中国金融市场的发展与演变

在经济体系中，存在两种市场：要素市场和产品市场。在要素市场上，经济主体将自己的劳动和其他生产资料出让给其他经济主体，从而决定了生产要素（土地、劳动力和资本等）的价格，即要素所有者的收入（租金、工资和股息红利等）。产品市场包含产品和服务的交换关系（其中的产品包含了中间产品和最终产品）。本质上，要素所有者通过产品和服务的价格得以实现其要素收入，所以要素市场和产品市场是为资源配置服务的一体化的市场。

金融市场既是要素市场，也是产品市场。简单来讲，金融市场是资金供求双方通过各种契约、运用各种金融工具实现货币借贷和资金融通的交易场所。

金融市场的功能是资源配置，金融市场的交易机制是保证资源配置功能实现的所有交易规则。在这个意义上，金融市场是为资源配置服务的交易机制的集成。在功能层面，金融市场同时履行着价格发现功能、风险管理功能、流动性提供功能、信息生产功能和交易成本节约功能，并最终实现资源配置的功能；在交易机制层面，特定的交易机制决定着特定的金融市场质量，即市场的有效性、流动性、稳定性、波动性、透明度和安全性，进而影响着特定的金融市场的功能的实现程度。换言之，金融市场涵盖了给定的交易机制约束下跨时空的资源配置过程。(www.xing528.com)

根据交易标的物的不同，可将金融市场划分为资金市场、外汇市场和衍生市场。资金市场是指直接进行资金融通和借贷的市场，按照参与交易的金融工具期限的长短，一般可将资金市场进一步划分为资本市场和货币市场。本节从金融市场本身的属性和功能出发，介绍每个子市场的定义及其在中国的发展和演变。