如何正确分析并理解再投资率

再投资率，又称内部成长性比率。是指企业每年赚取的钱（是指现金流量，而不是会计盈余），有百分之几用于投资支出（例如，净营运资金、固定设备新购、其他资产新购等）。这一比率表明公司用其盈余所得再投资，以支持公司成长的能力。公式中的股东盈利保留率即股东盈利减股息支付的差额与股东盈利的比率。股东盈利则指每股盈利与普通股发行数的乘积，实际上就是普通股的净收益。再投资率越高，公司扩大经营能力越强，反之则越弱。其计算公式如下:

再投资率= （税后利润÷股东权益） × ［（股东盈利-股息支付） ÷股东盈利］=资本报酬率×股东盈利保留率

【例1】甲企业2011年税后利润2 100万元，股东权益25 200万元，应发股利800万元，其资本报酬率、股东盈利保留率、再投资率计算如下:

2011年资本报酬率=2 100万元÷25 200万元×100%=8．33%

2011年股东盈利保留率=（2 100万元-800万元） ÷2 100万元×100%=61．90%

2011年再投资率=8．33%×61．90%=5．16%

【例2】成都硅宝科技股份有限公司2009年、2010年、2011年税后利润、应发股利、股东权益，如表8-8所示，则该企业的再投资率可计算如下:(www.xing528.com)

表8-8 再投资率 单位:元

再投资率= （税后利润÷股东权益） × ［（股东盈利-股息支付） ÷股东盈利］=资本报酬率×股东盈利保留率

2009年再投资率=（35 392 171．41÷386 960 353．50） × ［（35 392 171．41-10 200 000．00） ÷35 392 171．41］=6．51%

2010年再投资率=（42 814 671．34÷419 575 024．84） × ［（42 814 671．34-15 300 000．00） ÷42 814 671．34］=6．56%

2011年再投资率=（50 387 261．23÷473 966 166．14） × ［（50 387 261．23-20 400 000．00） ÷50 387 261．23］=6．33%

成都硅宝科技股份有限公司2011年再投资率比2010年减少0．23%，2011年再投资率比2009年减少0．18%，反映出公司扩大经营能力上没有增强。