期权分类：实值、虚值和平价期权，按价格与敲定价格的关系划分

期权由于交易方向、标的物、方式等特征不同，衍生出很多期权品种。

（一）按期权等权利分类，可分为看涨期权、看跌期权和双向期权

（1）看涨期权。是指期权持有者按规定价格向期权授予者买入规定数量内的期权规定标的物的权利，但这种权利只有在计划规定的时间内且要支付一定数额的费用才能拥有。但是不负有必须买进的义务。对于期权授予方来说，义务均等而权利不均等，即在计划规定时间段内有义务应期权持有者的意愿规定的价格卖出计划规定的标的物。

（2）看跌期权。是指期权持有者拥有按规定价格向期权所有者卖出规定数量内的期权规定标的物的权利，但这种权利只有在计划规定时间内且要支付一定数额的费用后才能拥有。但不负有必须卖出的义务。对于期权授予方来说义务均等而权利不均等，即在规定的时间段内有义务应期权持有者的意愿按规定的价格买入计划规定的标的物。

（3）双向期权。是指期权的买方既享有在规定期限内按照某一具体敲定的价格买进某一特定数量的相关商品期货合约的权利，又享有在商定的有效期内按同一敲定价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利。

买进看涨期权：风险有限+获利无限

图8-1　策略损益图（一）

买进看跌期权：风险有限+获利无限(www.xing528.com)

图8-2　策略损益图（二）

（二）按照期权的交割时间分类，可分为欧式期权、美式期权

（1）欧式期权。持有期权的人只有在规定的日期当天才能执行，在之前的时间是不可以行使权利的，如果时间过了，这一权利自动消失。

（2）美式期权。持有期权的人可以在规定的到期日当天或任何到期日之前的时间执行。

（三）按期权价格与期权敲定价格的关系分类，可分为实值期权、平价期权、虚值期权

实值、虚值、平价期权是对应于标的指数点位而言的。实值期权是指行权价格小于当前标的价格的看涨期权及行权价格大于当前标的价格的看跌期权；虚值期权是指行权价格大于当前标的价格的看涨期权及行权价格小于当前标的价格的看跌期权；平价期权是指行权价格等于当前标的价格的看涨期权和看跌期权。

（四）按标的物分类，可分为商品期权、股票期权、股指期权、利率期权以及外汇期权等

商品期权指农产品、能源化工、有色金属等大宗商品期权。金融期权包括股票、利率、外汇、互换、债券等期权。股票期权指在单只股票的基础上衍生出来的一种选择权；股指期权又分为两种，一是股指期货期权，二是现货期权，现货期权是从股票指数衍生出来的。这两种期权在执行结果上有所区别，股指期货期权的执行结果是投资者得到了一张期货合约，而现货期权则是进行的现金差价结算。外汇期权是由于外汇期货对象的不同，即从买卖有形的外币改为买卖无形外币的一种选择权。利率期权通常情况下比较常用的是利率上限期权、利率下限期权和利率上下限期权。利率上限是指买方和卖方达成一定的协议，制定一个利率上限水平，在规定的时间内，如果市场的参考利率比约定中的利率上限要高，那么卖方就要向买方支付这两者之间的差额部分。