奖金。

（二）英国

宏观审慎政策制定。金融政策委员会（FPC）认为，2016年英国金融体系的不稳定因素主要来自脱欧公投的后续影响，使得全球和英国经济前景的不确定性加大。英国房地产市场风险凸显，经常账户赤字达到历史高位，英镑汇率自脱欧公投后下跌12%，住户部门债务率偏高。基于上述对金融风险的判断，7月，FPC将CCyB要求由3月设定的0.5%下调为0，此后进一步决定将该水平维持至2017年年中。同时，为避免出现银行囤积资本和出现惜贷行为，FPC还建议审慎监管局（PRA）下调对金融机构的监管资本缓冲要求。FPC的其他政策建议还包括：将准备金存款从银行的杠杆率计算中予以扣除；允许审慎监管局在适用保险业偿付能力监管新规时给予保险公司一定的灵活性。

银行业压力测试。2016年3月，英格兰银行开展了第三次银行业压力测试，测试对象a贷款规模占全部贷款的80%。此次压力测试采用了2015年10月英格兰银行发布的《银行体系压力测试方法》，压力情景的设置较以前更为严格。在重度压力情景下，系统性的总损失将达到440亿英镑，是2008年国际金融危机期间的5倍。7家银行的总体一级资本充足率将下降至8.4%，高于2014年和2015年压力测试中7.4%的水平。总体来看，境外业务和公司业务较多的银行受到的影响相对较大，而劳埃德银行、国民建筑协会和桑坦德银行这三家主要在国内市场经营的银行受到的冲击相对较小。同时，英格兰银行还基于银行的最低资本监管要求（Hurdle Rate）框架，对各家银行的资本充足情况进行了测试。结果表明，苏格兰皇家银行、巴克莱银行和渣打银行在压力情景下资本严重不足，需要采取措施改善其资本状况。(www.xing528.com)

（三）欧盟

系统性风险监测和评估。欧洲系统性风险委员会（ESRB）发布年度风险监测报告，指出当前受全球长期低利率环境和地缘政治不确定性影响，欧洲面临四大潜在金融风险：较低的市场流动性放大了全球金融市场风险溢价的重新定价程度；银行和保险机构的资产负债表健康程度仍不容乐观；公共部门、企业和居民部门的债务可持续性进一步恶化；影子银行部门的持续快速扩张可能对金融体系造成潜在冲击。

宏观审慎政策制定和执行。ESRB指导成员国实施CCyB政策，要求成员国按季度计算信贷/GDP和其长期趋势值的偏离度，根据计算结果设定并公开CCyB基准水平，并结合国内系统性风险情况进一步调整CCyB标准。欧洲央行（ECB）可根据需要设定比成员国更高的CCyB标准。欧盟的CCyB监管互认范围为所有欧盟成员国，最高互认标准为2.5%。ESRB将欧盟银行业在该国的风险加权资产、总资产或违约敞口其中之一占比超过1%的非欧盟国家认定为“实质第三国”，对其使用同样的监管互认标准。

发布宏观审慎公报。2016年3月，欧央行发布第一期宏观审慎公报，阐述了单一监管机制下欧央行的宏观审慎职责，讨论了欧央行宏观审慎政策目标、实现途径、政策工具、管理架构等，介绍了家庭贷款发放标准评估模型、银行早期预警模型等宏观审慎政策分析工具。10月，欧央行发布第二期宏观审慎公报，从系统重要性银行压力测试的宏观审慎效果、宏观审慎政策分析与工具、高频交易和暗池交易监管等方面介绍了欧元区宏观审慎政策进展情况。

影子银行监测。2016年7月，ESRB发布首份欧盟影子银行监测报告，指出近年来欧盟影子银行快速发展，截至2015年底，规模已达37万亿欧元，占欧盟金融部门总资产的36%，达到欧盟GDP的250%。其中，欧元区影子银行规模达28万亿欧元，相比2012年底增长了27%。影子银行快速发展推升了金融杠杆，增加了金融体系的关联性风险，特别是部分对冲基金、房地产市场基金和货币市场基金存在潜在风险隐患。

银行业压力测试。欧洲银行业监管局（EBA）参考ESRB提供的压力情景，对来自15个国家的51家银行（37家欧洲单一监管机制监管的银行和14家来自丹麦、英国等欧洲经济区的银行）开展了压力测试。结果表明，在最强冲击下，2018年这些银行的资本充足率将比2015年下降3.4个百分点，总杠杆率将由5.2%下降至4.2%，消耗资本2 260亿欧元，最大信贷损失达3 490亿欧元，7家银行杠杆率低于3%。