期货市场的交易与风险管理

（一）保证金

缴纳保证金是期货交易者进行期货交易的前提。期货交易所可以根据期货交易标的价格波动率的不同，规定期货合约的初始保证金和维持保证金水平，初始保证金一般为期货合约价值的1%—10%不等，维持保证金一般低于初始保证金的一定比例。期货经纪公司可以根据市场风险程度的不同，适当调整初始保证金和维持保证金水平，但不能低于交易所水平。

（二）买多和多头与卖空和空头

期货交易可在缴纳规定保证金的基础上，先买入后卖出对冲交易，也可以先卖出后买入对冲交易。预期价格会上涨的买进期货合约的持有者简称为买多的“多头”，预期价格会下跌的卖出期货合约的持有者简称为卖空的“空头”。

（三）做空机制与持仓量

做空机制是一种信用交易机制，也是期货市场的主要特点之一。做空是在缴纳一定保证金的基础上，可以首先卖空期货合约的一种交易方式。也就是说，做空者“空头”并不一定拥有该标的现货，就可以在缴纳一定保证金的基础上进行空头交易。总持仓量也叫总未平仓量，是期货市场的一个特有概念，其数量所包含的正是多头做多没有对冲平仓的期货合约数量和空头做空也没有对冲平仓的期货合约数量之即时加总量。中金所和境外期货交易所的持仓量一般为单边持仓量总额，国内其余三家期货交易所采用的是双边加总量计算方式。(www.xing528.com)

（四）T+0交易方式与涨跌停板限制

期货交易一般都采用T+0的交易方式，即当天开仓就可以当天平仓的交易方式，这样就增强了市场的流动性和波动性，为期货市场的风险控制提出了更高的要求。所以，为了控制T+0期货保证金交易的波动风险，期货交易所为很多期货品种都设定了涨跌停板限制，一般都设定在3%—10%的范围。也就是说，这个涨跌停板幅度限定了当天的最大波动范围。

（五）每日无负债结算制度

每个期货品种在每天交易结束后或者以当日加权平均价格或者以收盘价作为当天的交易结算价，并以此结算价为基准清算所有成交的并未平仓的期货交易单，从而做到所有交易者结算账户的每日无负债结算，为进入下一个交易日的交易循环做好了准备。