金融市场的流动性和交易成本优化

在制度经济学中，人类社会的经济关系是一系列交换关系的集合，而交换关系的完成必然产生一定的成本，这种成本就是交易成本。有两种形式的交易成本：狭义的交易成本（即直接交易成本，包括佣金、手续费等）和广义的交易成本（包括搜寻成本与信息成本等）。在市场经济条件下，交易成本是使用市场的成本。

交易者利用金融市场完成交换目的，必然存在交易成本。金融市场的交易成本可分为直接交易成本和间接交易成本两种。直接交易成本又称为显性交易成本，是指交易者向经纪商、交易所或税务机关缴纳的费用，属于投资者可见的费用，包括佣金、手续费、过户费和印花税等。间接交易成本是指与金融交易相关的，但并非直接由投资者缴纳的相关成本，如搜寻与信息成本、延迟成本和市场影响成本。金融市场的交易成本与金融市场的发育度、交易机制、税收政策等因素密切相关，同时它也影响着金融市场的运行及其效率等。

应当看到，金融体系的这五种功能并不彼此独立。金融市场是解决资源在不确定环境下进行跨期最优配置的一种重要方式。它通过交易金融产品使得购买力在不同时间、不同地点下重新进行了分配与优化。合理的金融产品价格是保障资源得到最好利用的关键，因此价格发现是金融市场的核心功能。同时，金融产品价格既包含时间价值也包括风险价值，因此对风险的优化配置功能也是价格发现功能的必然产物。此外，如果市场具有完全信息和完美交易过程（即无摩擦），将有助于价格发现和资源合理配置，因而信息生产既是金融市场存在的基础，也是其重要功能。通过信息生产，金融市场获得了自我实现的前提条件。另外，足够的流动性将润滑金融市场交易，交易成本减少则会便利交易的进行，因此提供流动性和减少交易成本既是金融市场的功能，也是金融市场自我发展和完善应有的内容。