投资银行业的发展趋势及优化

世界经济与金融业的不断变化与发展给投资银行带来了新的挑战与机遇，而投资银行在历史成长中所形成的创新性与灵活性也使其能够时刻处于动态调整变化中，不断完善壮大，适应时代的要求。在金融自由化、金融市场全球化、资产证券化、金融工程迅速发展的背景下，投资银行的发展呈现出以下趋势。

（一）经营模式全能化

全能化趋势又叫混业化趋势，是指投资银行通过整合商业银行、保险公司、信托公司等各类金融机构，开展多元化的业务，日益向大型和超大型金融集团发展的趋势。全球金融自由化的浪潮改变着传统的金融结构，要求银行和证券业在面向用户的情况下开放彼此业务领域。

历史上，美国、日本等国家形成的证券业与银行业严格分离的分业监管模式为减少银行风险、维护证券市场的正常秩序、促进金融和经济的安全稳定曾做出过重大贡献。但进入80年代以来，传统的业务分工已经不能再适应两者各自所面临的激烈竞争。银行业与投资银行业在大力拓展新业务领域的同时，交叉经营日益增大，这既是竞争的需要，也是金融业不断完善、发展的要求。

1999年11月，美国通过了《金融改革现代化法案》，废除了禁止银行从事证券业务的《格拉斯·斯蒂格尔法案》，这标志着美国终止了分业经营的历史，开始进入混业经营的新纪元。这项议案，给混业经营创造了广阔的空间，引起美国及国际金融界普遍关注，被认为是促使美国金融制度和银行改革的实质性转变的关键。

金融工具的创新使得许多原有的分业监管措施失去了意义，商业银行与投资银行业务范围的划分变得越来越模糊。无论是商业银行还是投资银行，都不断通过金融创新绕过法律的约束，侵入对方的业务领域，形成了“你中有我，我中有你”的现实局面。

在上述背景的影响下，投资银行和商业银行混业经营成为潮流，投资银行与商业银行在交叉经营的背景下，优势互补，联系更为紧密。

（二）经营范围全球化

20世纪60年代以后，特别是80年代以来，随着经济全球化进程的不断强化和加速，金融和贸易的自由化日益成为各国经济国际化和自由化的先导，在这种背景下，投资银行也不断走向国际化，在全球范围内广泛开展业务。

全球化的趋势主要源于以下几点：(www.xing528.com)

1.经济全球化、贸易全球化推动

20世纪下半叶，随着国际贸易的迅速增长和生产的国际化，资本流动的规模越来越大，客观上要求金融实现国际化和自由化。特别是从70年代末开始，许多国家相继拆除了金融壁垒，使投资银行的进出相对十分便利。各国金融管制的放松，对金融机构跨国经营的限制减少，促进了国际资本的流动和金融市场的国际化，作为金融中介的投资银行自然也开始走向国际化。

2.资本市场发展的不平衡

资本市场发展的不平衡性和差异性必然带来投资收益的不平衡，也带来巨大的贸易和投资机会，作为资本市场上最活跃的服务机构，投资银行必定会寻找获利的机会。由于各国经济周期和政策偏好不同，各国货币金融政策存在很大差异，造成各国汇率和利率波动的特征不同，这就为投资银行提供了套利的机会。

3.现代企业具有全方位的需求

现代企业越来越需要投资银行为其提供全方位、一体化、多功能的服务，只有规模庞大、实力雄厚的全球投资银行才能满足它们的需求。大型的跨国集团可能需要投资银行参与它们的并购战略，帮助其设计和实施巨额融资方案，为企业提供资金。另外，跨国集团的国际筹资活动中很大一部分是债券筹资，这就要求有国际化背景的投资银行为其提供服务。因此，全球性的大型投资银行应运而生，具有广阔的全球业务网络、巨额的资本和经验丰富的专业人员，成为投资银行国际化经营的发展方向。

在全球化经营中，投资银行可以突破狭小的国内市场的限制，获得更广泛的市场空间，从而获得更多的利益。通过各地的分支机构网络，投资银行可以方便地获得更准确、及时、廉价的信息，提高投资银行的服务质量和竞争能力。同时国际化经营可以进行不同的投资组合，也相应降低了投资银行的经营风险。

（三）经营方式专业化

现代的投资银行向两种趋势发展。一是大型投资银行，其业务面涉及广泛，不但经营传统的证券发行与承销业务、证券经纪业务、证券自营业务，而且还开展了公司理财、资金管理和投资咨询等业务。大型投资银行资金雄厚，技术全面，在世界金融市场有着卓著的声誉，并与各国政府和大公司保持着良好的关系。它们靠提供多样化服务来应对竞争对手，进行更大的投资以增加市场占有率，获得规模收益。同其他行业中一定时期就会出现的并购一样，近年来金融业的合营与兼并趋势愈演愈烈，其规模之大、影响之广盛况空前。在防范金融风险已成为金融市场严峻课题的今天，资本雄厚、经营有方、业务多样的大型投资银行更容易抵御风险。二是业务的专业化发展。经营多元化也会导致缺乏专业领域的优势，同时会导致固定成本的增加。而且经营多元化及跨国经营会带来相应的管理难题。因此，许多投资银行正在走重点发展、特色经营的道路。根据自身的优势和不足以及各项业务的进入成本和投资回报，相应调整向不同业务领域的投入，以达到最佳业务构成。即使是那些超大型投资银行，如高盛公司、美林公司等，它们在业务上也有所侧重。例如，美林公司擅长于组织项目融资、产权交易；高盛公司在从事财务顾问方面具有优势，并在外国企业、政府融资领域独树一帜；摩根斯坦利公司在基金管理和二级市场上有优势等。